海通银行|周报：房地产并购融资加速推进，部分地区房贷首付比例下降

　　林加力

　　海通银行研究首席分析师

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　　近期行业观点：12 月的中央政治局会议中指出着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，同时也指出支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。我们认为这释放了经济稳增长的信号，同时继续维稳房地产的预期。除此之外，我们认为明年银行板块的业绩依然有望呈现较好的业绩，我们维持行业“优于大市”评级。

　　房地产并购贷款融资加速推进。2 月 18 日，根据财联社报道浦发银行将为大悦城控股提供 100 亿元人民币的并购融资额度。2 月 17 日根据财联社报道，兴业银行根据市场需求和业务发展需要，计划发行不低于 100 亿元房地产并购主题债券，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。同时 2 月 15 日，上海证券报报道平安银行计划于近期启动首期 50 亿元房地产并购主题债券的发行工作，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放，除此之外财联社亦报道，招商银行与大悦城控股集团股份有限公司签署地产并购融资战略合作协议，招行将优先为大悦城提供地产并购相关的综合金融服务，专项融资额度为 100 亿元。我们认为银行近期对房地产并购贷款融资加速推进，有利于房地产市场的平稳，从而提升银行的资产质量。

　　部分房地产贷款首付比例下降。 2 月 17 日，根据中新经纬报道，四大银行下调了菏泽市个人住房贷款首付款比例，“无房无贷”购房者的首付比从之前最低30%，降至最低 20%。同时根据财联社报道，重庆、赣州等地区的不少银行也将首套房贷首付比例下降至 20%。我们认为这意味着部分地区已经开始对房地产产业进行适当支持。

　　近期表现回顾：02/11-02/18 期间，银行板块跌幅 1.09%，与沪深 300 相比跑输 2.17 个百分点。其中，国有银行跌幅 1.08%，股份制银行跌幅 1.09%，城商行跌幅 1.20%，农商行跌幅 0.22%。

　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。