事件分析 | 美联储3月加息25基点 下次会议将开启“缩表”进程？

　　备受市场关注的美联储3月货币政策会议终于闭幕，而历经数月预期博弈、几经反转的议息结果也随之出炉。周四（3月17日），美联储启动自2018年底停止加息周期后的首次加息，并决定加息25个基点，致使全球央行紧缩趋势更加明显，以至于部分人士认为美联储可能很快开启缩表进程。面对这种情况，市场普遍认为，下次议息会议或开启“缩表”进程。

　　美联储3月加息25基点

　　据悉，年初以来美国劳动就业增长强劲，失业率大幅下降，而通货率却居高不下，表明疫情、更高的能源价格和更广泛的价格压力可能对经济构成严重影响。在此情境之下，周四（3月17日）凌晨，美联储公开市场委员会宣布把联邦基金利率目标区间上调至0.25%-0.5%的区间，上调储备余额利率（IOR）至0.40%，上调贴现利率至0.50%，与市场预期相符，这也是美联储近3年多以来的首次加息。

　　与此同时，美联储还对外发布了最新的加息点阵图，该点阵图显示，2022年联邦基金利率中值为1.9%，较12月上升100个基点，相当于年内共计加息7次。此外，点阵图分布情况还显示，16个委员有5位支持年内加息7次，支持加息6次和8次的各有3人，有一位委员支持加息至3%， 相比之下，美联储内部对明后两年的政策路径分歧较大。

　　摩根士丹利首席经济学家米尔霍伊（Mikael Olai Milhoj）接受媒体采访时表示，与上一轮加息周期相比，目前几乎所有通胀和劳动力市场指标现在都比六年前好，通胀预期（尤其是短期）居高不下，这就需要比上一轮更快的加息步伐，至少初期是这样的。

　　关于此次加息，美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上指出，美国经济十分强劲，完全有能力应对紧缩的货币政策。值得一提的是，鲍威尔还强调，美联储可能提前宣布开始缩表，资产负债表框架将与上一次相似，但速度将比上次更快。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　下次会议或开启“缩表”进程

　　美联储主席鲍威尔在本次议息会议发表可能提前启动缩表的言辞后，作为市场的回应，投资者普遍认为，方式上将与上次缩表非常相似，但会更快，并预计下次议息会议可能开启“缩表”进程。

　　针对美联储可能提前启动“缩表”，各大机构投行就此纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

　　美银美林政策研究员Erik Bregar表示，“美联储正在敲定资产负债表问题的细节，针对资产负债表的若干参数取得了”非常不错的进展“。本次美联储的发言”非常鹰派“，由此可见，”缩表“可能提前到来，最快将于下次会议开启”缩表“进程。”

　　加拿大商业银行宏观经济学家Sven Jari Stehn撰文称，“美国劳动就业已取得实质性进展，经济增长异常强劲，而通胀却存在上行风险，美联储加息和缩表的时机已经到来，如果迅速采取更多行动是合适的，预计下次议息会议或开启”缩表“进程。”

　　综上所述，美国劳动就业增长强劲，失业率大幅下降，而通货率却居高不下，使得美联储3月加息25基点。介于美联储加息和缩表的时机已经到来，下次议息会议美联储或开启“缩表”进程。