大盘综述
2月14日，大盘小幅低开，随后震荡回落，集体走低。截至收盘，沪指跌0.98%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.52%。上证指数收盘报3428.88点。
盘面上，旅游酒店、贵金属、教育、珠宝首饰、医疗服务、化学制药等板块涨幅居前。大金融承压，券商板块领跌，数字货币板块回落，银行、保险板块均表现不佳。
个股跌多涨少，但基本持平。Wind数据显示，沪深两市共上涨2198只，下跌2345只，其中，涨停个股97只，跌停个股23只。
（数据来源：Wind）
成交量方面，沪深两市成交额降至0.86万亿元，比上个交易日减少近1300亿元。北向资金今日净卖出37.88亿元，其中沪股通净卖出13.7亿元；深股通净卖出24.18亿元。
截至2月11日，上交所融资余额报8497.89亿元，较前一交易日减少37.82亿元；深交所融资余额报7681.62亿元，较前一交易日减少24.26亿元；两市合计1.62万亿元，较前一交易日减少62.08亿元。
02
热点追踪
从昨日成交数据和股民社交平台舆论来看，热点话题接连不断。①辉瑞进口获批，新冠医药概念股涨幅强势。②旅游板块再度红盘，疫情受损板块逐步复苏？③“券茅”东方财富市值跌破3000亿元，注册商标“关灯吃面”，自己先吃。
2.1
辉瑞进口获批，新冠药物股起舞
2月14日，新冠药物相关个股迎来涨停潮。博腾股份和雅本化学20CM涨停，精华制药等多只个股涨停，君实生物、翰宇药业涨超10%。
消息面上，2月12日国家药品监督管理局发布工作动态，称2月11日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(即Paxlovid)进口注册。
（新闻来源：国家药品监督管理局）
Paxlovid的2/3期EPIC-HR研究的最终结果显示，该药物将住院或死亡风险降低了89% 。
辉瑞特效药Paxlovid进口中国获批意味着该药物上游的原料药产业链和CDMO或将受益。原料药方面，奈玛特韦为Paxlovid所需原料，产品和奈玛特韦相关的公司有雅本化学、乐普医疗等；而和Paxlovid所需的利托那韦原料相关的公司有精华制药等。CDMO方面，博腾股份2月11日发布公告称已与辉瑞达成CDMO服务合作。
（文字来源：博腾制药公司公告）
部分原料药相关公司股价受该消息提振仅因其产品和Paxlovid原料沾边，并无实质合作。此外，从博腾股份2月14日龙虎榜数据看，机构正在大笔出货。因此追高仍需谨慎。
（数据来源：Wind）
2.2
旅游板块再迎红盘，复苏真的要来了吗？
除新冠概念造好外，旅游股复苏步伐依旧坚定。2月14日，华天酒店、凯撒旅业、西藏旅游、曲江文旅、岭南控股等个股涨停，其中，凯撒旅业已经收获三连板。
（数据来源：Wind）
多个逻辑支撑旅游板块年后复苏：
一、冰雪旅游市场火爆，带动市场情绪。正值冬奥热，冰雪运动逐渐风靡；《超有趣滑雪大会》等多个冰雪主题综艺充分展示冰雪运动的趣味性；叠加此前《“十四五”旅游业发展规划》、京张体育文化旅游带规划建设等政策利好，冰雪旅游需求激增。携程旅行发布的《2022年春节旅游总结报告》显示，春节假期滑雪主题酒店预订量同比增长54%，冰雪、滑雪景区门票订单同比增长近40%。
二、疫情受损板块复苏。辉瑞新冠特效药获准进口注册、疫苗逐渐普及、防疫政策更加完善，疫情对生活、出行的影响有很大可能会降低，大众对旅游的意愿或将提升。
三、跨省游逐渐恢复。2月9日，云南和河南恢复跨省游。中国旅游报指出，除了云南和河南恢复跨省游之外，各地的旅游景区也在逐步恢复。
从近期盘面数据看，旅游赛道复苏步伐较稳，但旅游板块是否真的引来暖春，还需关注后续疫情情况和消费者出游意愿。
