衍复投资：沪深300指数增强策略！

　　伴随着新旧经济动能的转化，传统以金融地产为代表的投资拉动型经济增长模式逐渐没落。从过去20年“无房不富”到未来20年“无股不富”，新时代序幕悄然拉开。老百姓家庭财富配置，也持续从“房地产投资”向“权益投资”转移。

　　然而，股票投资对普通老百姓来说并不是件容易的事，通过基金投资“让专业的人做投资”成为了更明智的选择。有一种基金，以其“分散化”、“高胜率”的特色，结合近年来十分犀利的策略表现，成为高净值人群的最爱！它就是量化指数增强策略！

　　今天要介绍的衍复投资，就是一家国内顶级的量化私募机构。衍复投资的沪深300指数增强策略，一起来了解一下吧！

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　　衍复投资成立于2019年，2020年3月初开始募集资金，2020年10月规模便突破100亿元，到2021年10月，规模已突破400亿元！妥妥的国内量化私募的绝对一线水平。

　　在数百亿级别的管理规模下，衍复投资依然能够做到严控风格因子的暴露，维持同类更低的回撤和更高的夏普水平，首要原因就是其传奇创始人高亢及其带领的核心团队。

　　海归派量化代表人物高亢是衍复投资的首席投资官，MIT获得物理学和电气工程与计算机科学双学位。高亢高中时便获得了国际奥林匹克物理竞赛金牌，随后被保送至北大物理系，读了一半转学至麻省理工，并获得物理学和计算机学位。2010年至2014年，在华尔街著名量化投资机构DRW Trading Group和Two Sigma Ivestments等投资机构任职，曾担任量化研究员，主攻Alpha策略。

　　2015年，他回国加入了锐天投资，担任量化策略分析师、合伙人。锐天投资是当时量化私募圈“四大天王”——九坤投资、幻方量化、锐天投资和致诚卓远之一。2019年初，海归派量化基金经理高亢带领自己核心策略以及技术团队从原头部私募管理人离开，凭借长期积累的经验很快成立了自己的私募公司——衍复投资。

　　正是因为有着市场长期以来的关注和认可，衍复投资创立伊始就深受关注，经历2年多的快速发展，衍复投资已经打造出了一只由14位投研人员、23位技术人员和多位运营成员组成的“投研+科技”型队伍，不断开发新策略，立志于为投资人提供稳定优秀且可持续的回报。

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　　了解量化指数增强策略

　　指数增强策略是指在获取指数投资收益的基础上，努力获取超越指数收益水平的一类投资策略。指数增强策略包括了两层含义：第一是要跟住指数，第二是要争取比指数更强。

　　如上图所示，红线代表指数本身的收益，也叫Beta收益。蓝线代表指数增强策略收益，指数增强策略超越指数的部分叫做超额收益，也叫Alpha收益。

　　对于量化指数增强策略来说，通过大量数据，基于概率统计的方法，通过各类因子与未来股价走势的相关性，对股票未来一段时间内的价格进行预测。如果这样的预测判断正确，量化投资就会获得超额收益。

　　此外，量化投资还采用分散化投资的方法，不追求短期赌博式押注的成功，而是力求上涨时比指数多涨一点，下跌时比指数少跌一点，日积月累，集腋成裘。实际上，即使每天只跑赢指数0.1%，一年200多个交易日累计下来也会有接近30%的超额收益。

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　　沪深300指数的布局机会！

　　量化指数增强策略的收益包括两部分：指数收益和超额收益，也叫Beta收益和Alpha收益。对于超额收益部分，我们要挑选优秀的资产管理人，通过他们来积累Alpha。对于Beta收益部分，我们要选择有长期未来的指数，并在合适的时间点开始配置。

　　沪深300指数是A股最核心的宽基指数！其成分股基本覆盖了A股流通市值最大，影响力最大的300只股票，数量仅占全部A股的不足7%，但贡献了大约50%的市值和超过70%的净利润！沪深300指数代表了所有上市公司中最优质、最龙头、最核心的力量！

　　从估值的角度上来看，沪深300指数的市盈率仅仅只有12.95，远远小于中证500指数20.61，创业板指65.86，等等。从沪深300指数近五年历史估值分位数来看，处于43.19%位置，是一个中性偏低的估值分位。结合全球范围内的利率下行，从股债配置性价比的角度上看，这一估值水平已经具有极高的吸引力！

　　从指数走势上看，沪深300指数经历了充分调整后，指数目前点位仅仅相当于2020年7月的水平，4800点左右位置有较强支撑，呈现出明显的底部特征。

　　从沪深300和中证500对比的角度上看，沪深300代表大盘股、中证500代表中盘股，不同市值大小的上市公司在应对宏观周期、政策变化时会呈现出不同的特点，大小盘指数历史走势往往会在某些阶段出现“背离”。历史上三轮明显大小盘分化（红色箭头所示）背后都有着时代的烙印，未来这样的分化必然还会再次发生。沪深300和中证500的表现分化，值得我们充分关注，并可以运用于组合配置中，以降低资产配置的总体波动性。

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　　小编说

　　去年沪深300耀眼，今年中证500繁华。对市场的风格轮动的把握，其实是一个比较困难的课题。与其沉迷于纷繁数据的数学游戏，或者沉迷于算命式的宏观策略研判，倒不如回归本源，相信一些朴素的真理，那就是“价值投资”。

　　价值投资告诉我们要克服贪婪与恐惧、要坚持“便宜买好货”，那么对于优质龙头股云集的沪深300指数，在目前比较便宜的位置上性价比突出，有什么理由不进行配置呢？

　　特别是对于投资中证500指数增强策略较多的投资者，配置一些沪深300指数增强策略能有效的对冲波动，提高风险收益比，衍复沪深300指数增强策略值得关注！

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