几分钟能看明白的基金定投

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　　定投的本质是一种美德——耐心

　　什么叫做“基金定投”？

　　基金定投，即定期定额申购基金，又被称为“小额投资计划”，是在固定的时间，以固定的金额来购入一只基金，这里的基金一般指开放式基金。

　　为什么要采用这种定期定额的方式来投资，而不是一次性购入呢？在美国华尔街有一句话“要精准的踩点入市，比接住空中的飞刀还难”。分批的购买就是让投资者不再有“择时”的困惑，而长期下来，定投也能平均投资成本，使得收益曲线不会像股市那样震荡起伏，从而相对降低投资成本。

　　而在定投的不断发展中，定期定额投资也演变出了定期不定额、不定期不定额等多种投资方式，而这些“定投”的变种更需要投资者对市场走势有自己的判断。

　　定投的“微笑曲线”

　　人们一说起定投，就必定会提起“微笑曲线”，那微笑曲线是什么，两者为什么要联系在一起呢？

　　其实，“微笑曲线”是为了讲明白定投原理，而在特定行情下举的一个例子。即当市场呈现先下跌再回升的走势时，定投的收益就是一个微笑曲线。下图例子是从2007年11月开始的每月定投（月初投资）和一次性投资的收益率对比，可以看到，投资者如果坚持在市场低迷时保持定投，那么当市场回升时，投资者就能“笑到最后”，而一次性投资还无法“笑起来”，依然处于亏损中。

　　当然，需要注意的是，历史表现仅供参考，不代表对于未来表现的预测或保证。

　　数据来源：Wind，仅供举例说明，不代表任何投资建议

　　历史表现仅供参考，不代表对于未来表现的预测或保证

　　这个例子用收益来讲就是：开始定投→出现亏损→继续定投→逐渐盈利。这个例子的前提就是没有人能够预测市场，要不然大家都在最低点开始投资赚取利润了。那么定投为什么从开始的亏损到最后能够盈利呢？

　　定投的原理——抓住便宜的时刻

　　因为以固定金额进行投资时，在低位时会购入更多的份额，而高价位购入较少的份额，从而相对降低了平均持仓成本，等到价格回归到中高位时，利润就出现了。

　　明白了定投的原理，再结合中国目前的市场环境——牛短熊长，有人做过统计，即使在2007最高的6124点开始定投，只要坚持下来，8年后在2015年牛市顶点5000点卖出，平均的持仓成本仅仅只有2517点，收益率达到了惊人的2倍。这就是因为长期的定投，使得大部分的“筹码”都买在了熊市的底部，也就是东西“最便宜”的时候，这也正是定投的精髓，越跌越买。

　　到底该如何定投？

　　曾有个说法这么来描述定投：不就是这个月买点、下个月买点、下下个月再买点吗，确实很形象。可问题来了，到底是这个月的月初买、月中买还是月末买？每次又要买多少？这里我们就要讨论定投的几个关键指标

　　资金量

　　定投的本质是长期的坚持投资，所以定投的资金要具有：有计划、分批次的特点。定投的资金来源应该是每月工资、被动收入等可预期的稳定来源，并且要严格按照“不轻易使用”的原则来规划定投资金量，即规划出的定投资金最好是不影响日常生活工作的资金，不到万不得已不会轻易使用。具体到占用工资收入的比例，这个可根据个人实际情况来决定。

　　定投的周期

　　这里有两个需要考虑的时间点：一是什么时候定投；二是间隔多长时间投一次。

　　关于在什么时候定投，可以选在发工资或者收到房租的第二天，这就像是一种变相的强制储蓄；或者更有效的是跟着市场走。这么看来，如果想让定投更加的有效，简单的“定时定量”还是过于简单，所以定投其实一点也不傻瓜。

　　定投是一个“中长期”的战役，但要注意的是，间隔的时间并不是一成不变的，如果是小白那么就按照“每月”或者“每周”来进行，进阶的话则可以参考股市大盘、板块轮动等动态调整。

