 微信

明明缺乏游客光顾，为何澳洲皇冠集团估值还能接连上涨？

来源外汇天眼 01-18 07:19

currentVersion111222170009FF原创GOMARKETS-AUGO MARKETS小助手资讯收录于话题#Mike 财经点评专栏85个『股票外汇交易首选中文券商』每日财经GO Markets每日财经

　　currentVersion

　　111

　　222170009FF

　　原创

　　GOMARKETS-AU

　　GO MARKETS小助手资讯

　　收录于话题

　　#Mike 财经点评专栏

　　85个

　　『股票外汇交易首选中文券商』

　　每日财经

　　GO Markets每日财经快讯音频：

　　进度条

　　00:00 /

　　后退15秒

　　快进15秒

　　热门话题

　　之前我个人非常看好的一个股票就是澳洲的皇冠集团。虽然皇冠过去一年非常点背的不但悉尼6星级酒店的赌场牌照被暂停，而且就连墨尔本的总部也被调查，一度传闻也要被吊销牌照。但是不论当时的舆论风声对其有多不利，我一直非常坚持我的观点：不论是悉尼还是墨尔本的皇冠最终都不可能倒闭，尤其是墨尔本的皇冠，作为墨尔本市中心雇佣员工最多的雇主（没有之一），皇冠光是在墨尔本就雇佣了超过18000名全职或兼职员工，比任何其他的一个企业在墨尔本雇佣的人数都要多。

　　因此不论是工党和自由党，都绝不敢吊销墨尔本的牌照，因为这意味着18000人中也许很多人都会失业，不论从经济还是从选票来说，都是不可承受之痛。而悉尼的新酒店则不同，因为刚造好，赌场牌照就被暂停了，还没来得及招人上班，自然就没有大量失业一说。

　　所以，我这一说透之后，大家就自然理解，针对墨尔本皇冠的什么调查啊，罚款啊，都是场面功夫，绝不可能吊销牌照。但是虽然牌照暂时保住了，可因为疫情迟迟没有结束，因此国际游客完全来不了，而国内游客在2021年也因为悉尼和墨尔本的封城从而大受影响。原本10月封城结束了，奥米克龙变种又来了。这直接导致了圣诞节的客流量也出现大幅下降，客流下降，那餐饮，赌场，住宿，等等一系列的消费自然就会减少。

　　按理说，酒店的估值是按照其入住率和平均房价等等这些指标计算的。如果按照这个传统方法，皇冠除了西澳的酒店基本不受影响外，其他澳洲大部分酒店基本业务都不到平时的20%。理论上，这饭店的转手价格也会大打折扣。可事实上，不但没有打折，反而在过去6个月里估值越来越高。各位看官一定很疑惑，按照网络用语来说就是：虽然我读书少，但是你也不要骗我，一定有鬼。

　　事实上，过去6个月不断调高估值的并不是哪个暴发户，而是世界上最大的基金公司：美国的Blackrock, 俗称黑石，或者贝莱德集团。接连两次提高了对于皇冠集团的收购价格。从最初的第一次的每股12.35澳元，提高到第二次为的每股12.50澳元，再到一个月之前的13.10澳元。在皇冠客人越来越少，生意越来越清淡的时候反而报价越来越高？这是什么逻辑？

　　其实要理解买家背后的奇怪操作，我们不妨先来看看悉尼机场的案例。疫情之后，澳洲封闭了国境，导致95%以上的国际航班被裁减，在这样的情况下，2020年悉尼机场股价一度暴跌超过50%。但是之后收购的价格依然超过了每股8澳元以上，其背后的原因并不是基于这2年来的航班货运量，更大的部分来自于悉尼机场地处的近悉尼市中心的位置，以及其机场附属的商用地块的土地价值。众所周知，悉尼的房价在2020年之后暴涨接近50%。这不仅仅是民用住宅，大部分的商业用地也同样价格上涨。所以即便没有了95%的国际航班，但是悉尼机场的股价依然可以以8澳元以上价格卖出。

　　同样的，现在澳洲皇冠多个酒店都面临游客减少，餐厅营业额下降的问题，但是这些都不是影响其估值的主要因素。最重要的，是这些酒店下的商业土地，以及这些酒店作为商业物业在过去2年的增值。以皇冠悉尼的6星级酒店为例，光是酒店地处的极品歌剧院地段，其商业价值就算按照保守30%的增幅计算，光是这个酒店的价值就已经上涨接近5亿澳元，更不用说其他城市的物业了。

　　所以总结而言，皇冠过去两年门庭冷落，客流稀少，政府施压，股东不顺，牌照暂停，被迫出售。但是其核心物业价值在疫情2年中大幅上涨，加上由于大量雇佣人员，使得皇冠在墨尔本的牌照不可能被吊销。而悉尼的牌照预计在被收购之后也会大概率恢复。因此皇冠的重资产——黄金地段的酒店和地皮价值，帮助了其估值随着时间的推移越来越高。

　　再来说说澳洲和美国的股市。最近很多文章，尤其是部分澳洲中文财经媒体为了推销其自身的产品而开始推广2022年股市和房市都要大跌的观点。似乎只有买他们的产品才是最好的。当然，也有美国和澳洲一些银行或基金对2022年也持有怀疑态度。每个人有自己观点是没错，但是把别人当傻子就不对了。

　　2020到2021年大部分时间里，股市，尤其是美国股市的确有很大的上涨。但是你告诉我2022年美股就要暴跌了，澳股要暴跌了，没戏了，赶紧撤吧。我们先不说我们产品可以买涨和卖空双向交易。就事论事的话，我也绝不认同2022年股市会暴跌一说。

　　不可否认，由于2022年美联储几乎确定要加息，那时美股是会有一波回调，而且也许回调幅度会达到10%。但是我并不认为这是暴跌的开始。恰恰相反，我认为是对于之前没有进场投资者一个很好的机会。

　　虽然对于未来大家都是猜，但是每个人的猜都有原因。我的原因很简单：1. 基本面上，虽然美国加息了，但是利息依然低于正常的2%，换句话说，就是药量减了，但是还是在吃药，并没有完全停。我一直坚持，疫情不结束，经济帮助不会停的核心观点。

　　2. 就算美国印钱印很多，降息降很低。但是美国的公司，澳洲的公司，欧洲日本的公司过去2年的盈利是真实在增加的。尤其是美国。各行各业从可乐麦当劳，到电动车或芯片，从传统汽车福特通用，到电动车特斯拉，他们的业绩和盈利都出现了大幅增加。正是这种实际的增加，来支撑了股市的上涨。而这些上涨，在2022年大概率会延续。

　　所以总结而言，2022年美国经济和主要国家经济依然会保持强劲上涨。疫情没有结束，政府和央行的救市措施不敢全撤。加上主要上市公司的盈利数据依然强劲。这三点捍卫了基本面的情况。那剩下的就是战术操作了，如果说美股肯定会在加息后回调，那我们就等这一波机会，2020年错过机会的朋友们，今年可不要再错过了。

　　免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。

　　联系方式：

　　墨尔本 03 8658 0603

　　悉尼 02 9188 0418

　　中国地区(中文） 400 120 8537

　　中国地区(英文） +248 4 671 903

　　作者：

　　Mike Huang | GO Markets 销售总监

　　往期推荐

　　2022年生物医药行业继续受到资本关注

　　经济学家任泽平得罪了谁，居然被“禁言”了。