宏观分析
国内：宏观政策跨周期调节持续发力中，国家发改委发文推动进一步做好社会资本投融资合作对接，提出要加大盘活存量资产力度，推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs，打通投资退出渠道，提升企业参与基础设施建设的积极性。央行呵护月末季末流动性，3月28日开展1500亿元逆回购操作，中标利率为2.1%。当日有300亿元逆回购到期，单日实现净投放1200亿元。另外本周将会公布PMI数据，建议关注。
国际：俄乌冲突持续发酵中，土耳其外交部表示俄乌两国新一轮闭门谈判将于当地时间3月28日举行，俄罗斯方面普京责成落实用卢布结算天然气，但是被G7领导人拒绝，同时而俄罗斯正在起草一份对不友好国家的制裁措施草案。当前俄乌冲突尚未出现实质性好转，相关消息仍可能对市场造成潜在冲击，需要密切注意。经济方面，本周美国将会公布最新的PCE与非农数据，建议关注。
贵金属
昨日贵金属价格再度下跌，、COMEX黄金收跌1.64%报1922.1美元/盎司，COMEX白银收跌2.26%报25.035美元/盎司。短期内，市场将会围绕俄乌冲突和联储加息预期进行持续博弈。在货币紧缩周期内，贵金属价格或将承压。但当前节点俄乌冲突尚未平息，且通胀预期高企，价格或仍僵持或短期偏强。COMEX黄金核心价格区间【1850，1950】美元/盎司，COMEX白银核心价格区间【24，26】美元/盎司。
投资策略：观望，套保操作建议避开政策节点。风险提示：俄罗斯与乌克兰冲突进一步超过市场预期。
LME铜涨0.81%，报10360.0美元/吨。上海升水255，广东贴35。疫情影响下消费低迷，叠加临近月底，上海升水虽涨，但实际交投不佳。维持铜价高位震荡判断。价格已经达到74000附近较高水平，后市海外流动性收紧开启、俄乌冲突或逐步缓和及境内外经济增长有隐忧等偏空因素、及铜价高企对消费的抑制作用可能也逐步显现，价格进一步向上突破74500阻力位或有压力。预计LME核心价格区间【10000，10500】美元/吨，沪铜核心价格区间【72000，74500】元/吨。相对价格上，本周由于市场情绪因素，内外比价再度走差，但考虑到境内去库、境外累库趋势持续，可择机配置反套。
投资策略：套保方面，维持高位震荡思路，远期多头保值建议保持谨慎。可以择机配置反套，但俄乌冲突反复可能仍扰动比值回归节奏。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
隔夜LME铝价格区间震荡，开盘价3614美元/吨，收盘价格3605美元/吨，跌0.25%，上周五上海铝对04贴70 ，广东铝对04贴50 ，昨日铝价继续下跌，现货市场表现坚挺，新的月度长单开始执行持货商普遍挺价，下调幅度相对有限，接货方积极采购补货，成交尚可。近期铝价主要交易逻辑仍旧在于境外方面，目前俄乌局势仍旧具有较大不确定性，需持续关注欧美国家对俄的的后续制裁，国内疫情影响扩大，库存开始积累，对价格单边形成一定压力，但目前成本端依旧较为坚挺，预计沪铝震荡运行，价格区间【21000，23500】，伦铝区间【3200，3700】。
投资策略：不建议沽空、borrow少量持有。
风险提示：消费旺季预期落空/俄罗斯政治风险消失或被制裁后大量流入国内/加息快于预期/电煤价格大幅下滑。
隔夜铅市场表现坚挺，伦铅涨幅1.59%，沪铅周涨幅0.74%。现货市场持报价升水小幅上调，再生铅表现偏紧。供需层面，当前再生铅矛盾相对更突出，一方面财税40号文实施后增值税票问题导致废电瓶竞争加剧，另一方面多地防疫政策收紧，废电瓶回收及运输更难，再生铅炼厂不同程度缩减供应。总体上，疫情对供需都有冲击，短期再生供应冲击更大，铅价维持震荡偏强，沪铅主要波动区间【15000,15700】元，伦铅波动【2200,2450】美元
投资策略：偏多思路，区间操作，关注区间上沿压力。风险提示：疫情对消费影响超预期，海外资金多头减持。
昨日伦锌窄幅震荡，最终收报4040，涨幅0.44%。昨日现货市场上海锌对05合约平水-升10，广东锌对05合约贴35-20，天津对04贴70-30，下游企业因疫情影响开工下降，维持刚需采买，观望情绪较浓，伦锌再度来到4000美元关口，等待伦锌成功突破，预计近期伦锌核心运行区域【4000，4200】。
投资策略：观望。风险提示：无。
隔夜伦镍低开弱势震荡，开盘33050美元/吨，最高34490美元/吨，收盘33005美元/吨或下跌9.09%，沪市周五夜盘弱势开盘后继续走低，夜盘下跌13040元/吨或跌-5.57%，夜盘收盘进口亏损超2万人民币。高价格波动抑制现货需求，大幅进口亏损下难有物流流入国内市场，现货市场资源偏紧，贸易商也选择捂盘待市场回归理性。当前镍市场处于“逼仓”行情收尾阶段，资金博弈不确定性高，高波动下建议投资者和产业保值盘短期暂避镍市。基于高价格抑制产业需求的逻辑，镍价后市大幅下修概率较大，产业买盘或许要到【180000,200000】才能对价格有支撑，重点关注产业采购行为。
投资策略：观望或等待价格稳定后买入机会风险提示：俄乌冲突演绎、市场异常交易行为、新增产能投放进度。
昨日LME锡小幅上涨，开盘价42030美元/吨，收盘价42475美元/吨，涨192美元/吨，涨幅0.45%。昨日云锡对05升6500，冶炼厂挺价意愿依旧，现货升水小幅拉升，市场小牌流通货源依旧偏紧，交割牌尚可。下游逢低少量入市接货，市场整体交投表现一般。上周缅甸邦康地区受疫情影响，进行封城和全员核酸检测，目前口岸运输恒昌，若封城时间较长，则将影响矿山至邦康城区运输，限制锡矿进口量。供应受限下，锡价短期偏强震荡态势或将延续。沪锡运行区间【300000，350000】元，伦锡运行区间为【40000，45000】美元。
投资策略：逢低轻仓做多。风险提示：矿山修复超预期。
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