首席发声｜喜新恋旧！

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　　观察20年以来的美股你会发现一个小规律，就是新旧的切换，1995年开始，美国进入互联网时代，当时利率相对较低，宽松的环境导致大量资本涌入互联网这个新经济，万众创新万众创业，在互联网搞个域名就可以拉广告，股市随之攀升，消费拉动，一切都很完美，以至于当时资本界喊出了Everyone is winner,no loser,在疯狂中谢幕永远是股市的魔咒，2000年科网泡沫破裂，亚马逊这种现在大牛股当时跌了90%.随后政策转向，美股启动了次贷购房，转移盈利点，2002年后美股继续攀升，这次的主角又换成了传统经济的房地产，到2008年次贷危机爆发，中国投入4万亿基建救市，美国却暗度陈仓，大力发展移动互联这个新经济，鸡贼啊，这一次大转型，再次让美股牛了10年。在疫情的影响下，美国从2021年开始再一次转向旧经济-基础设施和供应链重建，三十年河东，三十年河西。

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　　回到A股市场，拿过去三年的行情来看，也呈现出新旧经济转换的特征：2019科技（新经济）+证券（传统金融）领涨，2020消费（茅指数）+新能源（宁指数）领涨，2021周期股（旧资源）+碳中和（宁指数）领涨。有人总结过去三年就是“Good茅宁”行情，非常到位，这种新旧动能转换新闻联播里也经常出现，难度在于择时（提前预判今年什么涨），所以我们采用守株待兔的方式，全都布局好，等风来就可，这就是平衡配置的核心。展望2022年，最差还是结构型走势，我们继续平衡配置，如果出现全面牛市，那就更好了。

　　落实到我们的账户上，不管是买股票还是基金，记得两个结构：新+旧。旧经济提供稳定收益，新经济提供超额收益，比例可以是6：4，越旧的可以拿长一点，新经济因为进入者太多，容易发生大起大落，做波段也是可以的，好的下周再见。