发布方正证券研究所研究成果
今天是2022年2月23日星期三，农历正月廿三。每一个春日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
【科技&电子 | 陈杭】东数西算的半导体芯片产业链（20220222）
【医药 | 唐爱金】新冠疫情持续反复，建议关注新冠口服药产业链及国内疫苗序贯接种相关机会（20220221）
【化工 | 韩振国】油价高位，看好煤化工投资机会（20220222）
行业时事
科技&电子 | 陈杭
东数西算的半导体芯片产业链
2022年2月，国家发改委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。我们认为，“东数西算”工程的全面启动，从“短”“中”“长”三个阶段拉动半导体芯片产业链的发展。一、短期来看，数据中心相关的芯片最先受益“东数西算”中的“数”，指的是数据，“算”指的是算力，即对数据处理的能力。在“东数西算”的推动下，数据中心相关芯片最先受益。数据中心可以分为“计算”“存储”和“网络”三大元素。服务器芯片：下游应用行业对数据处理的需求快速增长，直接刺激了CPU、GPU、FPGA、XPU等相关算力芯片的发展。存储芯片：作为数据的载体，在数据量的爆发式增长的趋势下，存储芯片的数量和性能需求大幅上升。内存接口芯片：作为CPU存取内存数据的必由通路，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，以匹配CPU日益提高的运行速度及性能。二、中期来看，刺激与数据传输相关的芯片市场大量东部的数据需稳定地传输到西部存储、计算，而长距离的通信传输往往面临数据延迟的问题。因此，“东数西算”需进一步夯实网络通信基础建设，与数据的传输有关的通信芯片将迎来较大的发展空间。通信芯片：交换机、5G基站、路由器、服务器等传输设备和无线设备等需求持续增长，带动通信芯片需求高涨。三、长期来看，与数据产生有关的芯片保持高度景气“东数西算”缓解了东部能源、土地紧张的情况，使得算力成本大幅下降，有利于下游应用领域大量的数据流量产生。VR/AR/元宇宙、无人驾驶等领域的应用将加速落地，相关的芯片需求保持高度景气，同时也驱动数据流量的爆发。建议关注相关标的：服务器芯片（CPU）：飞腾（未上市）、国芯科技、海光信息（待上市）、兆芯（未上市）、龙芯中科（待上市）；服务器加速芯片（GPU/FPGA/XPU）：紫光国微、安路科技、复旦微电、寒武纪、芯原股份、景嘉微；存储芯片：澜起科技、兆易创新、北京君正、聚辰股份、东芯股份、普冉股份；通信芯片：创耀科技、紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、浪潮信息；风险提示：工程推进不及预期；行业竞争加剧；疫情反复风险加剧；晶圆产能不及预期。
医药 | 唐爱金
新冠疫情持续反复，建议关注新冠口服药产业链及国内疫苗序贯接种相关机会
本周医药生物板块收益率为-4.85%，板块相对沪深300收益率为+3.76%，在31个一级子行业指数中排名第3位。六个子版块均为上涨，其中医疗服务涨幅最大，上涨12.59%（相对沪深300收益率为11.50%）；涨幅最小的为医药商业，上涨0.78%（相对沪深300：-0.31%）。
近一个月医药生物板块收益率为-7.86%，板块相对沪深300收益率为-4.29%，在31个一级子行业指数中排名第28位，处于下游位置。六个子板块均呈下跌趋势，其中生物制品板块跌幅最小，一个月下跌-1.46%（相对沪深300：1.22%），跌幅最大的为化学制药-6.59% （相对沪深300：-3.91% ）。
兼顾成长和估值精选绩优个股，建议重点配置以下投资主线：
（1）中药政策春风，其中配方颗粒结束试点全面铺开量价齐升；中药品牌OTC企业，持续提价+下游药店连锁率提升推动行业集中度提升，建议关注中国中药（0570.HK），红日药业（300026.SZ），华润三九（000999.SZ），白云山（600332.SH）。
（2）康复医疗设备受益于政策推动需求提升，建议关注翔宇医疗（688626.SH）、伟思医疗（688580.SH）和普门科技（688389.SH）。
（3）高端医疗器械受益进口替代加速和医疗新基建进程：迈瑞医疗（300760.SZ）国产设备龙头；开立医疗（300633.SZ）内窥镜设备国产龙头加速进口替代。
（4）科研创新推动科研服务持续高景气：诺禾致源（688315.SH）基因检测科研服务全球领先龙头，企业受益于国内市场持续扩容和海外外包渗透率提升，公司未来3-5年收入复合增速有望达35%，测序服务规模效应突出，利润增速高于收入增速；洁特生物（688026.SH）生物实验室耗材国产龙头，受益终端需求提升。
（5）新冠口服药拉动上游需求，关注CXO及原料药：博腾股份（300363.SZ）签订辉瑞口服药 CDMO 订单；普洛药业（000739.SZ）CDMO和原料药仍处成长期。
（6）新冠疫苗序贯接种政策，拉动国内重组蛋白、腺病毒疫苗接种，关注智飞生物（300122.SZ）、康希诺-U（688185.SH）
风险提示：新冠相关产业放量低于预期；政府集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；海外国际化进程不及预期。
化工 | 韩振国
油价高位，看好煤化工投资机会
一、化工行业近期观点
看好煤化工、新能源材料，关注一季度业绩环比超预期估值合理标的。近期磷肥及磷化工、钾肥、农药、橡胶助剂表现强势，油气及炼化工程、民爆制品板块相对弱势。我们认为，1）油价站上90美元/桶关口，有望支撑化工品价格高位，当前煤炭价格在保供下趋于稳定，煤化工及气头化工企业盈利有望提升；2）新能源汽车渗透率持续提升，带动上游新能源材料需求快速增长，持续看好化工新能源材料高景气3）去年较多化工周期股股价上涨主要受益于产品涨价推动，目前CCPI指数处于历史较高水平，部分机构对化工周期股票业绩持续性抱有观望态度，我们看好今年产品价格维持叠加产能持续释放，一季报业绩环比超预期且估值合理标的。
二、本周重点公司更新
1、云天化：绑定下游进军新能源，未来成长可期。公司与恩捷股份等签订新能源电池全产业链合作协议，建设磷酸铁及磷酸铁锂等电池项目，一期投资约180.5亿元。
2、赛轮轮胎：加大海外基地建设，提升税率优势。在柬埔寨拟投资14.3亿元建设年产165万条全钢子午线轮胎，建设期17个月，预计实现年平均净利润约3.1亿元。
3、玲珑轮胎：定增获证监会批准，融资进展顺利。非公开发行股票获证监会发行审核委员会审核通过。
4、合盛硅业：投建高纯多晶硅项目，提高综合竞争力。中部合盛投建年产20万吨高纯多晶硅项目，建设周期为3年，以此完善公司硅基新材料全产业链布局，提升综合市场竞争实力。
5、恒力石化：股份回购方案实施完毕，充分彰显信心。公司通过集中竞价方式累计回购0.39亿股，占总股本0.55%，均价为25.84元/股，资金总额10亿元。彰显公司对未来发展的信心。
6、荣盛石化：取得2000万吨原油使用配额。公司2022年已取得2000万吨原油使用配额，后续会与相关部门密切沟通及时申请新配额，目前原料供应稳定。
风险提示：疫情反复风险、竞争格局加剧、价格下跌风险。
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