【市场观察】两市指数回暖 成交量下行

　　俄乌冲突持续，据传谈判取得一定进展，上周原油天然气大宗商品价格回落。美国3月非农数据为43.1万，不及预期，但整体仍偏强，且2月数据修正后为75万，3月失业率也有下滑。美国长端利率在上周飙升后有回落，国债利率继续倒挂。中国方面，3月PMI双双掉落至收缩区间，制造业和非制造业PMI分别录得49.5和48.4。证监会修订了境内企业赴境外上市规定。资本市场方面，全球股市上周小幅上行，新兴市场表现优于发达市场，俄罗斯股市有显著反弹。港股上周回暖，恒指上涨3%，能源和日常消费表现好。不过南向资金有所流出，且成交量下滑明显。A股也有所反弹，房地产行业大涨，成交量轻微走弱。

　　俄乌冲突进入到第二个月，西方对俄罗斯的经济制裁还在持续。据报道，俄乌谈判取得一定进展，乌克兰同意保持中立态度，且不会加入任何军事联盟，紧张局势或要开始降温。上周原油、天然气及大宗商品价格皆有所回落。普京签署总统令：“不友好”国家购买俄天然气须在俄开设卢布账户，新规定4月1日起生效。

　　美国方面，据美国劳工统计局的数据显示，美国3月非农就业人口新增43.1万，略低于市场预期的49万人，但2月数据经修正后为增加75万人。3月失业率从3.8%降至3.6%。美国就业数据依然偏强，一定程度能支撑美联储后续更鹰派的动作。美国3月ISM制造业指数57.1，不及预期的59，意外地下滑至2020年9月以来新低，主要受累于新订单和生产两大分项指标。长端利率方面，上周美国十年期国债收益率在上上周的飙升后有所回落，下行10个基点，收于2.38%。十年与两年期收益率出现倒挂，暗示衰退风险。美元指数在上周也有回落。

　　中国方面，国家统计局数据显示，3月制造业PMI录得49.5，较2月回落0.7个百分点，五个月来首次落入收缩区间；非制造业PMI录得48.4，下降3.2个百分点，2021年9月以来首次低于临界点。两大行业PMI均有回落，拖累3月综合PMI产出指数下降2.4个百分点至48.8。证监会修订了境内企业赴境外上市规定，删除了原《规定》关于“现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”的表述。这符合相关国际惯行做法，体现了我国监管对于合作的开放态度。房地产方面，3月以来，多地取消限购、限售等限制性措施。4月2日消息，浙江衢州成全国首个限购限售均取消的城市。长端利率方面，中国十年期国债收益率上周小幅下行3个基点。

　　资本市场方面，全球股市在上周小幅上行，MSCI全球上涨了0.4%，其中新兴市场表现优于发达市场，分别上涨了1.9%和0.3%。美股表现弱于欧股，标普500和泛欧斯托克600分别上行了0.1%和1.1%。俄罗斯股市在上周有明显反弹，俄罗斯RTS指数上涨了24.6%。行业方面，发达市场金融、能源和工业出现回撤，房地产和公用事业涨幅较高。新兴市场信息科技下滑，其他行业皆上涨。大宗商品、原油及黄金价格在上周都有回落， CRB商品价格指数、WTI原油价格和伦敦现货黄金价格较上上周分别下跌了4.6%、12.8%和1.2%。

　　港股表现在上周回暖。恒生指数、恒生综指及恒生内地指数分别上行3.0%、3.0%和3.7%。大中型股的表现优于小型股，分别上涨了3.1%、3.3%和1.2%。行业方面，除了电信业务外，其他各一级行业皆上涨，涨幅较大的有能源和日常消费，医疗保健涨幅相对小。港股上周成交额有较为明显的回落，恒生指数日均成交额相比上上周下行19.9%至1,224亿。清明假期关系，上周四周五沪深港通休市，上周前三天南向资金流出港股，成交净买入-34.9亿港元。南下资金成交占比为9.6%，环比减少2.2个百分点。

　　A股在上周也出现反弹，不过涨幅略弱于港股。上证综指、深证指数、万得全A分别上涨2.2%、1.3%和1.3%。创业板上涨1.1%。行业方面，房地产大幅上升，上涨10.2%，金融也表现强劲，上涨4.4%。信息科技下跌。A股成交量继续小幅走弱，上证综指和万得全A的日均成交额较上上周分别下行了1.2%和2.4%。