研究部快讯：现代牧业(1117)、敏实集团(425)

　　现代牧业

　　(1117)

　　解构：

　　现代牧业(1117)主要从事奶牛养殖业务(生产和销售优质原料奶，客户加工成乳制品)及通过与蒙牛乳业(2319)组建的联营公司发展自有品牌液态奶产品，在中国内地七个省区营运26个万头级牧场.集团致力集中资源专注上游奶牛养殖业务，取用5年时间，通过内生增长及外部收购，以实现牛、奶双翻番，即至2025年奶牛存栏增长至50万头以上，年产鲜奶达360万吨。(笔者没有持有上述股票)

　　策略：

　　买入价$1.48，目标价$1.65，止蚀价$1.39

　　辉立证券研究部

　　敏实集团

　　(425)

　　解构：

　　基于多种新材料以及表面处理技术，近年来公司发展出铝动力电池盒、智慧前脸等电动化、智慧化新型产品线，形成一系列有竞争力的终端产品。电池盒业务已然进入全面发力期：公司上半年获得戴姆勒和PSA旗下eVMP平台全部电池盒订单，下半年电池盒有10个车型量产，营业额将大幅增长。预计今年电池盒业务收入有望达到4亿，明年将突破20亿，后年突破40亿。公司申请A股发行并在上海证券交易所科创板上市，初步募投金额为65亿元，其中约40%用于公司主营产品产能扩充升级，约15%用于电池盒的产能扩充，约10%用于智慧外饰及汽车电池盒技术开发。随着新能源车产业链的进一步成熟，未来包括欧美日和中国将加速进入大规模部署阶段，带动电池盒行业呈持续向上景气阶段，公司在该业务部署已取得领先，募资加码将助力公司进一步塑造产品优势，保持领先地位。

　　策略：

　　买入价$30.70，目标价$38.00，止蚀价$26.90

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