环球股市下跌，东欧地缘政治紧张局势加剧丨每周专讯

　　汇丰是全球最大的银行及金融服务机构之一，业务网络覆盖全球64个国家和地区，通过财富管理及个人银行等三大环球业务为您提供服务。专注打造财富管理和消费金融双轮驱动的个人金融，竭力成为你财富生活的探索者、科技金融的开拓者、生活方式的分享者。

　　收录于话题

　　#每周专讯

　　32个

　　本周市场概况

　　欧洲地缘政治紧张局势升级，令金融市场波动加剧

　　本周市场展望

　　本周公布的美国非农就业职位及最新欧元区通胀数据将备受关注

　　市场变动

　　股票：环球股市下跌，东欧地缘政治紧张局势加剧

　　债券：欧洲发生地缘政治事件，但两年期美国国库券息率上升；市场继续预期政策将正常化

　　商品：油价急升，地缘政治紧张局势加剧

　　市场走势

　　市场走势及主要变动

　　货币（兑美元）

　　股票

　　债券（十年期息率）

　　上周市场概况

　　宏观经济数据及市场事件

　　欧洲地缘政治紧张局势升级，令金融市场波动加剧

　　联储局偏好的通胀指标在1月份升至5.2%（同比）

　　欧元区活动数据显示服务业活动回升，疫情风险减退

　　上周，俄罗斯与乌克兰的地缘政治危机升级，令投资市场的波动加剧，尤其是上周四上午（格林威治标准时间）。市场对局势发展的实时反应是「避险」，但其后投资者对美国和欧盟宣布的应对措施作出响应，带动市场在上周后期反弹。然而，近期事件可能意味经济数据偏向滞胀，通胀持续更长时间和增长放缓，可能进一步延续至今年。各个经济体受到不平均的经济影响。欧洲可能比美国或亚洲受到更严重打击；欧洲天然气价格急升，且欧洲靠近乌克兰和俄罗斯，因而产生更大信心效应。然而，事件仍存在众多不确定性，我们将密切注视局势发展。

　　上周的经济数据公布方面，美国核心个人消费开支（美国联邦储备局（联储局）偏好的通胀指标）与预期吻合，1月份物价升0.5%（环比），过去12个月为5.2%。详细数据方面，疫情忧虑有所缓和，个人开支增长上月表现疲弱后急升（升环比2.1%，预期为1.6%）。展望未来，由于收入增长放缓和通胀蚕蚀消费者的购买力，开支增长可能回落。

　　美国1月份耐用品订单增长1.6%，表现超出预期，核心资本货品强劲增长，符合商业调查反映的强劲资本开支意向。2月份Markit美国制造业和服务业采购经理指数分别扩大至57.5（预期为56.0）和56.7（预期为53.0）。随着奥米克戎变种的打击减退，两项调查的活动、就业和新业务均恢复动力。美国经济咨商会消费者信心指数跌0.6点至110.5，略高于预期的110.0。「现况」分项指数微升至145.1（先前为144.5），而「预期」分项指数跌至87.5（先前为88.8）。美国标普CoreLogic 20大城市综合楼价指数的全年变化在12月份微升至18.6%（同比），预期为降至18.1%（同比）。房屋买家预期今年将会加息，并急于锁定较低的按揭贷款成本，这令数据稍为加快。

　　欧元区方面，2月份IHS Markit综合采购经理指数由1月份的52.3升至55.8，受服务业指数上升带动。数字远高于预期，奥米克戎变种的风险减弱使活动反弹，有助刺激增长。Google mobility数据等其他高频指针显示，活动（尤其是实体服务业）可能在1月份见底。

　　德国Ifo商业景气指数有改善，由1月份的96.0升至98.9，表现超出预期。德国政府同意放宽服务业的限制，促使受访者在2月份趋向乐观，惟高通胀和地缘政治紧张局势仍然是未来的风险因素。

　　本周市场展望

　　宏观经济数据及市场事件

　　本周公布的美国非农就业职位及最新欧元区通胀数据将备受关注

　　预期2月份欧元区通胀将走高

　　印度可能保持强劲增长动力，受惠于经济重启和抑压需求

　　美国

　　预期美国2月份新增400,000个非农就业职位，略低于上月的467,000个。报告可能反映劳动市场持续紧张，经济的总职位数目（空缺加招聘）远超工人供应。工资增长预期为0.5%（环比），表现强劲。

