【黑色金属专题】春节前行情如期稳运行，待观节后数据

　　摘要

　　春节前最后一周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格基本持稳。当周螺纹钢 2205合约上涨 2.37%至 4829 元/吨，热轧卷板 2205 合约

　　上

　　涨 2.57%至 4945 元/吨。

　　螺纹和热卷 05-10 近远月价差小幅走强；

　　卷螺现货弱于期货，基差走弱；

　　期货方面热卷表现略强于螺纹钢，

　　卷螺价差小幅增加；

　　铁矿强于成材，螺矿比再回落。

　　供给：随着春节假期以及冬奥会时间临近，钢厂生产整体有所收缩，

　　尤其短流程产量下滑幅度最大，产量整体维持低位；

　　高炉开工率及

　　产能利用率同样仍维持低位。

　　需求：建材贸易商多进入放假模式，建材成交基本进入冰点，螺纹钢

　　表观消费环比明显走弱，热卷产量持续增加使其表需回升至同期平 均水平片上，但同比仍属低位。

　　库存：螺纹钢和热卷社会库存延续增库存周期，累库速度环比加快；但幅度尚未超预期，厂库总体继续维持低位。

　　随着春节假期以及冬奥会时间临近，电炉钢厂陆续放假使得短流程

　　产量如期加速下滑，高炉端钢厂生产同样逐步收缩，使得产量整体

　　仍维持低位。

　　需求端基本进入假期停滞模式，尤其以建材表现更为

　　明显。

　　春节前最后一周螺纹钢和热卷社会库存均继续积累，但累库

　　幅度不及前两年，仍未超预期，厂库整体波动不大，仍维持低位。

　　整体来看，春节前钢市仍延续供需双弱格局，基本顺季节性表现而

　　为，在供给端政策偏稳背景下，预期春节期间累库幅度难超预期，

　　钢价有望保持坚挺。

　　春节后关注累库幅度及下游需求的启动情况。

　　一、价格及价差

　　春节前最后一周成品材期货盘面价格高位震荡，现货价格基本持稳。节前最后一周螺纹钢 2205合约上涨 2.37%至 4829 元/吨，热轧卷板 2205 合约上涨 2.57%至 4945 元/吨。上上周上海螺纹持稳于4730 元/吨，杭州螺纹持稳于 4790 元/吨，广州螺纹持稳于 5000 元/吨附近，北京螺纹持稳于 4710元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-124 元/吨附近，华南北方过磅价差从 41 回升至 41 元/吨附近。上海热卷持稳于 4940 元/吨，广州热卷持稳于 4880 元/吨，华东卷螺价差从热卷价格高出螺纹 210元/吨扩大至 210 元/吨。上周各地区钢坯现货价格表现稳定，唐山方坯 Q235 持稳于 4500 元/吨，唐山 20MnSi 持稳于 4600元/吨，江苏 20MnSi 持稳于 4740 元/吨，江苏和唐山间价差维持 140 元/吨。

　　螺纹 05-10 月间价差从 169 扩大至 188 元/吨，10-01 月间价差从 134 微增至 141 元/吨；热卷 05-10月间价差从 133 小幅扩大至 141 元/吨，10-01 月间价差从 113 扩大至 145 元/吨。上上周热卷盘面价格表现略强于螺纹钢，05 合约卷螺差从 111 微增至 116 元/吨；原料铁矿石总体表现强于成材，05合约螺矿比价从 6.24 降至 5.83。

　　二、废钢与利润

　　废钢：富宝数据显示 1/22-1/27 期间，全国 147 家钢厂废钢到货量日均约 18.92 万吨，环比前期有所回落，长流程和短流程钢厂均有所回落；1/21-1/27 期间 147 家钢厂日耗约 23.52 万吨，环比上期有所下降，长流程和短流程钢厂用量均有所下降；库存周环比下降，供需格局相较上周表现良好。长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹钢现货价格维稳，热卷现货价格维稳，热卷现货价格同步于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均有所扩大。截至 1 月 30 日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为165 元/吨，华东热卷利润约为 275 元/吨左右。短流程：上周废钢现货价格基本持稳，张家港废钢价格持稳于 3170 元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢升水铁水成本 39 元/吨缩小至废钢贴水铁水成本 77 元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所好转，华东地区谷电利润从 93 扩大至 93 元/吨，谷电和平电

　　平均利润同样也把亏损收复至亏损 2 元/吨左右。受春节长假影响，钢厂生产整体有所收缩，尤其短流程产量收缩幅度最大，长流程成本有所回升，螺纹高炉利润周环比下降，短流程成本则随废钢价格小幅回落，电炉利润仍处低位；卷螺利润差微降至 110 元/吨，同比略低。

　　三、供应

　　截至 1 月 28 日一周，全国 247 家钢厂高炉开工率环比降至 74.86%，产能利用率环比升至 81.51%。

　　唐山 126 座高炉检修周度影响产量上升至 95.14 万吨，唐山高炉开工率较上周减少 3.97%至 50.79%。

　　上周螺纹钢产量周环比减少 2.91 万吨至 260.68 万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减

　　少 19.03%，其中长流程产量回升，短流程产量回落。分地区来看，仅南方大区产量环比有所下降。

　　热卷产量环比前周上升 6.32 万吨至 322.55 万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差 560 元/吨，

　　同比偏低，供料卷产量支撑力不足。冷轧上周产量环比增加 0.34 万吨至 82.41 万吨；中厚板上周产

　　量环比减少 0.49 万吨至 126.88 万吨；线材产量上周环比减少 0.13 万吨至 120.97 万吨。总计五大钢

　　材产量上周环比增加 3.13 万吨至 913.49 万吨。

　　四、需求

　　螺纹钢测算周度表观消费量环比减少 70.61 万吨至 147.62 万吨，表需同比增速降至-30.1%。热卷表观消费量周环比增加 5.04 万吨至 310.6 万吨，表需同比增速增至-6.04%。

　　五、库存

　　上周螺纹钢 35 城社会库存环比增加 100.47 万吨至 517.44 万吨，低于去年同期库存 68.54 万吨；钢厂库存环比增加 12.59 万吨至 191.11 万吨，低于去年同期 114.62 万吨。螺纹钢总库存环比增加113.06 万吨至 164.09 万吨，低于去年同期库存水平 183.16 万吨。热卷上周 55 城社会库存环比增加 14.73 万吨至 227.82 万吨，高于去年同期库存 17.13 万吨；热卷钢厂库存环比减少 2.78 万吨至 81.48 万吨，低于去年同期库存 38.16 万吨。热卷总库存环比增加11.95 万吨至 391.18 万吨，相比去年同期水平下降 21.03 万吨。