【方正电新】2022年度策略报告：全球共进，新能源全面提速

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　　发布方正证券研究所研究成果

　　本文来自方正证券研究所于2022年1月28日发布的报告《全球共进，新能源全面提速——2022年电力设备与新能源行业年度策略报告》。

　　张文臣 S1220522010003

　　周涛 S1220522010002

　　刘晶敏 S1220522010004

　　核心观点

　　新能源车动力电池产业链全球共鸣。国内补贴持续弱化，消费崛起，欧盟碳排放趋严，美国补贴加码，全球新能源车销量有望保持高增长。特斯拉等造车新势力与传统巨头激烈碰撞，加速行业发展与整合。我国锂电池产业链中优质公司立足国内，加速供应全球产业链。从动力电池类型来看，高镍三元与铁锂电池共振，新型电池有望提速。从供需格局看，行业内优质公司订单饱满，供应偏紧，上游资源供给短期错配，将迎来改善，中游电池制造业绩将得到改善。我们认为锂电池产业链充分受益新能源车的大发展，会有更多的企业走向成功。重点关注：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、当升科技、容百科技、德方纳米、星源材质等。新能源发电开启黄金发展期。全球视角，发展清洁能源，提倡可持续发展已成共识。国内光伏和陆上风电已经平价，进入后补贴时代。我国光伏产业链长期位居世界领先地位，为全球绿色发展做出巨大贡献。展望2022，整县推进，分布式光伏将大发展，硅片薄片化、双玻组件、以及电池新技术方案将提速，上游硅料产能持续释放，产业链盈利能力更加均衡。重点关注：隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能、福斯特、福莱特、阳光电源、锦浪科技和固德威等。风电机组大型化、轻量化、零部件国产化，风机成本明显下降，风电大基地和海上风电成为主旋律。具备全球配套能力的零部件企业及产品领先的整机龙头长期向好。重点关注：禾望电气、明阳智能、金雷股份和东方电缆。新型电力系统建设将提速。随着社会的进步，新能源电力在发电端和消费端的增加，我国电力系统将更多面临“碎片化管理、错峰调配、智能化调度”等特征，储能和新能源汽车充换电站将成为新型电力系统的重要组成部分。特高压和配电电网也将成为长期的热点。重点关注：协鑫能科、国电南瑞、许继电气和远东股份。风险提示：上游资源供给不足，价格持续大幅上涨，中游某些环节扩产进度慢，导致的行业产销量不及预期；国际贸易摩擦影响；其他不可抗力风险。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容。

　　方正电新团队

　　张文臣

　　方正证券研究所

　　电新首席分析师

　　张文臣：钢铁研究总院硕士，曾就职于金风科技，浦项（中国）投资有限公司，2015年7月入职太平洋证券，电力设备新能源行业首席，多年的产业和行业研究经历，擅长从产业链出发，深度挖掘行业投资机会。撰写多篇有影响力的深度报告，与多家公司保持良好的交流。

　　刘晶敏：北京大学硕士，金融专业背景，在证券行业摸爬滚打近十年，曾就职于中信建投证券，太平洋证券，东兴证券，干过营业部理财顾问，卖方行研，买方行研，善于从多个维度把握投资机会，目前主看光伏产业。

　　周 涛：北京师范大学硕士，多年电力央企项目管理工作经历，熟悉新能源发电、电力电子领域，2015年底进入券商行研，曾就职于太平洋证券，调研，报告，挖票，服务客户，经历A股牛熊，擅长产业链研究，判断产业优势。