　　预期2月份供应管理协会制造业采购经理指数将升0.4点至58.0，显示扩张步伐稳健。惟升幅可能伴随着投入价格上涨，预期月内「支付价格」分项指数将升约两点。另一方面，2月份供应管理协会服务业采购经理指数可能升1.1点至61.0，商业活动从新一波奥米克戎变种疫情复苏。就业分项指数将受密切关注，以了解劳动市场持续紧张的迹象。

　　欧洲

　　预期欧元区2月份消费物价指数预估将由上月的5.1%，升至5.4%（同比），核心通胀升0.2个百分点至2.5%（同比）。预期按月通胀将升至0.5%（环比）。能源价格上涨可能是月内物价压力增加的主因。

　　欧洲央行2月份会议记录可能显示决策官员正考虑转向鹰派政策，以解决通胀高于预期（会议在本月后期地缘政治紧张局势升级前举行）。然而，近期事件为政策官员带来两难局面，如局势进一步升级，可能削弱金融状况及广泛经济。

　　亚洲

　　印度实际国内生产总值增长可能由上季的8.4%，放缓至12月份季度的5.9%（同比），主要反映基数效应欠佳。然而，在疫苗接种率上升帮助下，经济重启和抑压需求形成动力，预期按季增长动力将保持强劲。私人消费和投资回升，加上受政府开支所支持，可能有助抵销贸易逆差扩大对净出口的拖累。

　　日本工业生产在12月份收缩1.0%，预期1月份将跌0.7%（环比），因生产活动受奥米克戎变种扩散影响。

　　市场变动

　　股票：环球股市下跌，东欧地缘政治紧张局势加剧

　　美股上周表现波动，收市变动不大，投资者评估东欧地缘政治紧张局势升温，以及总统拜登宣布的应对措施。上周三和周四的跌幅在临近周末时收窄。标普500指数上周跌0.8%，对利率敏感的纳斯达克综合指数表现稍为领先（升1.1%），投资者降低了今年加息次数的预期。

　　欧洲股市下跌，受乌克兰紧张局势升级拖累，且多国宣布针对俄罗斯实施若干金融和经济措施。整体而言，道琼斯欧洲50指数跌2.5%，德国和法国股市的跌幅相若。英国富时100指数仅跌0.3%，因英镑贬值和能源价格上涨。

　　亚洲股市上周普遍遭抛售，因地缘政治紧张局势的担忧加剧，且油价急升。香港恒生指数为表现最差的基准指数，市场担心区内疫情，投资者亦担心监管变化将打击企业盈利，令中国科技／互联网平台行业表现波动。

　　债券：欧洲发生地缘政治事件，但两年期美国国库券息率上升；市场继续预期政策将正常化

　　美国国库券息率曲线趋平，短期息率上升，地缘政治紧张局势令全球市场不稳，但投资者仍高度预期联储局将收紧政策。两年期国库券息率升10个基点至1.57%，十年期息率上周升3个基点至1.96%。

　　欧元区方面，长期债券缺乏明确方向，投资者评估货币政策收紧前景，以及地缘政治担忧可能推迟利率正常化。基准的德国十年期政府债券息率上周高收4个基点至0.23%，上周四的重大跌幅在上周五大幅扭转。非核心债券息差变动不大，意大利政府债券息率上周企稳1.83%。

　　商品：油价急升，地缘政治紧张局势加剧

　　油价上周上涨，地缘政治紧张局势加剧，推高了大部分环球能源商品。整体而言，4月份欧洲油价升5.1%至98.3美元。此外，金价跌0.5%，投资者避险情绪升温，美元上涨。

　　到期日：2022年3月20日

　　致客户重要信息

　　警告：本文件的内容未经中国 或任何其他司法管辖区的监管机构审阅。建议您就相关投资及本文件内容审慎行事。如您对本文件的内容有任何疑问，应向独立人士寻求专业意见。

　　本文件由汇丰银行(中国)有限公司(“本行”)在 中国 经营受管制业务期间发布，并仅供收件人使用。本文件内容，不论全部或部分，均不得被复制或进一步分发予任何人士或实体作任何用途。本文件不得分发予美国、加拿大或澳洲，或任何其他分发本文件属非法行为的司法管辖区。所有未经授权复制或使用本文件的行为均属使用者的责任，并可能引致法律诉讼。

