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“稳增长”
预期下,2022年大家原本期待的开门红没有等来,等来的反而是市场持续下跌,真是伤心,不过小编自己持仓的基金也亏钱啦!
那么,这一轮市场调整有什么特点?投资者应该如何应对?一起来探讨一下吧!
市场表现回顾
首先,回顾一下2022年元旦以来的市场行情:
数据来自wind,20220101-20220113
历史业绩不代表未来
年后市场呈现出来最大特点就是“高低切换”的风格分化。
从行业上看:新能源、医药等表现非常弱,银行、地产、农业等走强。
从风格上看:成长风格大幅下跌,价值风格小幅上涨,风格分化十分剧烈。
从板块上看:上证指数、上证50相对较强,创业板、科创板表现很弱。
从市场上看:港股优于A股,美股
风格分化背后逻辑?
1、成长赛道比较贵,传统行业便宜
以申万一级行业指数近3年来涨幅为例:食品饮料(+172%)医药生物(92%)电子(142%)电力设备(207%),代表传统行业的银行(16%)房地产(-2%)。
2、“稳增长”背景下,传统行业有阶段性机会
房地产行业阶段性政策紧缩期已过,随着稳定增长政策落地,传统行业有望迎来阶段性景气度提升,从元旦后的情况看,市场已经开始交易这一预期。
近3年成长风格和价值风格的分化
数据来自wind,20190114-20220113
3、美国国债利率上行,利空全球股票估值
由于美国通胀高企,美联储缩减taper和加息已经成为市场共识。美国10年期国债到期收益率在元旦后上行了25bp左右,由于现金流折现视角下,美国国债利率是股票定价的锚,美债利率上升利空股市,特别是成长股,因此这一轮变化也导致了美国纳斯达克指数下跌了3%左右。
美国3年期和10年期国债收益率上行
数据来自wind,20210101-20220112
投资如何应对?
1、坚定价值投资的理念
经济在发展,财富永不眠,我们国家GDP已经突破100万亿,广义货币已经高达239万亿。
优秀企业是时间的朋友,源源不断的创造收益,日夜不眠。价值投资者把自己当股东,赌徒将股票当成牌桌上的筹码,结果自然天壤之别。
2、相信专业、组合配置
价值投资者,也要避免投资中的两大风险。一是永久性损失的风险,二是资产大幅波动的风险。
如何回避?首先,要相信专业的力量,让专业的人做专业的事,认知创造财富,研究创造价值;第二,组合配置是“唯一免费的午餐”,利用不同资产、不同策略间的对冲关系,可降低整体波动性;最后,相信长期的力量,没有什么好东西是可以轻而易举得到,无论财富还是知识。
小编说
2022,对于交易型投资者,适当跟踪今年稳增长的节奏,交易一些短期政策利好的困境反转方向增厚收益。
对于真正的长期价值投资者,完全不必为短期下跌所影响,坚定持有优质权益资产即可,不但不应恐惧,反而或许应该欣喜,有了更便宜的筹码。
最后分享彼得林奇的一段话:
在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。
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