第一上海丨【公司评论】永利澳门（1128，未评级）：2021年第4季度经调整后EBITDA低于预期, 受一次性坏帐拨备的影响

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　　于2021年第4季度, 永利澳门有限公司的总经营收益为3.25亿美元, 同比减少19.3%; 环比增长4.4%。分业务来看, 贵宾赌枱转码数同比下跌55.3%, 环比减少20.3%。中场赌枱收益同比减少11.6%, 环比上升14.0%。而永利澳门有限公司经调整后的EBITDA环比转盈为亏到-0.26亿美元(主要受一次性坏帐拨备(约0.24亿美元)的影响。于期内，集团继续努力控制成本；每天的经营开支大概为220万美元(维持稳定)。于2022年春节期间, 受益于集团良好的产品, 中场业务的投注额同比增长34% (恢复到2019年的60%); 自营贵宾业务的投注额同比增长175%(恢复到2019年的88%)。同时也观测到客户的消费能力强劲和新客户的来临; 部分以往的贵宾客户转到高端中场和自营贵宾业务的情况。当澳门通关后, 预期需求会回来。于疫情前, 非贵宾业务贡献EBITDA的比例为约80%+。

　　永利澳门

　　在第4季度, 永利澳门的经营收益为1.3亿美元, 同比减少27.6%, 环比提升0.8%。EBITDA亏损扩大到-24.5百万美元；EBITDA率为-18.6%。

　　贵宾厅博彩投注额为8.6亿美元, 同比下跌51.6%, 环比减少35.8%。贵宾厅净赢率为2.9%。贵宾厅收益为0.2亿美元，环比下跌25.0%。中场赌枱投注额为5.3亿美元, 同比下跌16.7%, 环比增长19.3%。中场净赢率为17.4%。中场赌枱收益同比减少19.1%, 环比上升5.0%, 至0.92亿美元。 角子机的投注额为2.6亿美元, 同比减少18.9%, 环比提升27.1%。每部角子机每日赢额同比倒退53.9%, 环比减少27.7%至125美元。于第4季度, 永利澳门平均提供74张贵宾赌台, 240张中场赌台及600台角子机。

　　在酒店业务方面, 入住率环比增加3.9个百分点到55.2%, 每间可供入住客房收益为112美元，环比增长3.7%。

　　永利皇宫

　　在第4季度, 永利皇宫的经营收益为1.9亿美元 (同比下跌12.4%, 环比上升7.0%), EBITDA环比转盈为亏到0.01亿美元；EBITDA率为-0.7%。

　　贵宾厅博彩投注额为11.9亿美元(同比倒退57.6%, 环比减少3.7%),贵宾厅净赢率为2.6%, 贵宾厅收益为0.31亿美元（环比减少43.9%）。中场赌枱投注额为5.9亿美元 (同比减少10.1%, 环比增长16.4%),中场净赢率为22.7%, 中场赌枱收益为1.3亿美元 (同比减少5.7%, 环比增长21.1%)。角子机的投注额为3.5亿美元 (同比下跌24.0%, 环比上升6.3%), 每部角子机每日赢额为207美元，环比增长17.6%。于第4季度, 永利皇宫平均提供87张贵宾赌台,235张中场赌台及715台角子机。

　　在酒店业务方面, 入住率环下跌1.0个百分点到50.9%, 每间可供入住客房收益为94美元, 环比减少3.1%。