海通传媒|国务院金融委表态坚定行业信心，板块估值修复可期

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　　海通研究

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　　毛云聪

　　海通传媒研究首席分析师

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　　投资要点

　　核心观点：本周国务院金融委会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，会议指出：中国政府继续支持各类企业到境外上市，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作。红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。

　　我们认为近期互联网板块估值波动主要系俄乌冲突、美联储加息等内外宏观环境因素影响，公司基本面本身并无重大变化，当前板块政策正处于逐步落地和实施阶段，政策面整体在向好趋势不变，本次国务院金融委会议提出“按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案”，“红灯、绿灯都要设置好”，“提高国际竞争力”，“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”等，我们认为当前各方面监管机制、政策工具和相关机构已经较为完善，影响将边际减轻。

　　我们认为，展望未来，随着字节跳动、Meta等巨头投入，VR设备出货量也有望快速提升，VR端内容有望爆发；此外今年TikTok将迎来广告、电商、直播等业态的快速商业化，恰逢国内正开启的出海浪潮，新的海外红利有望带来较大产业红利。

　　影视板块。本周（2022.3.14-3.18）中证影视动漫指数下跌0.72%。本周涨幅前三名：幸福蓝海（+9.29%）、ST北文（+6.88%）、浙文影业（+5.01%）；本周跌幅前三名：唐德影视（-7.64%）、吉翔股份（-7.36%）、光线传媒（-6.33%）。

　　游戏板块。本周WIND网络游戏指数上涨0.55%，游戏个股中，帝龙文化上涨11.43%，三七互娱上涨10.01%，吉比特上涨6.43%。三七互娱《Puzzles & Survival》收入稳步增长，排名挺进TOP5。在日本，该游戏位列解谜RPG手游收入榜第4名。在美国等其它海外市场，该游戏凭借末日生存题材成功破圈，超越《帝国谜题》、《七龙珠爆裂激战》等经典作品，成为同类手游收入最高的作品。三七互娱2月中旬推出的日服版本《空の勇者たち》收入稳步增长。

　　风险提示：政策监管变化、公共卫生事件反复、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。

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