【黑色金属系列——钢材周报】需求复苏被迫延缓，钢价继续高位震荡

　　上周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格涨跌互现。

　　上周螺纹钢2205合约上涨1.21%至 4953元/吨，热轧卷板2205合约下跌0%至5129元/吨。

　　螺纹和热卷近远月价差走弱；螺纹和热卷现货略弱于期货主力合约，基差小幅走弱；期货方面热卷表现弱于螺纹，卷螺价差缩 小；铁矿略强于成材，螺矿比小幅回落。

　　供给：长流程钢厂延续复产进程，长短流程产量继续回升，短流程产量环比回落，同比均仍维持低位；高炉开工率及产能利用率回升，同比仍存一定差距。

　　需求：建材贸易商成交和表观消费环比回落，再回归至同期低位水平附近。

　　库存：螺纹钢和热卷社会库存延续去库进程，去库速度有所放缓；钢厂库存环比均有所回升，同比仍属低位。

　　上周疫情再度大面积扩散，对供需双方均有冲击，供给端主要对原料运输产生一定限制，使得全国两会和冬残奥会落幕后钢厂整体的复产进程偏中性；需求端所受影响相对更强，虽然宏观政策仍以稳增长为主基调，但国家统计局和中国人民银行数据显示，房地产及信贷融资表现仍偏弱，高频数据也显示贸易商成交和表需环比回落至同期偏低水平，需求旺季表现被迫延迟。

　　虽然库存绝对水平带来的压力较小，但螺纹钢社会库存降库速度环比放缓，也显示强需求对钢价带来的支撑力略显不足，因此短期基本面多空交织，盘面仍以高位震荡格局对待。

　　一、价格及价差

　　上周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格涨跌互现。上周螺纹钢 2205 合约上涨 1.21%至 4953元/吨，热轧卷板 2205 合约下跌 0%至 5129 元/吨。

　　上周上海螺纹下跌 10 元/吨至 4950 元/吨，杭州螺纹上涨 30 元/吨至 5010 元/吨，广州螺纹下跌 30 元/吨至 5120 元/吨附近，北京螺纹下跌 10 元/吨至 4830 元/吨。

　　螺纹华东华南过磅价差增至-17 元/吨附近，华南北方过磅价差从 26 回升至 27 元/吨附近。

　　上海热卷下跌 40 元/吨至 5080 元/吨，广州热卷下跌 20 元/吨至 5120 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 160 元/吨缩小至 130 元/吨。

　　上周各地区钢坯现货价格表现稳定，唐山方坯 Q235 持稳于 4720 元/吨，唐山 20MnSi 持稳于 4820元/吨，江苏 20MnSi 上涨 50 元/吨至 5000 元/吨，江苏和唐山间价差升至 180 元/吨。

　　螺纹 05-10 月间价差从 148 降至 100 元/吨，10-01 月间价差从 142 微升至 147 元/吨；热卷 05-10月间价差从 162 减少至 96 元/吨，10-01 月间价差从 136 微升至 137 元/吨。

　　上周热卷盘面价格表现弱于螺纹钢，05 合约卷螺差从 220 缩小至 176 元/吨；原料铁矿石总体表现略强于成材，05 合约螺矿比价从 5.98 微降至 5.94。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 3/12-3/17 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 29.27 万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；3/11-3/17 期间 147 家钢厂日耗约 30.63 万吨，环比上期有所增加，70 家长流程钢厂用料环比下降，49 家短流程钢厂日耗环比回暖；库存周环比回升，供需格局相较上周表现良好。

　　长流程：准一级冶金焦上周提涨 200 元/吨，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所上升。

　　螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。

　　截至 3 月 18 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 180 元/吨，华东热卷利润约为 210 元/吨左右。

　　短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌 30 元/吨至 3190 元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本 366 元/吨缩小至 266 元/吨左右。

　　华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 257 扩大至 284 元/吨，谷电和平电平均利润同样也把盈利扩大至 190 元/吨左右。

　　上周钢厂生产整体呈恢复态势，长短流程成本大致维稳，短流程成本随原料价格走弱而微降，螺纹高炉电炉利润波动均不大，高炉即期利润维持同期低位；卷螺利润差回落至 30 元/吨，较去年同期仍有一定差距。

　　三、供应

　　截至 3 月 18 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比升至 78.91%，产能利用率环比升至 81.88%。

　　唐山 126 座高炉检修周度影响产量下降至 131.89 万吨，唐山高炉开工率较上周增加 21.43%至 56.35%。

　　上周螺纹钢产量周环比增加 4.31 万吨至 301 万吨，同比增速环比前期缩小，同比去年水平减少14.39%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。

　　分地区来看，仅北方地区产量环比回升，华东和南 方地区产量环比均有所回落。

　　热卷产量环比前周上升 11.57 万吨至 306.51 万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差 530 元/吨，同比偏低，供料卷产量支撑力不足。

　　冷轧上周产量环比增加 2.9 万吨至 83.12 万吨；中厚板上周产量环比减少 2.29 万吨至 128.67 万吨；线材产量上周环比增加 2.91 万吨至 135.5 万吨。

　　总计五大钢材产量上周环比增加 19.4 万吨至 954.8 万吨。

　　四、需求

　　3 月第 3 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 16.41 万吨/日，较前周减少 1.43 万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。

　　分地区来看，仅北方大区继续回升。

　　螺纹钢测算周度表观消费量环比减少 24.86 万吨至 308.38 万吨，表需同比增速降至-19.35%。

　　热卷表观消费量周环比减少 3.03 万吨至 303.79 万吨，表需同比增速降至-10.94%。

　　五、库存

　　上周螺纹钢 35 城社会库存环比减少 22.85 万吨至 969.06 万吨，低于去年同期库存 311.83 万吨；钢厂库存环比增加 15.47 万吨至 307.75 万吨，低于去年同期 207.26 万吨。

　　螺纹钢总库存环比减少7.38 万吨至 267.98 万吨，低于去年同期库存水平 519.09 万吨。

　　热卷上周 55 城社会库存环比减少 2.1 万吨至 250.14 万吨，低于去年同期库存 37.57 万吨；热卷钢厂库存环比增加 4.82 万吨至 93.15 万吨，低于去年同期库存 18.61 万吨。

　　热卷总库存环比增加 2.72万吨至 478.54 万吨，相比去年同期水平下降 56.18 万吨。