　　止盈，即何时退出

　　关于定投的止盈有很多说法，比如目标达成法、指数区间法、价值衡量法等，做个简单的介绍看看你适合哪种。

　　目标达成法，顾名思义，就是定投的收益已经达到了你心中的收益目标，比如已经收益率超过20%，则一次性赎回止盈。

　　指数区间法，即根据对市场的判断，如果跟踪指数涨到了一定区间，则止盈，比如我们上面举过的例子，从07年高点开始的定投一直到15年的高点停止，但是如果此时不止盈，而认为“上证一万点”，则最终的收益可能就不尽相同了。

　　价值衡量法，这种方式其实已经脱离了简单的基金定投，要求投资者能够对市场有自己的认识，对于价值有自己的判断，会自行进行加码或者减码的操作，此时的基金也许只是一种手段、一个工具，因为基金的波动相对股票来讲还是很小的。

　　定投的好与坏

　　定投的优点——管住你的手

　　基金定投最大优点就是提供了一种范式、一个行为准则，让投资者能够有纪律可守。

　　首先，定投弱化了入市时机的选择，对于很多股民和基民来说，能够抓住底部都是不切实际的幻想，择时永远是投资者面临的永恒难题，而定投就是这个难题的一种有效解法，定投不强调进入的时点，而是重在坚持。但同时，定投只是弱化了择时，但是随意的选择进入时点却会拉低定投的效率，比如07年的6000点和15年的5000点，在股市最高点的定投，只有等下一次牛市才有翻身的可能。

　　其次，定投对于定量的要求，又能减少投资者狂热的风险。国内的股民和基民都有“一把梭”的习惯，不是全仓杀入就是赶紧赎回，听风就是雨，而定投要求的分批入市能够有效的降低资金成本。

　　最后，为什么定投能够成为工薪族投资的热门话题，就是工资作为固定收入，正好谙合了定投的要旨，这种强制性的投资方式，可以变相的为投资者储蓄。

　　定投的常见误区——傻瓜式投资不代表投资是容易的

　　定投虽然看起来简单，但是也有一些误区是很多投资者容易犯的。

　　误区一：定投就是定期定额，一成不变

　　定期定额本来是定投本身的属性，但是随着定投概念的传播和发展，根据市场而变通的进行定期不定额、不定期不定额也逐渐流行，比如在2016年1月的熔断期间，正确的做法就是避开这个市场剧烈震荡的时期，停止定投，而改为观望；或者是在2015年6月的股灾期间，停止定投，这种根据市场进行调整的定投方式会获得更好的投资收益。

　　误区二：定投要选择波动小的品种

　　同样是高波动和低波动两个品种，哪个更能平滑成本取得更好的收益呢？其实，选择波动小的品种，是常见的误区。定投本身是通过平滑成本，消除市场波动的理念，所以波动越大的标的，收益反而会越高，相比于债券基金、货币基金等，波动更大的股票型、指数型基金更适合定投，如果只是为了看上去减少风险而却定投债券基金等，反而让定投真成了一种储蓄行为，而增值的义务就被放弃掉了。

　　误区三：定投就是撒手不管

　　很多人定投是看准了定投的宣传语“傻瓜式投资”，觉得只要按照要求投了钱就坐等收益上门，很显然这是不可能的。比如，即使你在2014年年中开始定投，完全开始于牛市的起点，但是如果在5000点没有自己的判断，而放任定投收益不管，那么很可能只能获得的是“纸面富贵”。所以，要做好定投，要从一而终，因为投资本来就非易事。

　　定投难道没有坏处

　　没有一种投资方式是完美的，定投也不例外。

　　首先，定投会让短期投资存在亏损风险，而影响投资者心态。定投虽然可以分散风险，但是不能杜绝风险，所以很可能，你的第一笔定投就是亏损的，更可能的是，即使过了几周、几个月，投资依然没有起色，这会给投资者带来负面的心理影响。

　　其次，定投也会拉低牛市收益，盈亏同源，定投在平均成本的同时，也拉低了牛市能获得收益，很明显，牛市底部一次性购入的收益是要高于定投的。

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