买基金一年没赚，我应该怎么办？

　　最近有朋友向我抱怨，“你老说基金好，为啥我买基金就没赚钱”？

　　今天咱们就来捋一捋这个事。

　　买基金没赚钱的主要原因

　　盲目追热点

　　今年买基金没赚到钱的最主要原因，可能当属“盲目追热点”：

　　比如年初的时候消费板块火爆，某“酱香型科技公司”股价一路上冲过2600元 ，总市值突破3万亿。这个时候买入消费风格为主的基金，持有到现在，可能确实没赚钱。为什么？虽然公司是好公司，虽然消费升级是大趋势，虽然业绩也在稳健增长，但买的时候估值太高，一旦市场情绪发生变化，估值快速收缩的幅度很可能大于盈利增长，这样很难赚钱。

　　再比如，在今年7月底左右杀进新能源，或者在9月中买入顺周期，都是一样的道理。在一片火热的时候冲进去，虽然短期可能赚一些钱，一旦回调则内心开始纠结，是斩仓止损呢还是等等呢。从心理学上讲，人在遇到不利情况的时候、倾向于不动，于是“等等党”占据上风，“长期投资”本没有错，但如果和“高位介入”组合在一起，那可能就难受了。

　　和上边讲的一点相类似，盲目追热点的同时往往伴随着重仓介入，“老夫就是一把梭”不在少数。

　　也有的朋友会说，我拿了很多基金啊，我是投资组合啊。那这时候需要穿透基金去看了，看基金经理是不是风格类似，比如都喜欢投消费，都偏爱“核心资产”，如果是这样，在市场风格和基金经理擅长不一致的时候，可能也难有好收益。

　　而行情经常是结构化的，市场风格往往呈割裂状，某个板块起来可能会延续比较久，重仓押注一旦错了往往会难受很久。

　　择时错误，踏空

　　接着上一点，有朋友可能会讲，“押错了，我走不就行了么”。

　　笔者曾多次强调过，精准择时是非常难的，基金80%的收益，来自20%的时间。

　　而且，从心理学讲，离场后再入场的时候往往开始会小心翼翼，有盈利了再逐渐加码对吧，等到重仓的时候可能又是一轮高点了。

　　择时错了就很容易踏空，踏空比套牢还难受。

　　---查尔斯·艾里斯《投资艺术》

　　基金经理确实不行

　　小编把这条放在最后，倒不是说基金经理水平不重要，而是前边几点出现的频率更高。

　　持有的主动管理类基金出现以下四种情况之一，可以考虑卖出：

　　1、基金公司股东更迭，内部管理混乱，基金经理很难专注于投资，该公司多位历史上业绩还不错的基金经理表现不佳；

　　2、基金经理调整，“新人”和“老人”风格差异较大，或者说“新人”的水平明显不如“老人”；

　　3、持有某基金一段时间，发现基金经理的水平确实不太行，严重跑输对标指数、或者对标风格指数，比如消费风格的基金长期跑输消费指数。

　　4、基金经理的风格来回飘移，持仓个股和之前路演讲述的投资方向严重不吻合，且业绩较差。比如介绍说是长期投资，结果是做短线波段，还经常做错；说是投成长，结果高位追涨顺周期，市场一波回调，就损失惨重。

　　养基四招

　　提出问题，也要解决问题。在市场割裂可能是常态的情况下，应该怎么做呢？小编给出四个“小绝招”，供您参考。

　　不同行业做组合

　　首先，就是不同行业、不同风格的基金做组合。每个行业背后的驱动因素不一样，比如对消费来说居民生活水平向好、消费升级是大趋势；对医药，老龄化是大趋势，政策鼓励医药研发创新是明确的，一些不受集采影响的子行业在以肉眼可见的速度增长；对科技，“华为事件”之后，整个国家从上到下对科技创新，自主可控，高端制造等提高到前所未有的高度，“资本市场助力科技创新”，只要能突破“卡脖子”在某种程度上甚至可以说是要钱给钱；对强周期，有“双碳”约束下供给受限的利好，有龙头的海外拓张，等等。

　　将不同行业做组合+长期投资，本质是获取这些行业背后的长期增长，同时通过组合去对冲但行业的波动。

　　选择风格均衡、适应市场能力强的“健将”

　　做组合，可能对一些小白投资者来说太复杂了。这第二招就是选择风格比较均衡的，或者是适应市场能力比较强的，历史上多年业绩总体居前的一些“健将”。

　　拿体育比赛项目来说，有跑步、调高、射箭等等，很难说有人能在所有的项目上都占优。但如果让运动员参加比如10个项目，成绩平均下来，肯定有靠前的，这排在前边的运动员，很可能有个共性，就是“体力好”。

　　选基金也是类似，选择“持仓比较均衡，长期是靠选股能力强跑赢市场”的基金经理。

　　“新老”搭配

　　第三招就是新老搭配，有些“老司机”今年表现不佳，或与今年市场整体小盘股表现好，高增长高估值的公司表现好有关，老手们往往比较保守，特别是在经历了去杠杆、新冠等几轮危机之后，对于小盘、高估值天然会有些警惕，这都正常。

　　在投资上，可以选择一些“新锐”与之组合。具体选择哪些呢？比如最近就有擅长“专精特新”和冷门小盘的万家束金伟，擅长在左侧介入、选中“大王股”的海富通范庭芳，有新兴赛道专家之称的中信建投周紫光，还有特别擅长硬核科技、对多个先进制造子行业有深入研究的长盛孟棋，都值得您参考。

　　长期投资

　　怎么做好基金投资？说一千，道一万，最重要的还是要坚持，要长期投，这是信仰，不能动摇。当然这个适合选择好基金+分散投资在一起的，不可分割。

　　最后，祝您投基顺利！在市场整体上涨的时候赚更多！在市场分化的时候，持仓中的基金总有能匹配上当时风格、且超额显著！

　　风险提示：本报告不代表中信建投证券观点，仅属于基金投资策略讨论，不作为投资建议，本报告的调研内容为后续整理，不保证整理内容与调研原文完全一致，另外基金经理观点可能发生变更，我们对信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，列示的基金名称也仅做示例，非基金宣传推介，历史业绩不代表未来，任何人据此做出的任何投资决策与中信建投证券以及作者无关。基金产品详情请阅读基金法律文件，并以之为准，基金投资有风险，决策须谨慎。