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大有期货以资产管理和风险管理为核心，致力于打造多样化的极速交易平台，为投资者提供个性化的投资服务，通过与现货贸易平台的合作，为企业提供产品设计及增值服务，全方位制定风险管理计划。全国统一客服电话：4006-365-058
作者 | 邓雅静 通讯员 蒋新朝
来源 | 国资潇湘融媒
近日，湖南多地迎来降雪。一时间，白天棉服加身，晚上棉被加厚。棉花带来的温暖，背后紧密联系着“国之大者”的棉花产业。三九寒冬，包括棉花在内的大宗商品价格跌宕起伏，全球棉价处于近十年高位，处于棉纺产业链的中小微企业如何打赢价格风险管理战？
12月27日，江苏H轧花厂通过视频连线与大有期货的风险管理子公司上海夯石商贸有限公司（下称：夯石）签署了2022年的棉花基差贸易合同，为应对来年的原材料价格波动，戴上了“护身符”。
释义：基差贸易是指以某月份的期货作为计价基础，以期货价格加上双方协商同意的基差（现货价格与期货价格的差值）来确定未来买卖现货商品价格的贸易方式。
由于基差贸易合同只确定了基差，没有直接确定具体价格，所以双方结算前需要一方在规定的时间内选择确定具体的期货价格，这一行为被称为点价。
2020年9月，H轧花厂面对原材料价格不断走高的形势眉头紧锁——价格上涨意味着原材料采购成本增加，产品利润被摊薄。就在企业忧心之际，夯石与与H轧花厂“接上了头”。
轧花厂工人正在加工籽棉。网络图
位于上海自贸区的夯石，主要从事国内外大宗商品的固定收益类业务和期货盘面的套利对冲业务，涵盖期货上市品种及其产业链相关品种的基差贸易等，六年的摸爬滚打，已是棉花基差点价贸易操作的“行家里手”。
夯石棉花事业部负责人王旭形象地讲，棉花基差贸易模式就是
“五步走”
，以H轧花厂为例：
第一步，确定基差。
2020年9月，该轧花厂与夯石签署棉花销售合同，双方约定以郑州商品交易所CF2101作为点价合约，确认结算价格为CF2101点价价格-150元/吨。
第二步，约定交货时间、货物重量、结算方式，初始货款支付比例，货物质量问题处理等要素。
双方约定交货时间为2021年1月10日之前，货物暂定价格为12000元/吨，销售数量3600吨；棉花以夯石名义入库，夯石在收到入库单后一工作日内向其支付暂定价85%的货款，点价时间在2021年1月14日前。
第三步，货物交付。
约定时间内，H轧花厂以夯石的名义向交割库入库棉花，最终企业在2021年1月6日完成所有货物的交付。
第四步，支付货款。
夯石收到交割库出具的入库单后，向H轧花厂支付暂定价85%的货款，并根据企业的交货量逐步向期货公司提交注册仓单申请。
第五步，结算。
仓单注册生成后，根据H轧花厂的点价价格以及仓单重量，双方进行结算，夯石根据结算单支付剩余应付货款。
2020年国庆节后，棉花价格大幅度攀升，期货市场价格从12500元/吨左右最高上涨至15000元/吨，在此期间轧花厂逐步向夯石完成合同点价，最终点价均价锁定在13833元/吨。
王旭表示，2020年新棉上市至今，H轧花厂共向夯石销售棉花数量15424吨，双方贸易金额达2.13亿元。因基差贸易的特殊形式，对于轧花厂而言，一方面，无需等到价格合适时再销售货物，能有效缓解库存压力、资金压力；另一方面，无需担忧自主套保因价格上涨带来的资金压力，此外，为棉花种植户回收资金提高了效率。
盛放的棉花。网络图
国家政策与时俱进，行业变化日新月异。作为国资期货力量，大有期货扎扎实实服务中小微企业，在服务国家战略、服务中小微企业稳健发展中做强做优做大，实现自身高质量发展。
据夯石负责人张仕都透露，今年1-11月，针对中小企业采购成本快速上涨、供销不畅、融资困难等痛点、痒点、难点，夯石与产业企业开展基差贸易，为中小微企业提供服务累计贸易额15.6亿元，占比13.3%；通过仓单业务为企业累计提供资金支持近2000万元，其中中小微企业融资额占比50%。期现类业务累计服务客户近700家次，其中中小微企业600多家次。
大有期货党支部书记、董事长雷芳表示，今年11月份，国务院办公厅发布《关于进一步加大对中小企业纾困帮扶力度的通知》，明确提出要推动期货公司为中小企业提供风险管理服务，助力中小企业运用期货套期保值工具应对原材料价格大幅波动风险，肯定了期货公司在服务中小企业过程中发挥的积极作用，寄予了期货公司服务中小企业的殷切希望，大有期货要用务实的举措，优质的服务，瞄准服务实体经济的广袤天地，开辟全新的大宗商品价格风险管理阵地。
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