WTO：全球供应链瓶颈实为“需求冲击” 有望在几个月内缓解

　　美国国债期货成交量应声激增，市场波动剧烈。3分钟内，10年期债券合约成交量达到7.64万份，价格在125-25和126-00之间波动，后来回落至盘中低点125-25附近。债券期货成交2.06万份，5年期债券合约成交4.07万份美国国债走低，短期收益率上涨近11个基点，10年期国债收益率在2.02%左右，盘中上涨约8个基点。（财联社）

　　涨价潮即将到头？美国消费者短期通胀预期近十五个月来首度下滑

　　当地时间周一，纽约联储公布的美国1月消费者调查数据显示，美国老百姓也开始预期火热的通胀将在短期内见顶回落。根据数据，美国消费者对未来一年的中位通胀预期在今年1月下降至5.8%，这也是该数据自2020年10月以来首度出现下滑。时间跨度更长的三年期中位通胀预期则进一步下滑至3.5%，并成为不同年龄、教育和收入水平受访者的普遍观点。（财联社）

　　澳洲联邦银行：将澳洲联储首次加息时间预测提前至6月

　　澳洲联邦银行已将其澳洲联储首次加息时间预测从8月份提前至6月份，并预计今年年底官方现金利率将从目前的0.10%升至1.00%。澳洲联储低估了近期的核心通货膨胀率，在年中之前将需要制定紧缩的政策。澳洲联邦银行对澳大利亚第一季度核心CPI的初步估计为1.2%，季率年化率将达到3.5%，六个月年化率为4.4%。(格隆汇)

　　财经网站Forexlive：战鼓继续敲响，黄金交易于八个月高点附近

　　俄乌紧张局势推动金价从一个相当温和的位置出现了显著的技术突破，涨至自去年6月以来的最高水平，报1877美元/盎司。就像石油和风险资产一样，黄金的下一步走势取决于未来几个交易日的头条新闻。不过，至少从图表上看，这条线的突破确实为下一步向1900-1916美元的移动铺平了道路。但俄乌局势一旦明朗，在全球利率不断上升的背景下，黄金可能没有什么理由过于乐观，即使大宗商品普遍面临一个相当强劲的看涨周期。

　　机构分析：投资者权衡乌克兰危机和全球需求，油价下跌

　　油价从2014年以来的最高水平回落，交易员在俄罗斯对乌克兰的意图与需求前景之间进行权衡。WTI原油在周一突破每桶95美元后小幅下跌。美国警告俄罗斯入侵乌克兰可能迫在眉睫的同时，莫斯科呼吁利用外交途径，并否认计划进攻。尽管欧洲的僵局和地缘政治风险将是本周的主要议题，但有迹象表明，美国页岩气供应可能会增加。伊朗核协议谈判正在维也纳进行。两者都可能增加石油产量，从而在一定程度上抑制看涨情绪。

　　摩根大通：债券交易员对美联储的鹰派程度定价过高

　　摩根大通策略师称，全球市场价定价今年将出现一波激进的货币紧缩浪潮，但这一浪潮不太可能全面实现，这增强了与经济周期相关的股票的吸引力。鉴于美联储料将在3月进行三年来的首次加息，2年期美国国债收益率已经飙升逾80个基点，达到2019年末以来的最高水平。这加剧了对全球资本的竞争，并打击了科技股和垃圾债等高估值资产。我们认为，风险资产市场基本上已对货币政策的变化进行了调整，相比于美联储今年最终可能实现的加息，短期利率市场定价可能已经超出许多。

　　WTO：全球供应链瓶颈实为“需求冲击” 有望在几个月内缓解

　　世界贸易组织(WTO)首席经济学家Robert Koopman表示，全球贸易瓶颈更多是需求激增的结果，而非供应链障碍，未来几个月内压力可能会缓解。他解释称，鉴于消费者无法或不愿外出就餐或度假，他们的支出一直倾向于购买商品，而非服务。就商品贸易而言，过度需求可能占到了三分之二至四分之三的短缺理Koopman说，“需求的结构性转变受到积极、快速的财政和货币政策的支持，才导致许多人多次提到供应链中断。但我相当有信心，在未来三四个月内，我们将看到通胀压力减轻。”他上述预判特指大多数贸易商品，并假设不会出现新的地缘政治或新健康卫生方面的冲击。去年10月份世贸组织预测2022年初商品需求增长将放缓，但那是在奥密克戎变种出现之前的预测。Koopman表示，他已经看到改善的迹象，包括港口的船舶积压现象减少，美国港口吞吐量增加。尽管如此，一些公司还是警告称，贸易渠道已经非常堵塞，可能要到明年、很长一段时间后才能看到业务恢复正常。世贸组织将于3月邀请企业、政府和贸易专家讨论全球供应链问题。Koopman说，即使到那时问题已经得到缓解，仍有教训需要吸取。“我们看到的是非常、非常快的财政和货币反应。不过，经过精确校准的长期供应链没有合适的实体或监管基础设施来迅速适应。”他补充说。(财联社)

