周二美股收盘，标普500继续下挫1%报4304.76，年初至今累计跌幅达10.25%。

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，目前的情况看起来与2018年底相似，最明显的相似之处就是同样过度鹰派的美联储，以及同样正在放缓的经济增长。

眼下，Wilson认为市场正在进行的修正的深度和持续时间将主要由2022年上半年放缓的幅度决定，虽然俄乌局势显然会使经济放缓更加严重，但其几个月来一直关注的基本风险将是目前市场修正的主要驱动因素——消费者信心疲软。具体来看：

第一，摩根士丹利的大多数指标已经表明，消费放缓的风险仍然高于正常水平。

其次，商品供应量现在正在上升，虽然这将缓解一些供应短缺，但也可能导致许多商品的价格折扣回归，而这些商品的通货膨胀压力是最大的。这不仅涉及利润率的问题，而且如果改善的供应显示出比公司预期的要大得多的重复订购，这对需求也是一种风险。

第三，乌克兰的潜在能源价格冲击将导致消费者进一步疲软。消费者或将更多的可支配收入花在天然气气和取暖等能源上。

此外，从技术面来看，美股市场的信号更为复杂，Wilson警告称：当标准普尔500指数下跌不到10%时，我们很少看到如此弱的广度。根据我们的经验，当这样的分歧发生时（主要股指与股票），通常会以主要指数赶上平均股票（跌幅）而结束。虽然这样的市场修正看起来不完整，俄乌局势的缓解可能会导致战术性反弹，但围绕这一局势的不确定性仍然非常高。

Wilson的结论便是：我们最终出现与2018年12月类似的结果（股市从近期高点暴跌了20%，随后美联储救市出现大幅反弹）的几率越来越大。

伴随着周二基准股指跌破这一关键技术区域的，还有期权市场持续激增的看跌押注……

根据技术和数据分析公司S3 Partners的估算，在截至上周四收盘的四周时间里，标普500ETF信托（SPDR S&P 500 ETF）的空头头寸增加了86亿美元，这是截至2021年3月初的四周以来的最大增量。

另据美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）最新的调查也显示，认为股市在未来六个月内会走高的投资者比例目前已降至19.2%，是2016年5月以来的最低水平。

不过，尽管市场人气低迷，也令不少多头似乎看到了一线希望——在历史上，当市场人气如此悲观、对冲需求如此旺盛时，往往离最终的否极泰来也已不远！

瑞士日内瓦对冲基金公司Stouff Capital的创始人Julien Stouff就指出，他在1月份注意到许多交易员对市场越来越悲观时，就对股市进行了短线的看多押注。最近，他通过期权市场采取了一种中性立场。他表示：“这种担忧通常会创造买入机会。”

22V Research创始人Dennis DeBusschere则指出，尽管当前金融状况已经收紧，但仍处于历史上的宽松状态下，盈利增长继续抵消着多重收缩，几乎每个主要市场都正呈现“超卖”。他对标普500指数年终目标位为5040点，较周二的收盘价高出17%。

🎤🎤🎤EBRO分析师提醒投资者，近期市场波动加大，投资者需提高警惕