FP Markets澳福 周报【2021年11月22日-11月26日】

Ø 经济主要命题

1.       美元周期

美元在美联储会议纪要后再破96.9，达到今年最高值。拜登提名鲍威尔连任美联储主席预示明年货币政策基本不变，缩表以及加息计划得以延续，这给美元2021年四季度以及2022年1季度的强势升值提供了坚定的基础。

2021年全年美国始终处在高增长高通胀的情况下，主要是由于疫情后经济复苏过程种的供需错配所致。需求端主要受到地产投资惊奇，耐用品需求旺盛拉动，而供给端则受到原材料供应不足，物流拥堵以及劳动力短缺的三大瓶颈制约。展望2022年，美国经济较大可能降温，全年实际GDP预计同比回落3.5%，主要基于明年需求端补贴停发后商品消费退坡较快而供给端劳动力恢复较慢的原因。

美债收益率曲线小幅趋平。将10 年期美债拆分来看，通胀预期下降8BP，实际利率上行4BP。总的来看，在上周美国CPI 和PPI 超预期后，投资者通胀预期上升、加息预期强化。市场对于通胀的担忧较上周有所降温，但仍处于相对高位。实际利率上行4BP 至-1.11%，表明市场对于美国经济增长的前景略有改观，但实际利率仍处于8 月初以来低位。

2.       大宗商品

大宗商品，整体表现不佳，除农产品外其他品种均有下跌。原油价格在美国以及日本释放库存的情况下，仍旧未迎来大幅回调，价格保持在80美元/桶以下，主要由于欧洲疫情的爆发使得原油需求锐减，短期来看，受到天然气价格上涨预期的影响，石油价格仍有一定支撑，但随着明年全球经济复苏的放缓，原油供需不匹配的问题将有所改善，原油价格也将继续高位回落；黄金价格反转，遭机构大幅抛售，价格收于1790美元/盎司，较低的美债实际利率对于黄金价格有一定的支撑。

Ø 本周大事件总结

1）         拜登正式签署总金额高达1.2 万亿美元的基建法案。这项基建法案将新增基建规模约5500 亿美元，其中约2800 亿用于公路、桥梁、港口等交通基础设施，约2700 亿美元用于升级宽带互联网、清洁饮用水等其他基础设施。

2）         日本宣布56 万亿日元刺激计划。11 月19 日，日本首相岸田文雄宣布总额为56 万亿日元（约合人民币3.12 万亿元）的刺激计划，旨在协助疫情后的经济复苏。

3）         美国经济：零售消费大超预期。美国10 月零售消费总额环比增加1.7%，超出市场预期，为3 月以来最高值。尽管本月美国CPI 同比大幅上涨，但高涨的CPI 似乎并没有对实际消费造成影响，我们认为可能是由于工资的上涨抵消了商品价格上涨带来的负面影响，但这也意味着工资-通胀螺旋出现的可能性增大。美国10 月房地产供给保持平稳，新建开工折年数为152 万套，与上月基本持平，批准营建许可折年数为165 万套，较上月有所增加。美国初请失业金人数降至疫情后最低水平。美国公布上周初请失业金人数为26.8 万人，为连续第七周下降，再次触及疫情以来的最低水平，与疫情前20-25 万人的水平已相差不大。

4）         10 月欧元区HICP 同比上涨4.1%，达到有统计以来新高，环比上涨0.8%，呈加速上行态势。往后看，受到疫情再度爆发的影响，欧洲供应链短缺的问题短时间内难以修复，企业会将供应瓶颈导致的价格压力传导给消费者，通胀有可能出现扩散

Ø 主要货币走势

总结：美元大幅走高，整体非美货币走低，其中受加息影响，澳元与新西兰元跌幅最为明显

本周走势（涨幅）：美元  > 加元> 瑞郎> 欧元> 英镑> 日元> 澳元

Ø 本周交易机会

      本周依旧美元做多为主，美日有较好的做空机会，

      美股涨势见顶，随着通胀压力变大，近期有较大回调的可能

      新西兰元完成价格突破，进入下跌轨道，中长线看空，同时澳元新西兰元由于央行货币政策区别较大，未来中长期有较好的做多机会。

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