　　本文件没有合约价值，并不是且不应被诠释为进行任何投资买卖，或认购或参与任何服务的要约、要约邀请或建议。本行并没有建议或招揽任何基于本文件的行动。

　　本文件内列明的信息及／或表达的意见由汇丰银行(中国)有限公司提供。本行没有义务向您发布任何进一步的刊物或更新本文件的内容，该等内容可随时变更而无需另行通知。该等内容仅表示作为一般信息用途的一般市场信息及／或评论，并不构成买卖投资产品的投资建议或推荐，亦不构成回报保证。本行没有参与有关信息及意见的准备。本行对本文件内的信息及／或意见之准确性及／或完整性不作任何担保、陈述或保证，亦不承担与此相关的任何责任，包括任何从相信为可靠但未进行独立验证的来源取得之第三方信息。任何情况下，本行或汇丰集团均不对任何与您使用本文件或依赖或使用或无法使用本文件内信息相关的任何损害、损失或法律责任承担任何责任，包括但不限于直接或间接、特殊、附带、相应而生的损害、损失或法律责任。

　　本行及汇丰集团及／或其高级职员、董事及员工或持有任何本文件内提及的证券或金融工具（或任何有关投资）（如有）持仓，并可能不时购入或出售任何该等证券或金融工具或投资。本行及其联属机构可能在本文件内讨论的证券或金融工具（或相关投资）（如有）担任做市商，或作出承销承诺，或可能以委托人身分将该等投资项目售予客户或从客户购入，亦可能为该等公司提供或寻求提供投资银行或承销服务，或提供或寻求提供与该等公司相关的投资银行或承销服务。

　　本文件内含的信息并未根据您的个人情况审阅。请注意，此信息并非用于协助作出法律、财务或其他咨询问题的决定，亦不应作为任何投资或其他决定的依据。您应根据您的投资经验、目标、财务来源及有关情况，仔细考虑任何投资观点及投资产品是否合适，自行作出投资决定。您应仔细阅读相关产品销售文件以了解详情。

　　本文件内部分陈述可能被视为前瞻性陈述，提供目前对未来事件的预期或预测。此等前瞻性陈述并非未来表现或事件的担保，且涉及风险和不确定因素。该等陈述不代表任何一项投资，且仅用作说明用途。客户须注意，不能保证本文件内描述的经济状况会在未来维持不变。实际结果可能因多种因素而与有关前瞻性陈述所描述的情况有重大差异。本行不保证该等前瞻性陈述内的期望将获证实或能够实现，谨此警告您不要过度依赖有关陈述。无论是基于新信息、未来事件或其他原因，本行均无义务更新本文件所载前瞻性陈述，亦无义务更新实际结果与前瞻性陈述预期不同的原因。

　　投资有风险。投资者须注意，投资的资本价值及其所得收益均可升可跌，甚至变得毫无价值，投资者可能无法取回最初投资的金额。本文件内列出的过往表现并非未来表现的可靠指标，不应依赖任何此内的预测、预期及模拟作为未来结果的指标。有关过往表现的资料可能过时。有关最新信息请联络您的客户经理。

　　于任何市场的投资均可能出现极大波动，并受多种因直接及间接因素造成不同幅度的突发波动影响。这些特征可导致涉及有关市场的人士蒙受巨大损失。若撤回投资或提前终止投资，或无法取回投资全额。除一般投资风险外，国际投资可能涉及因货币价值出现不利波动、公认会计原则之差别或特定司法管辖区经济或政治不稳而造成的资本损失风险。范围狭窄的投资及较小规模的公司一般具有较大波动性。不能保证交易表现向好。新兴市场的经济大幅取决于国际贸易，因此一直以来并可能继续会受到贸易壁垒、外汇管制、相对币值控制调整及其他与其贸易的国家实施或协商的保护主义措施的不利影响。有关经济亦一直并可能继续受与其贸易国家的经济情况的不利影响。投资计划受市场风险影响，您应仔细阅读所有计划相关文件。

　　版权所有 © 汇丰银行(中国)有限公司 2022。保留一切权利。未经汇丰银行(中国)有限公司事先书面许可，不得以任何形式或任何方式（无论是电子、机械、影印、摄录或其他方式）复制或传送本刊物任何部分或将其任何部分储存于检索系统内。

　　免责声明