研究部快讯：药明生物(2269)、九龙仓置业(1997)

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　　资讯由辉立研究部快讯提供

　　黄玮杰先生(Louis Wong) 辉立证券董事

　　见证过去三十多年香港股市每一个牛市和熊市，可谓实战经验丰富。现为香港多份财经报章杂志专栏作家，并为电视台及电台担任客席主持。

　　药明生物

　　(2269)

　　解构：

　　药明生物(2269)的CRDMO业务模式平台有机结合合同研究组织（CRO）及合同开发及生产组织（CDMO）业务模式，能够提供一站式端到端生物药服务。于2021年度，集团实现收益102.9亿元人民币，同比增长83.3%；纯利大幅增长107.3%至35.08亿元。于2021年12月31日，集团未完成订单总量（包括未完成服务订单及未完成潜在里程碑付款订单）为135.97亿美元，较2020年同期增长20.1%。集团三年内未完成订单总额亦由2020年12月31日的14.58亿美元增长98.2%至2021年12月31日的28.9亿美元。(笔者没有持有上述股票)

　　策略：

　　买入价$63.50，目标价$70.00，止蚀价$59.50

　　辉立证券研究部

　　九龙仓置业

　　(1997)

　　解构：

　　九龙仓置业（01997）于2021年收入虽然增加 3%至160.43亿（港元．下同），惟受累于投资物业表现较为疲弱，营业盈利仍减少9%至90.64亿元。由于新冠疫情旷日持久，九龙仓置业投资物业及酒店两个分部承受巨大压力。期内，基础净盈利也因此减少13%至65.18元，投资物业盈利减少 11%至64.97亿元，酒店则继续录得亏损。若计入投资物业重估亏损净额22亿，股东应占盈利为43.91亿元，全年度业绩由亏转盈。然而，政府今年再推出消费券计划，预料本港消费意欲将有所起色，而公司旗下的海港城和时代广场在今年有望再一次录得高于市场的零售销售额增长。

　　策略：

　　买入价$38.65，目标价$41.40，止蚀价$37.10

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