上周成品材期货盘面价格随矿价回调后震荡，现货价格走弱。上周螺纹钢2205合约下跌4.15%至4779元/吨，热轧卷板2205合约下跌3.95%至 4907 元/吨。螺纹和热卷 05-10 近远月价差略偏强；螺纹现货强 于期货，基差走强，热卷现货价格略弱于期货，基差走弱；期货方面热卷螺纹表现接近，卷螺价差维稳；铁矿明显弱于成材，螺矿比大幅回升。
供给：元宵节后电炉钢厂陆续开工，长短流程产量环比均有回升，同比仍维持低位；高炉开工率及产能利用率同样维持弱势。
需求：建材贸易商成交陆续恢复，热卷表观消费拐点出现，螺纹表观消费依季节性规律继续回升，但速度一般。
库存：螺纹钢和热卷社会库存延续增库存周期，周积累均速低于前两年，整体未超预期；厂库拐点显现，同比仍偏低。元宵节后钢市基本处于供需双恢复的阶段，目前时间上未出现延迟，长短流程产量均有回升，贸易商成交同样陆续恢复，卷螺表观消费依季节性规律回升，厂库拐点出现，社库积累均速仍低于前两年。上周在多部门加强对矿价管控的影响下，钢价同样随之回落调整，但当前供给端政策依然偏稳，资金面政策也仍属积极，叠加偏低的库存压力整体对于钢价的支撑没有明显改变，因此钢材整体仍强于铁矿石。按社会库存的周期性规律，预计 2 月末 3 月初会见顶，且当前需求整体表现一般，终端存在资金落实风险，仍需密切关注累库速度以及需求的恢复。
一、价格及价差
上周成品材期货盘面价格随矿价回调后震荡，现货价格走弱。上周螺纹钢 2205 合约下跌 4.15%至 4779 元/吨，热轧卷板 2205 合约下跌 3.95%至 4907 元/吨。上周上海螺纹下跌 90 元/吨至 4850 元 /吨，杭州螺纹下跌 100 元/吨至 4890 元/吨，广州螺纹下跌 70 元/吨至 5120 元/吨附近，北京螺纹下跌 210 元/吨至 4770 元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-120 元/吨附近，华南北方过磅价差从 56 回升至 99 元/吨附近。上海热卷下跌 200 元/吨至 4930 元/吨，广州热卷下跌 170 元/吨至 4920 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 190 元/吨缩小至 80 元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现坚挺，唐山方坯 Q235 上涨 240 元/吨至 4740 元/吨，唐山 20MnSi上涨 240 元/吨至 4840 元/吨，江苏 20MnSi 上涨 210 元/吨至 4950 元/吨，江苏和唐山间价差降至 110
元/吨。
螺纹 05-10 月间价差从 189 微增至 202 元/吨，10-01 月间价差从 148 微降至 139 元/吨；热卷 05-10月间价差从 149 小幅扩大至 151 元/吨，10-01 月间价差从 123 微增至至 124 元/吨。上周热卷盘面价格表现与螺纹钢较同步，05 合约卷螺差维稳在 128 元/吨；原料铁矿石总体表现弱于成材，05 合约螺矿比价从 6.09 增至 6.98。
螺纹 01 合约基差从 525 扩大至 562 元/吨，螺纹 05 合约基差从 188 扩大至 221 元/吨，螺纹 10合约基差从 377 扩大至 423 元/吨。热卷 01 合约基差从 369 缩小至 298 元/吨，热卷 05 合约基差从97 缩小至 23 元/吨，热卷 10 合约基差从 246 缩小至 174 元/吨。
二、废钢与利润
废钢：富宝数据显示 2/12-2/17 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 15.91 万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；2/11-2/17 期间 147 家钢厂日耗约 24.21 万吨，环比上期有所增加，长流程和短流程钢厂用量均有所增加；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。
长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格弱于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至 2 月 18 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为 705 元/吨，华东热卷利润约为 685 元/吨左右。
短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌 20 元/吨至 3230 元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本 38 元/吨扩大至 188 元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所转差，华东地区谷电利润从 203 收窄至 138 元/吨，谷电和平电平均利润同样也把盈利缩小至 44 元/吨左右。上周钢厂生产整体均有恢复，长流程成本随原料价格走弱而下降，螺纹高炉利润周环比回升，短流程成本大致持稳，电炉利润仍处低位；卷螺利润差降至-20 元/吨，同比偏低。
三、供应
截至 2 月 18 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比升至 69.58%，产能利用率环比降至 75.44%。唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 147.33 万吨，唐山高炉开工率较上周增加 2.38%至 36.51%。上周螺纹钢产量周环比增加 12 万吨至 255.98 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少19.74%，其中长短流程产量均有回升。分地区来看，华东、南方和北方地区产量环比均有回升。热卷产量环比前周上升 3.07 万吨至 301.52 万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差 690 元/吨，同比仍有差距，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加 2.46 万吨至 80.8 万吨；中厚板上周产量环比增加 0.55 万吨至 124.96 万吨；线材产量上周环比减少 2.42 万吨至 122.82 万吨。总计五大钢材产量上周环比增加 15.66 万吨至 886.08 万吨
四、需求
2 月第 3 周，全国建材主流贸易商成交量日均量为 7.44 万吨/日，较春节前增加 1.79 万吨/日，贸易商成交陆续恢复，建材成交回升。分地区来看，华东、南方和北方大区均有回升。螺纹钢测算周度表观消费量环比增加 10.39 万吨至 164.57 万吨，表需同比增速降至-74.03%。热卷表观消费量周环比增加 28.86 万吨至 287.95 万吨，表需同比增速降至-17.66%。
五、库存
上周螺纹钢 35 城社会库存环比增加 100.79 万吨至 885.5 万吨，低于去年同期库存 123.39 万吨；钢厂库存环比减少9.38万吨至315.93万吨，低于去年同期195.98万吨。螺纹钢总库存环比增加91.41万吨至 289.52 万吨，低于去年同期库存水平 319.37 万吨。热卷上周 55 城社会库存环比增加 13.17 万吨至 280.7 万吨，高于去年同期库存 17.98 万吨；热卷钢厂库存环比增加 0.4 万吨至 96.33 万吨，低于去年同期库存 47.01 万吨。热卷总库存环比增加13.57 万吨至 499.87 万吨，相比去年同期水平下降 29.03 万吨。
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