PRCBroker | 中国经济：新冠病毒清零政策阻碍内需复苏

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■ 中国政府明确支持经济复苏，经济放缓势头已经停止。

■ 然而，坚持零新冠病毒政策下，新型病毒奥密克戎的蔓延将与国内需求低迷直接相关。

昨天，中国的主要经济指标已经公布，去年12月份的经济指标基本全部发表了。

昨天公布的去年 10 月至 12 月季度的实际 GDP 增长率（同比增长 4.0%）比上一季度进一步放缓，并保持在疫情灾难以来的最低增长率。然而，环比增长 1.6%，增速为两个季度以来的首次加速，表明减速趋势即将停止。中国政府为大企业和富人采取了更加灵活的紧缩措施。此外，中国人民银行（PBOC）正在加强其货币宽松立场，例如降低存款准备金率和最优惠贷款利率（LPR），中国政府明确支持经济复苏。

从去年12月的主要经济指标来看，矿工业生产增长的放缓（比上年增长4.3%）已经停止，全球供应紧张状况有所缓解。另一方面，受新冠疫情蔓延影响，零售额（同比增长1.7%）仍处于疫情以来的最低增速，表明内需扩张步伐依旧缓慢。随着房地产市场持续调整，固定资产投资（不含农村，同比增长4.9%）也复苏缓慢。从金融统计来看，由于央行加码货币宽松政策，基础货币（增长7.7%）和货币流通量（M2，增长9.0%）是市场上货币总量的首次增长，社会融资余额（同比增长 10.3%）也加快了增长。生产者物价指数（同比上涨 10.3%）的涨势减缓，为货币政策留下了更多空间。

虽然由于政策态度的转变，经济出现急速下跌，但此担忧已经有所缓解。针对 2 月 4 日开幕的北京奥运会，为遏制新型冠状病毒奥密克戎的感染，可能会继续严格的行动限制以及环境法规控制空气污染。去年12月8日至10日召开的中央经济工作会议上，再次重申推进“联手致富”的政策，政策调控下经济逐步放缓的趋势在中期内不会改变。此外，与试图平衡应对新冠疫情和经济活动的发达国家相比，奥密克戎毒株感染的蔓延很可能更容易导致坚持新冠病毒政策清零政策的中国经济减缓。Procyclity（经济循环放大效应）政策的推进，依旧被视为潜在风险。