全球疫情形势持续严峻，日均新增确诊继续上升，已突破300万例。疫情外，美国12月零售数据滑落，美联储本周的议息会议或将暗示加息和缩表节奏，值得关注。中国方面，2021年全年GDP增长为8.1%，其中四季度为4%。央行表示要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。1月LPR双双下调，1年期和5年期LPR分别下行10个和5个基点。资本市场方面，全球股市上周大幅下跌，MSCI全球下行4.34%。美股表现尤为差，标普500下行5.68%，纳斯达克大跌7.55%。行业方面，发达市场回落最明显的是信息科技和非日常消费。港股上周继续反弹，恒生指数上涨2.39%，表现最好的地产股，主要在于政策面预期的边际缓和。港股成交量虽然总体和上上周企稳，不过在下半周有明显的提振，此外南向资金继续流入港股市场，上周成交净买入近130亿港元。A股表现依然不佳，整体小幅下行，成交量和上上周基本企稳。
全球疫情形势持续严峻，但增速相对放缓。上周全球日均新增确诊人数约300万例，相比上上周的280万小幅上行。欧美依然为疫情重灾区。疫情外，美国12月零售销售数据环比下降1.9%，远低于前值的上升0.2%，体现了通胀高涨和疫情蔓延对零售端的压制。美联储收缩在即，在前期持续放出鹰派信号后，市场普遍预期美联储将在本周的议息会议上暗示在3月加息25个基点，并在不久后缩表。美元指数在上周小幅走强，长端利率则是在连续两周的上涨后有小幅的回落，美国十年期国债收益率上周下行3个基点。
中国方面，国家统计局1月17日发布数据显示，经初步核算，2021年全年中国GDP达到114.4万亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，两年平均增速低于疫情前2019年0.9个百分点。分季度看，GDP同比增速呈现逐渐回落态势，其中四季度同比增长4%，为2020年下半年以来最低当季增速。央行副行长刘国强1月18日在国新办新闻发布会上表示，要把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。随后1月20日LPR双双下调，一年期LPR从3.8%下调至3.7%，为连续第2个月下调；五年期LPR从4.65%下调至4.6%，此前连续20个月维持不变。长端利率方面，中国十年期国债收益率在上周下行8个基点。
全球股市在上周大幅回撤，MSCI全球下跌4.34%，跌幅主要来自于发达市场，MSCI发达市场和新兴市场分别下行4.78%和1.05%。美股大幅回落，标普500下行5.68%，纳斯达克大跌7.55%。欧股跌幅较小，泛欧斯托克600下行1.41%。行业方面，发达市场全线下跌，跌幅最大的是信息科技和非日常消费，跌幅高达6.8%和6.6%。新兴市场信息科技跌幅也是最大，房地产行业则有大幅的上涨。我们认为全球科技股的大幅回调，主要压力还是来自于美联储收缩在即，紧缩的货币政策对高估值板块的挤压。大宗商品价格上周继续上行，CRB商品价格指数上涨1.24%。金价继续小幅走高。
港股上周整体上行，恒生指数、恒生综指及恒生内地指数分别上涨2.39%、2.14%和2.67%。大型股和中型股的表现要优于小型股。行业角度，房地产大幅上涨6.0%，日常消费、金融、可选消费和信息科技板块也都有较好的表现。医疗保健则是出现回落。上周港股的上行，我们认为主要原因一方面在于国内货币政策进一步宽松，LPR连续两个月下调，提振了市场对于流动性的预期及内地企业盈利增长的信心。另一方面是在于港股部分权重板块的预期改善，房地产和互联网行业的监管出现了边际放缓的信号。此外，港股之前一段时间一直处在估值低位，也给指数的反弹留下了很大的空间。成交量方面，恒生指数日均成交额相比上上周下行1.9%至1,330亿。不过我们看到港股成交在下半周有明显的反弹，周四达到1,784亿的高点。南向资金持续流入港股，上周成交净买入接近130亿港元。
A股表现继续低迷，上证综指、深证指数及万得全A指数分别上涨0.04%，下跌0.86%和下跌1.03%。创业板下跌2.72%。行业方面，医疗保健下跌明显，原材料及工业也小幅回落。金融、房地产及日常消费品反弹。A股成交量和上上周基本企稳，上证综指及万得全A的成交额较上上周的日均分别下跌1.5%和上涨2.1%。
吴恺奕， 先生
吴恺奕先生目前在工银国际担任金融行业分析师，拥有逾两年金融行业研究经验，主要负责证券板块。加入工银国际前，吴先生曾在普华永道从事基金审计工作以及在平安证券从事基金研究工作。他持有复旦大学生物学学士学位和香港大学工商管理硕士学位。
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