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国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。
周五（3月18日），国内商品期市收盘多数上涨，能化品多数上涨，低硫燃料油涨逾10%，原油涨逾9%，PTA涨逾5%；黑色系多数走高，焦煤涨逾5%，焦炭涨近4%，铁矿石涨逾3%；基本金属多数上涨，沪锡、沪铝涨逾3%；贵金属全线上涨，沪银涨近2%，沪金涨近1%；农产品多数上涨，红枣、菜粕、菜油涨逾2%。
热评：海外来看，俄乌局势出现了缓和的迹象，双方谈判取得了初步的进展，供应链问题或得到缓解，同时，美联储开启加息周期将抑制长期需求。国内来看，前2月我国经济全面超预期，取得开门红，然而全国多个省市再度暴发疫情，部分城市甚至采取封城措施，经济或再度遭受冲击，稳增长政策仍有发力空间。综合来看，国内商品供需两端均受疫情影响，短期或有走弱压力；中期则有望跟随经济复苏而再度走强。
1、黑色建材：供需均受疫情影响，钢材或陷入震荡。
当前国内疫情大规模复发，政治局要求从严防控，部分地区工地暂时停工，短期需求面临冲击，与此同时，物流中断导致原料供应受阻，供需两端均受疫情影响的背景下预计黑色整体或震荡运行。不过，按照以往的经验，疫情造成的短期需求的走弱，将在疫情后得到集中的释放，似乎也不必过度悲观。
从基本面层面来看，上周多个口径的数据显示，两会后钢厂复产持续推进，钢材产量继续回升，表需则出现了回落，库存去化速度略有放缓。待疫情好转后，需求集中放量或带动现货成交持续改善，而两会后北方钢厂也将加快复产，预计中期钢材将进入供需两旺的格局，价格或仍有较强的支撑。
2、基本金属：美联储加息靴子落地，金属价格低位反弹。
美联储如期宣布加息25bp，且无论从FOMC会议的声明、点阵图和数据预测，还是鲍威尔的发言，均符合市场预期。因此，并未造成市场的巨大波动。往后看，一方面，俄乌局势有所缓和，供应担忧将得到缓解，美联储开启货币政策紧缩周期，不利于金属价格；另一方面，国内稳增长持续发力，经济取得开门红，对金属需求存在支撑。从铜的基本面上来看，当前铜的供应较为紧张，山东两家冶炼厂停产，疫情导致冶炼厂发货困难。部分保税区仓库闭环作业，导致精铜无法流入国内。废铜也非常紧张，实际精废价差可能已经降至0，这导致国内加速去库。不过，部分加工企业在原料供应紧张，下游产品难以发运情况下，需求也出现回落，供需两弱背景下，铜价走势较为纠结。后续关注疫情好转后需求的释放情况。
贵金属方面：美联储如期加息25BP，但整个基调基本符合市场预期，因此并未造成市场的恐慌，黄金短线出现反弹。不过，美联储加息的节奏加快（预计今年最多将加息7次），且将会在5月开始缩表，预计将会压制黄金反弹的高度。
3、能源化工：供应担忧再起，原油价格或反弹。
IEA表示由于制裁和买家收手，4月起可能有300万桶/日的俄罗斯石油和成品油无法进入市场。IEA的月报显示供应损失将远远大于因油价上涨而导致的100万桶/日需求降幅。这令原油供应短缺的担忧再起，原油短线存在反弹的动力。不过，俄乌局势有所缓和，双方经过多轮谈判取得了一定的进展，乌克兰谈判代表示俄乌正趋于就签署全面和综合协议达成妥协，且美国为首的多个消费国和国际能源署均有意释放战略储备，这或缓解原油供应不足的担忧。与此同时，伊核协议谈判也有望随着俄乌局势的缓和而取得积极的进展。总的来看，当前局势仍然复杂，油价走势或有反复。
4、农产品方面：供应担忧缓解，油脂价格持续回落。
美豆：目前南美大多数时间仍是干旱天气不利于产量恢复，而美豆的价格依然较南美偏低，且美豆出口表现良好，这有力地支撑了美豆价格。后续关注北美大豆播种情况。
豆油：监测显示，3月14日，全国主要油厂豆油库存73万吨，比上周同期减少1万吨，月环比减少8万吨，同比减少3万吨，比近三年同期均值减少45万吨。国内大豆供应仍然偏紧，3月份大豆压榨量难以提升，预计短期豆油库存仍将维持偏低水平。虽然豆油的库存偏低，不过近期各地疫情有点状爆发的现象，可能影响下游消费。
棕榈油：SPPOMA数据显示3月1-15日，马棕产量环比增加33.20%，马棕进入增产季节，产量料将延续回升的趋势。另据SGS数据显示，3月1-15日，马棕出口量环比上月增13.2%，表明出口需求持续改善。印尼贸易部长宣布取消DMO政策有助于棕榈油出口增长，不过印尼同时上调了棕榈油的出口关税，这导致马棕价格短线大幅回升。
当前油脂油料价格包含大量风险溢价，且棕榈油将步入增产季节，供应担忧有所缓解，同时，国内疫情大规模复发，多地收紧防疫政策影响需求，油脂短线调整压力加大。后续关注主产地油脂产量的恢复情况以及国内疫情短期冲击后需求的恢复情况。
国内宏观
1
