招财日报2022.2.17｜一月通胀低于预期增加政策进一步宽松可能

　　宏观及行业

　　市场回顾 – 恒指昨日收涨1.49%至24,719点，国指/科指收涨1.77%/2.30%至8,679/5,616点，大市成交额达1,017.9亿元。板块方面，博彩股大幅上涨，金沙中国(1928 HK)/永利澳门(1128 HK)/美高梅中国(2282 HK)/银河娱乐(0027 HK)/澳博控股(0880 HK)收涨6.8%/6.3%/6.0%/5.3%/3.1%。汽车股升势迅猛，长城汽车(2333 HK)/小鹏汽车(9868 HK)/理想汽车(2015 HK)/比亚迪(1211 HK)/吉利汽车(0175 HK)分别上涨7.0%/6.8%/3.4%/2.6%/2.3%。航空股全线走强，美兰空港(0357 HK)/国泰航空(0293 HK)/东方航空(0670 HK)/南方航空(1055 HK)/中国国航(0753 HK)各涨7.6%/4.6%/4.0%/3.3%/2.8%。在线教育股亦涨幅明显，思考乐教育(1769 HK)/新东方(9901 HK)/新东方在线(1797 HK)收涨16.8%/7.9%/2.5%。个股层面，环球新材国际(6616 HK)收涨9.3%，因公司屋顶分布式光伏项目即将于近期启动，预计建成后通过光伏发电，预计可为企业每年节省资金达1,000万元以上；快手(1024 HK)收涨5.5%，基于此前与吉比特联合出资设立的诺惟启丰基金对游戏领域的持续投资带来正面影响。

　　行业展望/个股速评

　　中国宏观经济 – 一月通胀低于预期增加政策进一步宽松可能。一月中国通胀水平下降并低于预期。汽油、天然气、手机等价格受供应因素影响有所上涨，但其他消费品和服务价格相对疲弱，反映消费需求依然较弱，预计未来随着生猪去产能周期完成和服务消费渐进修复，CPI增速或小幅回升。随着投资下行带来需求放缓和煤炭、电力供应回升支撑生产供应，煤炭、黑色金属、有色金属、建材、化工等价格明显回落，PPI增速下行，预计在全球政策急速收紧、供应逐步修复、中国政策宽松迟缓和投资增长平缓情景下，PPI增速将大幅下行。通胀走弱支持流动性和信贷政策进一步有所放松。（宏观经济团队）