第一上海丨【公司评论】高通（QCOM，未评级）：2021年第四财季财报摘要

　　FY2021Q4及FY2021全年盈利摘要

　　高通FY2021Q4收入为93.4亿美元，同比增长12%，超出彭博一致预期的88.6亿美元。经营利润为29亿美元，经营利润率为31.1%。GAAP归母净利润28亿美元，同比下降5%，净利润率为30%；GAAP摊薄EPS为2.45美元。Non-GAAP归母净利润29.1亿美元，同比增长75%；Non-GAAP摊薄EPS为2.55美元。本季度公司回购了15.4亿美元的股票，并支付了7.7亿美元的股息。

　　FY2021全年公司收入335.6亿美元，同比增长43%。GAAP归母净利润90.4亿美元，同比增长74%；Non-GAAP归母净利润98.1亿美元，同比增长104%。

　　按部门业务收入

　　本季度高通QCT部门收入达到77.3亿美元，同比增长56%。其中手持设备业务收入46.9亿美元，同比增长56%。高通表示，当芯片产能不足时，智能手机厂商们他们会优先使用最先进、最昂贵的高通处理器，优先保证旗舰手机的生产，以获取最大利润。射频终端业务收入12.4亿美元，同比增长45%；汽车业务收入2.7亿美元，同比增长44%，公司在本季度宣布与通用汽车等汽车制造商建立了多项合作伙伴关系；IoT业务收入15.4亿美元，同比增长66%。

　　QTL业务收入15.6亿美元，同比增长3%。

　　汽车及IoT业务将成为公司未来增长重点

　　目前使用高通方案的网联汽车数量已经达到2亿辆，高通已经与25家以上的车企达成合作。公司收购瑞典Tier1厂商Veoneer后，将扩展其SnapdragonRide自动驾驶平台功能，预计10年之后汽车业务年营收将达到80亿美元。同时，目前大部分VR设备，如 Facebook 的Oculus Quest 都由骁龙提供支持。Oculus Quest 2迄今已售出1000万台，是第一款在骁龙XR2平台上运行的主要消费设备。公司认为包括 AR 和 VR 在内的整个 XR 类别将会超越智能手机领域。

　　FY2022Q1指引

　　公司预计Q1营收为100-108亿美元，高于一致预期的96.8亿美元；GAAP摊薄EPS2.53-2.73美元，Non_GAAP摊薄EPS2.9-3.1美元。预计有效税率14%。高通CEO预计，在2022年下半年，公司有望实现芯片供需平衡。

　　图表1: 盈利预测

　　资料来源：公司资料、第一上海预测