第一上海丨【公司评论】英特尔（INTC，未评级）：2021年第三季度财报摘要

　　2021Q3盈利摘要

　　英特尔2021Q3总收入192亿美元，同比增长5%，超出彭博一致预期的182亿美元。CCG部门由于受到芯片短缺影响，收入出现下降，但物联网部门、数据中心部门的收入都是历史最高值。毛利率为56%，同比增长130bps，经营利润率为27.2%。归母净利润68亿美元，同比增长60%，净利润率为35.6%。摊薄EPS为1.67美元。本季度公司实现经营现金流99亿美元，自由现金流59亿美元，资本支出为88亿美元。

　　按部门收入

　　本季度英特尔客户端计算事业部（CCG）收入为97亿美元，略高于市场预期，但同比下降2%。英特尔CEO预测，半导体短缺至少要到2023年才会有所缓解。数据中心事业部（DCG）本季度收入为65亿美元，同比增长了10%。增长主要是由于政府和企业对于服务器需求的扩增，下游采购量提升。公司计划于2022Q1生产下一代服务器处理器Sapphire Rapids及ARC系列GPU。

　　物联网部（IOTG）收入为13.7亿美元，同比增长 50%，超出市场预期。英特尔表示，随着自动驾驶汽车的发展，到2030年汽车芯片市场预计将增长一倍以上，达到1150亿美元。其中自动驾驶业务Mobileye收入也被划入物联网部，本季度收入为3.26亿美元，同比增长 39%。此外， 非易失性存储解决方案部（NSG）营收11.1亿美元，同比下降4.2%；可编程解决方案事业部（PSG）营收4.78亿美元，同比增长16%。

　　未来将增大资本开支

　　为了弥补先进制程的落后态势，英特尔此前提出了IDM2.0计划，开放先进制程代工，同时引入台积电合作。英特尔预计2022年Capex将达到250-280亿美元，收入未来4-5年内CAGR达到10-12%。

　　2021Q4及全年指引

　　公司预计Q4营收为192亿美元，毛利率51.4%，有效税率37%，EPS 0.78美元。2021年预计全年营收777亿美元，相比2020年的779亿美元略有下降。毛利率55%，有效税率15%；EPS 4.5美元，同比下降9%。

　　图表1: 盈利预测

　　资料来源：公司资料、第一上海预测