、两部门进一步实施小微企业所得税优惠政策，自2022年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
2
、据财政部，1-2月全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%；一般公共预算支出38227亿元，增长7%。主要税收收入中，个人所得税4043亿元，增长46.8%；证券交易印花税737亿元，增长10.7%。前两个月国有土地使用权出让收入7922亿元，下降29.5%。
3、证监会、财政部发布通知，针对当前多发的上市公司财务造假和相关内部控制缺陷，要求进一步提升上市公司财务报告内部控制有效性，防范对财务报告信息作出虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的风险，特别是防范上市公司董事、监事、高级管理层和实际控制人等“关键少数”的舞弊风险。
4、工信部原材料工业司、装备工业一司共同召开锂行业运行和动力电池上游材料涨价问题座谈会，要求产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应，更好支撑我国新能源汽车等战略性新兴产业健康发展。
5
、工信部要求在严格落实疫情防控措施的基础上着力稳定企业生产，全力保障重点医疗物资、重要生活物资、农资化肥和基础工业产品等的生产供应，确保重点产业链供应链循环畅通。密切关注国际宏观环境、大宗商品价格、国内疫情散发等对工业经济的影响，研究完善应对预案，及时防范化解重大风险。
6、国务院联防联控机制发布会表示，我国本土疫情还处在发展阶段，多省面临着同时段多地市发生奥密克戎疫情的防控局面。本轮疫情以轻型和无症状感染者为主，占比达到95%以上。现有的疫苗接种以及加强针的接种对奥密克戎变异株仍然是有效的; 部分奥密克戎变异株疫苗已完成临床前研究，正提交有关临床试验的申报材料。吉林2例死亡病例中1位是高龄，另外1位年纪也超过60岁，都合并严重的基础疾病，直接的死亡原因由基础疾病导致。
国际宏观
1
、美联储理事沃勒表示，美联储应该考虑在未来的会议上加息0.5个百分点并从7月开始缩减资产负债表，以遏制“狂暴”的通胀。美联储布拉德透露，他支持今年将利率提高到3%以上。
2
、美联储巴尔金表示，预期是将有“很多次”加息。预计美联储将很快就缩表做出决定。如果预期开始下滑，对加息50个基点持开放态度。
3
、日本央行宣布维持现行货币政策宽松力度，并下调经济增长预期，暗示对经济的担忧正日益加剧。日本央行行长黑田东彦表示，日本不需要也不适合收紧货币政策；4月份以后通胀水平有可能达到2%，但这是成本上升导致的物价上涨，并不是央行所期待的通胀目标。
4、俄罗斯央行将基准利率维持在20%不变，称俄罗斯经济正进入大规模结构转型的阶段，随之而来的将是一段暂时但不可避免的通胀上升期，并警告称未来几个季度产出将出现萎缩。
5、《区域全面经济伙伴关系》（RCEP）于3月18日起对马来西亚正式生效。RCEP的15个签署方中，目前仅剩印度尼西亚、缅甸、菲律宾尚未生效，生效成员数量已达到12个，RCEP影响力在不断扩大。
6、阿根廷参议院表决通过450亿美元外债重组协议。本月初，相关协议已获阿根廷众议院表决通过，预计将在IMF执行董事会审议表决后生效执行。
7、巴西政府公布数据显示，截至今年1月底，巴西失业人口约1200万人，失业率为11.2%；人均月工资较2021年同期减少9.7%。
8、美国全国地产经纪商协会（NAR）数据显示，2月份二手房环比折合年率销量下降7.2%至602万套，降幅为一年来最大。二手房中间价较同比上升15%至35.73万美元。
9、美国2月大企业联合会领先指标环比升0.3%，预期升0.3%，前值降0.3%修正为降0.5%。
10、日本2月CPI同比上升0.6%，为连续6个月同比上升，并创2020年2月以来最大升幅。其中，能源价格上升20.5%，创下41年零1个月以来最大升幅。
11、加拿大1月零售销售环比升3.2%，预期升2.4%，前值降1.8%。
12、阿根廷官方法令显示，阿根廷将豆油和豆粕的出口税率提高至33%，直至12月31日，以应对不断上升的通货膨胀。
13、德国副总理兼经济部长哈贝克表示，德国尚未完全保障下一个冬季的天然气供应，天然气供应不足还可能引发“多米诺骨牌”效应。德国农业协会预计，由于能源价格高企，德国的蔬菜种植面积将有所下降。
14、机构数据显示，经历前期回调后电解铝价格近期出现反弹，目前已连涨3日。业内人士表示，铝加工企业开工率处于高位、海外铝市场基本面仍偏强及持续去库存是支撑铝价反弹的主要因素，预计短期内铝价仍将上行。
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