数十万资深股民都在看！
本周市场总结：
本周市场先抑后扬，全周5个交易日收出3根阳线、2根阴线。周初，北交所鸣锣开市并未带动市场做多人气，券商板块走低拖累指数。周中期，央行投放史上最大单日规模MLF、主席同美国总统视频会晤、美国恢复双面太阳能组件的201关税豁免权等利好消息均未能提振市场信心，指数重心缓步下移。周五午后市场风云突变，以券商为代表的大金融发力，带领指数走强，并一举突破了9月13日及10月25日收盘点位连线所形成的下降趋势线的压力。行业板块方面，本周国防军工、通信、医药生物等涨幅居前，此前活跃的房地产、非银金融本周位于跌幅居前列。综合来看，本周市场先抑后扬，市场或在孕育新动能。下面我们对本周盘面作一回顾：
周一市场微幅高开后震荡走弱，券商板块未能受到北交所开市这一消息的提振，全日微幅收跌；周二市场午前大多数时间维持红盘，午后回落转跌。人民币快速升值催生“喝酒吃药”行情，一线白酒龙头“茅五泸”涨幅均超2%；周三市场震荡走高，但两市交投趋于清淡；周四市场延续弱势走势，早盘低开，午后沪指一度翻红，最终再度收跌。两市逾3000家公司收跌；周五市场午后大金融板块带领大盘发力向上，并终结了此前近一个月窄幅震荡的走势。
以下是影响近期市场的重要财经信息：
11月15日，北京证券交易所正式开市。81只股票集体亮相。
11月15日，统计局：10月规模以上工业增加值同比增长3.5% 经济运行总体平稳持续恢复。
11月15日，央行投放10000亿元MLF，为史上最大单日规模。
11月16日上午，主席同美国总统拜登举行视频会晤。
美国当地时间11月16日，美国国际贸易法院正式宣布恢复双面太阳能组件的201关税豁免权，并将该201条款关税税率从18%下调至15%。
11月17日，国常会：再设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。
11月18日，人民日报评论：理性看待当前的元宇宙热潮。
（一）市场整体表现
本周各大指数表现分化，中证1000、上证综指表现较好，而上证50、中小100、创业板指最终微幅收跌。（见图1）
资料来源：中信建投通达信
（二）板块表现
从行业板块表现来看，本周制药、食品饮料等板块涨幅居前，市场周中再现“喝酒吃药”行情。多元金融、汽车及零部件、半导体及半导体设备等板块跌幅居前。（见图2）
资料来源：wind资讯
从概念板块涨幅来看，盐湖提锂、特高压、锂矿等板块周涨幅超6%。市场热度仍集中在高景气度板块上。（见图3）
图3：
资料来源：wind资讯
（三）市场资金流向
北向资金方面，本周5个交易日中，3个交易日净买入、2个交易日净卖出。其中周五沪深股通大幅净买入82.93亿元。（见图4）
图4：
资料来源：wind资讯
融资余额方面，自9月中上旬融资余额见顶以来，近两个月始终维持低位震荡，目前融资余额徘徊在1.7万亿元附近水平。证明近期市场在弱势条件下，风险偏好资金亦保持了一定的谨慎。（见图5）
图5：
资料来源：wind资讯
（四）个股表现情况
个股方面，本周个股涨多跌少，两市3016只个股收涨，1533只个股收跌。大多数个股涨幅集中在0-3%之间，证明赚钱效应较好。（见图6）
图6：
资料来源：wind资讯
（五）本周重要经济数据
1、10月中国工业增加值
10月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，比上月加快0.4个百分点；比2019年同期增长10.6%，两年平均增长5.2%，比上月加快0.2个百分点；环比增长0.39%。数据回暖证明国家能源保供稳价等政策取得一定成效。（见图7）
图7：
资料来源：wind资讯
2、10月中国社会消费品零售总额
10月份，社会消费品零售总额40454亿元，同比增长4.9%；比2019年10月份增长9.4%，两年平均增速为4.6%。10月份，在节假日消费、网络购物等因素带动下，市场销售保持恢复态势。商品零售增速有所加快，部分商品销售持续向好，线上消费保持较好增长势头。（见图8）
图8：
资料来源：wind资讯
3、10月中国固定资产投资
1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）445823亿元，同比增长6.1%；比2019年1-10月份增长7.8%，两年平均增长3.8%。（见图9）
图9：
资料来源：wind资讯
三、技术论市
上证指数小幅反弹 创业板指高位强震
本周A股整体呈现小幅反弹的走势，指数总体反弹力度不大，但个股普涨，是典型的指数维稳、个股反弹的格局。接下来，我们分别从上证指数和创业板指数周K线和日K线来技术分一下两大指数的运行情况。
首先，我们先看看上证指数周K线走势。
