海通宏观|房地产销售落，投资需求弱——国内经济政策跟踪

　　梁中华

　　海通宏观首席分析师

　　S0850520120001

　　投资要点

　　实体经济：上周供给继续修复，房地产销售回落，投资需求仍然偏弱。我们认为，需求端需要更加积极的政策来托底。下一阶段，基建政策或再加码，房地产政策或会更积极调整来保证“良性循环和健康发展”。此外，近期防控形势复杂严峻。短期部分地区的居民正常流动受限，出行、密切接触等相关消费的恢复再度受到挑战。

　　流动性：上周货币利率分化，央行净回笼资金，美元指数回升，人民币对美元汇率贬值。3月8日，人民银行表示，今年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。2月的社融和信贷数据表现偏弱。我们认为，在稳增长的政策基调下，各方面政策加码的可能性值得期待。不过，信用扩张的持续性有待进一步观察。

　　政策：国家发改委表示，加快打造10个国家数据中心集群，稳妥有序推进国家新型互联网交换中心、国家互联网骨干直连点建设。推进“十四五”规划已明确的重大科技基础设施项目加快落地、加快实施、加快建设，及时启动一批预研项目。国家能源局提出，2022年的工作重点是提高能源供应稳定性和弹性。