海通医药|谨防疫情反复，关注相关公司订单及业绩拐点

　　余文心

　　海通医药研究首席分析师

　　S0850513110005

　　投资要点

　　2月上证综指上涨3.0%，SW医药生物指数上涨4.0%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第9名。生物医药板块跑赢大盘，其中表现最好的细分板块是医疗器械（5.9%）。个股涨幅前三为海辰药业（+65.3%）、翰宇药业（+60.2%）、华通医药（+56.3%）；个股跌幅前三为览海医疗（-23.9%）、塞力斯（-10.3%）、海翔药业（-7.7%）。（剔除上市3个月内个股、ST个股）截至2022年2月底，医药板块PE（TTM）为28.95倍（剔除负值），相对于全部A股的溢价率84.34%。

　　海通医药2月组合跑赢医药指数2.6pct。2022年2月组合：智飞生物、康华生物、同仁堂、新华医疗、迈瑞医疗、爱尔眼科、益丰药房、药明康德、泰格医药、博腾股份（排名不分先后）。海通医药2月组合平均上涨6.4%，同期全指医药上涨3.9%，组合跑赢医药指数2.6pct，其中智飞生物（+22.4%）、新华医疗（+13.9%）、爱尔眼科（+12.4%）表现较好。

　　海通医药2022年3月组合（排名不分先后）：奕瑞科技、迈瑞医疗、人福医药、药明康德、泰格医药、博腾股份、爱尔眼科，益丰药房、同仁堂、新华医疗、万孚生物、智飞生物、康华生物。

　　风险提示。政策推进不达预期，医保谈判降价幅度超预期，估值波动的风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。