上图是上证指数周K线图，本周上证指数周K线收出周小阳线，这个周小阳线主要是本周五指数大涨形成的，并非指数本周一直处于强势状态。鉴于指数周线量能并未有效放大，指数短线继续上攻幅度可能有限（指数反弹上方压力是周箱体的上轨）。未来重点关注指数周线能否继续放量上行，一旦缩量要谨防指数回落。
然后，我们看看创业板指数周K线走势。
上图是创业板指数周K线图，本周创业板指数周线继续强势放量盘整，指数周线上行通道已经逐渐收窄，未来指数周线将再次面临突破，关注指数能否持续放量运行，根据创业板指数周线历史规律：指数只要急剧缩量，则指数可能开启调整。
最后，我们看看上证指数日K线。
上图是上证指数日K线走势，上证指数日K线本周前四个交易日在最近的趋势线震荡盘整，本周五微幅放量收出长阳线。鉴于指数日K线组合构成强势的一阳包多线的K线组合，下周预计上证指数日线还有上行趋势，未来上行高度将有量能决定。
综上所述，A股两大指数目前仍在震荡盘整格局中，上证指数即使未来有上涨，周线箱体的压力也很大，可能也是周线大箱体的震荡格局；创业板指数更是缓慢震荡上行的节奏。目前建议轻指数、重个股，两大指数这里短期而言，在没有急剧缩量的情况下，还是震荡为主；一旦指数急剧缩量，要格外注意短线回落的风险。
四、影响近期市场的重要因素
我们认为，近期行情走势主要取决于以下几个影响因素：
（一）、疫情形势
今年以来，全球经济在新冠疫情反复的背景下曲折修复，但多数经济体增长目前尚未回到疫情之前的水平。近期，欧洲疫情加速蔓延，我国国内也多点散发本土病例，已波及多个省份，或对内需回升、经济复苏带来一定负面影响，后续仍需持续关注疫情的变化情况。
（二）、人民币升值
10月以来人民币汇率大幅升值，一方面由于国内出口的强劲，使得境内美元相对充裕；另一方面，美元的疲弱带动人民币的反弹。从近期国际资本流动来看，人民币汇率的走强带动了北向资金的大幅流入A股，市场活跃度有所提升。不过，当前人民币升值只是阶段性的市场预期修正导致的，后续能否持续仍有待观察。
（三）、经济下行压力
近期，三季度经济数据公布，受到疫情、汛情、双控等因素影响，经济数据回落趋势明显，其中三季度GDP同比增长4.9%，低于市场预期。消费方面依然偏弱，仍未恢复至疫情前平均水平。总体来看，四季度经济仍面临下行压力，在此经济状况下，我们认为四季度货币政策和财政政策或将维持相对宽松的状态，未来仍需重点观察需求端的恢复情况。
五、下周行情及操作策略
综合来看，政策预期可能仍将是影响市场的关键因素，短期稳增长力度可能尚不显著，市场短期路径可能仍有波折，但无须过度悲观，从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期，稳增长加力后指数可能也将有所表现。今年压制经济增长和消费的因素主要围绕在以下三点：一是原材料价格大涨，PPI依然处于高位，对制造业压力很大；二是新冠疫情散点式爆发对消费和投资压力不小；三是地产信用最近偏紧。从上述三个风险因素来看，1）从央行的表态来看，未来原材料涨价和供应链压力将逐渐缓解，工业板块上游向中游“让利”；2）全国目前对新冠高度重视，我们有理由相信疫情对消费的扰动进一步减弱，新兴消费品和服务性消费有望持续恢复；3）金融高管多次表示地产领域信用风险传染逐步得到控制，不会大规模爆发。但短期而言，这三点没有解决之前依然对A股有一定的影响，这也是A股震荡的根本原因。
本周市场热点轮转继续加速，随着元宇宙概念逐渐退潮，在目前业绩真空期的时候，A股将逐渐酝酿出新的投资热点。展望后市，我们认为市场四季度继续维持区间震荡态势的概率较大，或出现防御、修复、景气多种投资策略博弈，从近期市场走势及主流资金动向看不排除跨年行情已经提前展开，操作和配置层面建议投资者把把握好市场节奏，切忌追涨杀跌。配置上，业绩确定性高的品种享受溢价，建议关注在三季报披露季开始体现出盈利持续增长潜力，并在下半年维持修复态势的消费和科技。其中，消费板块不着急重仓布局，真正能够穿越周期的优质企业最后将获得稳定的估值支撑，长线看好消费板块，短线预计还有强震；至于科技板块，考虑到明年相对较高的业绩基数，我们认为两条主线将成为科技板块新的盈利增长点，值得重点推荐：一是智能耳机、智能手表、VR/AR 等新型 AIoT 设备的技术成熟可能带来新一轮电子产品创新周期；二是新冠疫情加速数字化趋势的大背景下，半导体设备、专用芯片、云计算、工业软件、信息安全等领域将伴随实体经济的恢复和国产化的快速推进，迎来新一轮快速增长的红利。
作者：
李殿龙（首席投顾）：S1440610120288
赵程华（首席投顾）：S1440610120001
李建芸（首席投顾）：S1440610120356
王启磊（白金投顾）：S1440611030053
邓新宇（白金投顾）：S1440618090008
赵佳蕾（投资顾问）：S1440619090017
重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
举报电话: 13816368049
