招财日报2022.3.29｜市场周报 – 走出极度恐慌，仍有反弹空间

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　　宏观及行业

　　市场回顾 – 港股周一反弹，科网及能源股领涨。昨日恒指收涨1.31%报21,685点，国指/科指涨1.54%/2.62%至7,396/4,494点，大市成交额达1,343.06亿元。板块方面，科网股集体反弹，美团(3690 HK)四季度业绩符合市场预期，急升11.6%，快手(1024 HK)/网易(9999 HK)/阿里巴巴(9988 HK)/腾讯(700 HK)收涨6.1%/5.4%/3.5%/2.8%。国统局公布煤炭开采和洗选业实现利润同比增长1.55倍，煤炭股全线拉升，中国神华(1088 HK)公布全年业绩符合预期且分红规模创新高，领涨板块升9.4%，中煤能源(1898 HK)/兖煤能源(1171 HK)收涨6.6%/5.2%。绿电概念板块走强，新特能源(1799 HK)/龙源电力(9106 HK)/中广核新能源(1811 HK)/大唐新能源(1798 HK)收涨11.9%/6.7%/5.8%/4.2%。石油股多数上涨，中国石油化工(386 HK)/中国海洋石油(883 HK)/中海油田(2883 HK)/中国石油(857)收涨4%/3.7%/3%/2.2%。另一方面，生物医药股多数下挫，亚盛医药(6855 HK)/康希诺生物(6185 HK)/康方生物(9926 HK)/开拓药业(9939 HK)各跌10.3%/8.4%/8%/5%。个股方面，美团(3690 HK)公告四季度业绩符合市场预期，领涨11.6%收报150.6港元。

　　行业展望/个股速评

　　市场周报 – 走出极度恐慌，仍有反弹空间。上周（3 月 21 日至 25 日），中国内地和香港股市表现略为反复，先升后回落，不像之前四个星期的过山车走势那样波动。市场逐步消化俄乌冲突、中概股可能被强制从美国退市、美联储更激进的加息等风险。恐慌情绪有所缓和。恒指波幅指数（VHSI）大幅回落，但仍高于「正常」水平，显示最恐慌的时候已过去，但市场情绪仍然不稳定。香港主板卖空比率小幅下降，但仍于约18%的偏高水平。分行业看，资讯科技及医疗保健之卖空率回落，但旧经济行业如金融、工业、公用之卖空率上升。投资者对内地/香港股进一步反弹的上行空间看法分歧，一些投资者担心中国的政策执行力度，观望更具体的稳增长政策，同时忧虑中国房地产业压力重重，以及疫情持续。但市场已经走出极度恐慌阶段，再创新低的机率相当低。港股之2022年盈利预测在这次业绩期被市场下调，但估值低残，随着市场恐慌和波动性逐渐回落，港股中线仍有反弹空间。