　　美国银行的调查显示，当前，信贷市场投资者越来越倾向于从各类债券中撤离，仅油气类债券受到青睐。高盛近期也给出投资者建议：减持投资级债券和高收益债券，持有更多现金。信贷市场投资者开启“卖卖卖”模式

　　此前，由于对美联储加息缩表的预期，债券投资者今年已经遭受损失。进入本周后，随着俄乌紧张局势加剧，投资者进一步转向避险资产，令企业债在周一继续下滑。美国银行(bank of America)最新的投资者调查显示，由于信贷市场投资者大幅减少对企业债的看涨押注，并提高持有的现金水平，连最安全的投资级债券的净多头头寸也已降至16%，为2019年2月以来的最低水平。美国银行的策略师在调查报告中指出：“投资者仍然对包括美联储在内的全球央行的政策错误感到恐惧，已经连续第三次将其列为第一大风险。”事实上，信贷市场的这一“卖卖卖”趋势在1月就已显现。贝莱德数据显示，信贷投资者在今年1月共从全球固收类交易所交易基金(ETF)中净撤出15亿美元，与去年12月净流入273亿美元的情况大相径庭。这也是信贷市场投资者5年多来首次从固收类ETF中净撤出资金。不过，伴随着能源价格的飙升，美国油气类企业发行的债券受到信贷投资者青睐。根据美国银行全球研究(Bank of America Global Research)的研究，与基准高收益债券指数相比，基金目前持有超额的高收益能源债券头寸。这意味着，相对于其他高收益债券，投资者选择持有更多能源企业发行的高收益债。投资者的这一偏好使得能源企业发行的高收益债与基准高收益债指数的利差在近期降至0.2个百分点，而这一利差在2020年能源企业大规模违约时一度飙升至12个百分点，2021年初也仍达到2个百分点。

　　高盛：卖出债券，增持现金

　　信贷市场的这一趋势与高盛周一发出的减持企业债、持有现金的建议不谋而合。包括克里斯蒂安·穆勒·格利斯曼(Christian Mueller Glissman)和塞西莉亚·马里奥蒂(Cecilia Mariotti)在内的高盛策略师称，短期利率市场的收益率上涨增加了投资者持有现金的意愿。以欧元区为例，目前出现了高达45亿欧元(约合51亿美元)的创纪录的过剩现金。“在货币政策支持减少和需求恶化的情况下，信贷市场投资者正重建风险溢价。”高盛的研究团队称，其追踪的一个全球信贷指数今年至今的回报率已下降了逾4%。他们因此在投资组合中降低了债券的持仓率，并转而持有超额现金。鉴于乌克兰局势背后的地缘政治风险，高盛尤为看衰欧元区的债券。高盛预计，到今年底，iBoxx欧元投资级债券指数(相对欧元区基准国债)的利差将再上涨24个基点，高收益债券指数的利差将上涨69个基点。周一，欧元区高收益债券的利差已经进一步飙升至15个月的峰值，主要跟踪垃圾债的基金的管理资金今年以来已整体缩水2.1%，录得2018年以来最差开局。除了地缘政治风险，高盛策略师还表示，欧央行对欧元区企业债市场的支持减少，也是该行建议投资者减持欧元区投资级债券和垃圾债的原因。（第一财经）

　　公司简介

　　ICM是一家总部位于英国的全球多元化金融服务提供商，可为零售和机构客户提供各种产品的访问权。ICM.com品牌于2009年在英国创立，并在全球范围内迅速扩展，以在英国，欧洲，亚洲，拉丁美洲，中东和其他地区设有当地办事处来满足全球的零售和机构客户。迄今为止，ICM.com已在全球开设了20多个办事处，为超过120，000名客户提供交易服务。

　　ICM.com品牌在世界各地的不同司法管辖区得到授权和监管：英国的金融行为监管局（FCA），毛里求斯的金融服务委员会（FSC毛里求斯），圣文森特和格林纳丁斯金融服务管理局（FSA），协会瑞士的Romande des Intermediaries Financiers（ARIF），纳闽金融服务管理局（Labuan FSA），卡塔尔金融中心管理局（QFC）和斯德哥尔摩县行政委员会（CAB）。