钱眼看市 | 反复磨底 不乏亮点

　　Market

　　Analysis

　　钱眼看市

　　反复磨底，不乏亮点

　　本周大盘先抑后扬，沪综指开始在短期均线之上运行，创业板指呈现反弹之势，各板块此消彼长、个股轮动特征明显。目前大盘不是死水一潭，场内资金还是会利用一些消息和题材进行运作，连续下跌的新能源主题也有所反弹。现在的问题是，创业板指的反弹性质如何？是超跌反弹还是有望展开一段行情？首先所谓超跌反弹，其特征是持续下超后突然上涨，短期内涨幅可能较大（个股甚至快速涨停），但时间较短，持续性较差。从这一点看，创业板指的反弹还没有跳出超反的框架。若有变化，还得满足两个条件：一是上涨要有持续性；二是要有量能配合。那么，技术上产生超跌反弹很正常，而要出现整体逆转、重拾升势，显然需要更大的背景和更长时间的酝酿，现在条件尚未满足。故综合来说，本周创业板指应属于“持续下跌、跌速过快、乖离率过大”之后产生的超反。

　　消息方面，从去年下半年开始，中央经济工作会议中就多次强调2022年经济工作要“稳字当头”“稳中有进”，也重提了“坚持以经济建设为中心”。从去年12月初开始，基建板块整体就开始持续放量，不断有大资金进入，不少个股也开启上涨模式。目前，财政部已提前下达今年新增地方政府债务限额17880亿元。其中，一般债务限额3280亿元，专项债务限额14600亿元，专项债提前批重点用于交通基础设施建设，考虑到专项债发行的时间递延，各地基建项目有望陆续上马。在此背景下，稳增长预期得以强化，基建发力稳步推进，大基建板块受益较多。此外，2月14日召开的国务院常务会议指出，工业和服务业在经济发展和稳定就业中起着骨干支撑作用。

　　综合而言，A股处于反复磨底期，稍长一些时段来看，A股处于战略布局阶段。市场情绪经过将近两个月的释放以及短期的宣泄，风险已得到较大程度的释放；后续稳增长政策有望逐步加力，有利于市场更多机会产生；而从上市公司年报预告看，A股企业盈利不乏结构性亮点，可关注这几条线索：一是政策“稳增长”品种，如银行、建材建筑等；二是受益提价（涨价）预期的，比如食品饮料、养殖、农产品等。主题方面，关注新能源（车）、数字经济等。

　　证券投资咨询业务（投资顾问）

　　证书编号：S1240611080045

　　【声明】该内容不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。对于投资者依据该内容进行投资所造成的一切损失，中信证券浙江分公司不承担任何责任。