12月2日，A股三大股指延续调整态势，早盘低开后拉升，午后震荡回落。截至收盘，上证指数跌0.09%，报3573点，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.19%。
盘面上，汽车整车板块强势领涨，中船系板块涨幅居前，水泥概念、教育、ST板块、养鸡等板块表现活跃；NFT概念领跌，云游戏、元宇宙、电力物联网、有机硅概念、工业母机等板块跌幅居前。
两市个股跌多涨少，赚钱效应偏弱。Wind数据统计，两市共计上涨1097只，下跌3353只；涨跌停方面，涨停81只，跌停8只。
成交量方面，12月2日两市合计成交金额11533亿元，连续第30个交易日突破1万亿元；北向资金合计净买入30.21亿元，其中沪股通净买入39.48亿元，深股通净卖出9.27亿元。
12月2日指数横盘震荡整理阶段，早盘汽车整车板块集体走强，逆市行情中的表现十分亮眼，中集车辆、中国重汽双双涨停，福田汽车、江淮汽车、江铃汽车、广汽集团等跟涨。
（数据来源：Wind）
消息面上，受国产造车新势力最新公布的景气销量影响，汽车板块整体反弹，让市场对后市的行情充满期待。
12月1日，多家新能源车企公布了11月造车成绩单。蔚来、小鹏汽车、理想汽车作为头部造车新势力代表，销量延续了10月的表现。蔚来汽车发布了2021年11月交付数据，11月交付新车10,878台，同比增长105.6%，环比增长196.65%，创月度交付纪录。小鹏汽车公布数据显示，11月交付15613辆汽车，同比增长270%。理想汽车11月汽车交付量达13485辆，同比增长190.2%。此外还有哪吒汽车销量也突破万量大关，造车新势力内部愈发内卷，盈利能力的竞争进入到新的阶段。
此外，12月2日除汽车板块表现亮眼外，白酒股再度活跃。青海春天、顺鑫农业涨停，酒鬼酒、泸州老窖、水井坊涨超2%，贵州茅台保持微涨。
白酒股此番异动走强，大概率是市场预期来年白酒行业的稳健业绩，支撑目前白酒股的估值回升。通过观察白酒指数，经历年中期的一段时期调整，指数已回升至全年的中枢区间，相比较近一月的表现，板块已涨逾6%，回温迹象明显。
目前市场对白酒股的预期偏向利好，主要是由于高端白酒龙头的强壁垒性，商业模式的优越性，赋予白酒行业稳健的业绩预期，或许从长远来看，白酒的提价能力仍存，估值提升的核心逻辑有望实现。
12月2日消息，汽车整车、白酒板块盘中发力，带动两市早盘走高，在尾盘转弱的行情下，烟草板块短线拉升，让市场的目光转移至此，板块内民丰特纸、恒丰纸业、陕西金叶涨停，长荣股份、华业香料跟涨。
（数据来源：Wind）
消息面上，12月2日，据国家烟草专卖局网站消息，国家烟草专卖局政策法规与体制改革司就《电子烟管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，《意见稿》提出，国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。依法取得烟草专卖许可证的电子烟生产企业、电子烟代加工企业、电子烟品牌持有企业、电子烟用烟碱生产企业、电子烟批发企业、电子烟零售企业和个人应当在电子烟交易管理平台中进行交易。
（来源：国家烟草局官网）
受政策利好刺激，A股烟草板块闻风而起，尾盘短线拉升，意味着该板块行情的弱转强，短时间内吸引热钱涌入，午后板块内陕西金叶、恒丰纸业回封涨停，相关概念股尾盘均收涨。
不过受近期炒作的影响，陕西金叶录得8天6板，股价近乎翻倍。2日晚间，公司发布公告称收到深交所的关注函，要求对近期股价异常波动以及公司基本面的变动做出说明。
（来源：公司公告）
1.港股：恒指涨0.55%，恒大系、科技股下跌，烟草股拉升
12月2日港股低开高走。截至收盘，恒生指数涨0.55%，报23788.93点；国企指数涨0.95%，红筹指数涨1.36%。
盘面上，恒生科技指数跌近1%，汽车之家跌9.03%，哔哩哔哩跌6.64%，快手跌3.60%。烟草概念股午后拉升，思摩尔国际大涨近15%，中国波顿涨近7%，中烟香港涨超2%。消息面上，国家烟草专卖局就《电子烟管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，意见提出，国务院烟草专卖行政主管部门建立全国统一的电子烟交易管理平台。恒大概念走低，恒大汽车跌超13%，恒腾网络跌9.63%，恒大物业跌3.51%。
2.美股集体上涨，中概股涨跌互现
美东时间周四，美股三大指数集体上涨，道指、标普收复前一日跌幅。截至收盘，道指涨1.82%，纳指涨0.83%，标普500指数涨1.42%。
盘面上，大型科技股多数小幅下跌，苹果跌0.61%，微软、IBM、Meta、亚马逊跌幅均在0.5%以内，谷歌涨超1%。芯片股涨跌互现，英伟达涨超2%，消息方面，美国联邦贸易委员会(FTC)提起诉讼以阻止英伟达收购ARM，英伟达称将继续证明收购ARM能带来好处；英特尔、安森美半导体、AMD涨超1%，德州仪器、台积电涨近1%；应用材料、意法半导体、美光、阿斯麦则录得下跌。
中概股方面，雾芯科技涨超7%，消息方面，2日国家烟草局出台电子烟管理意见；趣头条跌超21%，怪兽充电跌超12%，名创优品跌超8%，虎牙跌逾7%，欢聚时代、贝壳跌近7%，哔哩哔哩跌逾5%，拼多多跌超4%；新能源汽车股普跌，小鹏汽车、蔚来跌超5%，理想汽车跌超3%。
宏观大势怎么看？两市目前继续呈现震荡调整，行业题材再现局部轮动，资金关注的方向已悄然转变，逐渐布局消费、科技以及低位的金融板块，借此板块轮动的时期可为市场带来短期的结构性机会。
11月份以来，市场进入业绩前不着村后不着店的真空期，以“元宇宙”为代表的题材股较为活跃，但这些题材股多空轮动的切换速度极快，一般的普通投资者很难踏准节奏，而且目前已涨幅较大且估值较高。
结合外围波动调整时期，大盘在现今的位置震荡整固中维持韧性，市场活力并未减退，随着资本市场持续健康发展，政策面边际改善等因素带动下，有望改变横盘格局，稳步前行，迎来震荡攀升走势。
中观情况怎么选？行业配置上，低估值蓝筹阶段性反弹，成长逐步进入左侧配置区间。一方面，前期股价长期滞涨、基本面触底反弹的部分低估值板块有望获得更多资金关注；另一方面，高景气产业链具备盈利预期。
在普遍赚钱效应出现之前，市场增量资金依然暂时以机构为主导，而目前机构布局的方向或以明年一季度为主。
具体微观情况怎么应对？
本月的中央经济会议将为市场风格定调，“共同富裕”“科技强国”“高质量发展”“碳中和”等大方向将是主要政策逻辑。下个月开始将进入上市公司年报披露期，年报所反映的上市公司安全边际和成长性差异将加大个股分化，投资者可适量关注低估值的绩优蓝筹股，继续回避估值过高、业绩较差和减持压力较大的个股，及时减持走势较弱的品种。
投资顾问 徐传豹
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