以下文章来源于管家投，作者基金投顾业务中心
全面发展，多点开花，是“别人家孩子”谷爱凌的标签，也正是我们通过基金组合的方式去做资产配置的重要特征。
2021年1月，整个A股市场出现了大幅的波动，如果在1月份没有以资产配置的思路去进行投资，也就是出现“偏科”的话，结果可能非常不容乐观。举例而言，1月份，偏向于成长风格的创业板，指数下跌了12.45%，新能源指数下跌了15.29%，中证医药指数下跌了15.60%。指数尚且如此，相关板块的个股回调幅度就更大了。投资单一板块，或者“满仓干”这些板块的某只个股，都使得投资者在1月份承受了巨大的风险。
而我们通过基金组合进行投资，在过去的1月份，显得要从容的多。基金投顾投资组合的全面性，主要体现在两点。首先，我们通过股票和债券跷跷板的效应，降低了投资组合的波动，使得组合既能在市场下跌时更有效地控制回撤，又能在市场上涨时跟住市场的涨幅。下面我们分别用市场主要指数和基金指数来举例说明。
我们以2014年6月为开始时点，以2021年6月为截至时点，将沪深300指数净值和70%沪深300+30%中证全债指数（组合）的净值画在下图当中，我们看到通过利用股债跷跷板的效应，在7年股市经历了多轮牛熊之后，组合在少配权益类资产的情况下，仍然取得了与100%权益的沪深300指数差不多的收益。同时我们观察到，黄色曲线的组合净值的波动要比蓝色曲线的沪深300指数净值要小很多，这也就意味着投资者的在投资过程中的体验会得到极大地优化，承受的刺激从超大型的“过山车”变成了相对友好的“小火车”。更小的波动可以使投资者更能拿得住，长期持有使投资者能够取得更理想的投资回报。
数据来源 Wind
我们再来看一个基金指数的例子，以2021年1月1日为起始点，2022年2月10日为截止时点，我们将代表市场中所有主动管理型基金的主动股基指数净值和70%主动股基指数+30%债券基金指数（组合）的净值画在下图当中，不难看出，经历了去年和今年年初的几次波动，组合不但跑赢了100%权益的主动股基指数，还在波动控制方面表现更优。
数据来源 Wind
除了利用股债配置的优势之外，我们在优选基金构建组合的过程中，会充分考虑各基金之间的相关性，尽量做到板块的分散，增加组合的收益来源，从而既能使组合在市场某几个板块出现大幅回撤时更好地控制波动，又能通过广泛的覆盖，在市场某些板块上涨时，抓住获取收益的机会。这是利用基金投顾构建投资组合，进行资产配置全面性、多点开花的又一体现。
具体来讲，在构建组合时，从投资框架不同的角度，我们既选取了擅于从宏观逻辑出发，自上而下构建组合的基金经理的基金，又选取了擅于从企业的基本面出发，自下而上构建组合的基金经理的基金。从能力圈不同的角度，我们组合配置了各个赛道有长期超额收益能力的基金经理的基金，组合里既有擅于投资白马股的基金经理，又配置了基金经理中挖掘黑马股的高手。从风格不同的角度，我们在组合中对价值和成长风格的基金进行了平衡。
像谷爱凌一样全面，是用基金进行组合投资最大的特色，也是其能在经历多轮牛熊之后，在更好控制波动的前提下取得预期收益的制胜法宝。不少投资者问，为什么过去的1月份，市场出现如此大波动，不少基金、个股都出现两位数甚至超过20%跌幅的情况下，中信建投基金投顾中心权益类基金组合“价值典范”仅下跌了7个多点。相信投资者朋友们看了我们对于基金组合投资全面、多点开花特性的解读，相信你现在已经有了答案。
本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议。本报告的信息均来源于公开资料，但对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，文中所列示的基金品种只作为示例，不作为推荐意见和投资建议，历史收益不代表未来，单只基金收益不代表所有基金收益，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。文中观点只代表发表当时的观点，不保证不发生改变。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。
作者：李东珂
执业证书编号：S1440121070297
基金有风险，投资需谨慎
举报电话: 13816368049