2.1
东方财富成功“关灯吃面”
在旅游板块稳定复苏时，券商板块却绿意盎然。东方财富跌13.36%，广发证券跌9.66%，长城证券跌6.30%，华泰证券跌5.75%，其中，东方财富股价跳水引发热议。东方财富市值跌破3000亿元，蒸发440亿市值。据悉，东方财富有在注册商标“关灯吃面”，这波操作可就先让自己吃起面来了。祝贺东方财富。
（数据来源：Wind）
东财此次闪崩可谓是突如其来，引得众说纷纭。
有部分观点认为，这次暴跌是由于市场情绪不佳，财富管理业务前景不被看好。东方财富此前高估值的部分逻辑在于“基金代销业务毛利率较高且业务发展较好”。而日前，由于赛道股不景气，多只知名基金业绩惨淡，公募私募表现均欠佳，基民购买基金意愿降低，并且新基金发行失败案例层出不穷，因此高估值的逻辑面受到挑战。
也有部分观点认为，这是因为可转债强赎而承压。日前，东方财富多次发布关于“东财转 3”赎回实施的提示性公告。提示性公告指明，东方财富将按照100.18元/张的价格强制赎回2022年2月28日收市后仍未转股的“东财转3”。目前“东财转3”二级市场价格与赎回价格差异较大，投资者如未及时转股，可能面临损失。机构为了应对本次可转债赎回，很大可能抛售权重。东方财富此前的两次转股期均呈出现显著回撤，本次转股也很可能承压。
（图片来源：东方财富网）
但整体来看，东方财富今日大跌很可能是因为基金短期重仓调整和市场情绪影响所致，也有部分超涨回落的原因。是否到了抄底节点，还需谨慎观察。
03
外围市场
1、港股：恒指走弱，地产、科技、电力下挫。
2月14日，港股全天弱势走低。截至收盘，恒指跌1.41%，国指跌1.89%，恒生科技指数跌1.7%，大市成交1138.38亿港元。
盘面上，地产板块跌幅居前，正荣地产跌15.45%，融创中国跌11.84%。电力板块走弱，华润电力跌8.09%。科技股萎靡，网易跌超4% ，美团跌3.60%，阿里巴巴、京东、哔哩哔哩跌约3%。有色、黄金板块较强，中铝国际涨7.35%，招金矿业涨3.46%。
2、欧美股市集体下跌，道指跌0.49%，纳指微跌，标普跌0.39%，德股、法股跌超2%；大宗商品价格走高，国际油价涨超2%，国际金价涨逾1%。
知名投资人瑞·达利欧旗下桥水基金向美国SEC提交了截至四季度末的美股持仓情况(13F表)。文件显示，桥水Q4整体持仓规模达到172.02亿美元，较上季度减少5.81%，十大重仓股集中度为35.59%。四季度报告期内，桥水大幅增持了阿里(29%)、京东(33%)和拼多多(38%)等中概股，并清仓了亚马逊和奈飞。
（信息来源：美国SEC官网）
04
后市观察点
截至2月14日，上证指数重回3450点之下，但回调幅度还在可接受的范围之内。从上周宁德时代大跌到情人节的东方财富跳水，都透出了“超涨股回落”的信号。同时，旅游、白酒等板块也逐渐透出“超跌反弹”的信号。市场在后续是否能止跌企稳，我们可以保持美好愿景，但也要回归价值，谨慎观察。
综合而言，市场短期的弱势整理较难结束，大盘短线仍有调整压力。
宏观层面，需观察美联储加息、乌俄局势等相关动向。赛道层面，需关注实时的产业政策和产业消息，识别景气行业，考虑关注两会题材和稳增长赛道。个股层面，目前已至业绩披露的关键时点，请规避业绩暴雷或业绩不佳的个股，避免投资风险。
目前是上市公司年报披露期，年报所反映的上市公司安全边际和成长性差异将加大个股分化，投资者可关注低估值的周期股龙头或ETF，宜继续回避估值过高、业绩较差和减持压力较大的个股，及时减持走势较弱的品种。
投资顾问 徐传豹
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