事件分析 | 日本三季度经济下滑超预期 日元或将步入下行通道？

　　因疫情使东京奥运会的经济效应不佳，加之内需未能对经济增长做出贡献，使得日本三季度经济增速再次下滑，并超出了业界的预期。受此影响，周二（11月16日）日元延续上一交易日（11月15日）的下跌行情，盘中美元兑日元一度突破114.30关口。面对此种走势，市场普遍认为，在日本经济放缓及美联储收紧货币政策的共同作用下，后市日元将正式步入下行通道。

　　日本三季度经济下滑超预期

　　据悉，根据日本内阁府公布布的统计结果显示，2021年第三季度日本实际国内生产总值（GDP）环比回落0.8%，折合成年率计算回落3%，远远高于经济学家此前的预期下降值0.7%。具体来看，内需使日本三季度经济增长下滑了0.9个百分点，而外需则使之上升了0.1个百分点。

　　摩根士丹利经济学家Tamas Varga指出，第三季度日本GDP的增速放缓一方面是受疫情不可控的拖累，另一方面是因东京奥运会的经济效应不佳及日本内部经济结构性出现问题所致。Tamas Varga进一步补充道，由于疫情扩散很快，第三季度日本多地采取了紧急封锁的措施，以至于日本主要消费群体支出环比下滑了1.1%。与此同时，日本投资也较之前有所减少。

　　除了疫情及内部经济结构影响日本经济之外，美联储加息预期增强也对其经济构成重大打击。据悉，在美国10月通胀数据爆表并创下历史新高之后，市场对美联储提前加息的预期大幅升温。其中，前美联储经济学家史蒂芬罗奇(Stephen Roach)表示，美国通胀存在失控风险，美联储应保持高度重视。目前唯一压制通胀的办法便是立刻加息。史蒂芬罗奇还警告称，如果美联储不尽快采取措施，高企的通胀会给整个经济带来巨大冲击。

　　富国银行政策研究员Harumi Taguchi称，在美国通胀不断上行或致加息预期提前的背景下，日本央行则继续维持鸽派立场使得外资大量流出，进而给日本经济造成了不利影响，并最终导致日本经济下滑超出市场预期。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　日元或将步入下行通道

　　在日本统计局公布日本第三季度GDP数据之后，作为回应，周二（11月16日）日元延续上一交易日（11月15日）的下跌行情，盘中美元兑日元一度突破114.30关口。 面对此种行情，投资者普遍认为，在日本经济放缓及美联储收紧货币政策的背景下，后市日元将正式步入下行通道。

　　针对第三季度日本经济增速下滑，各大机构投行就日元后市行情纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

　　美银美林外汇策略分析师表示，“不断攀升的通胀强化了美联储提前加息的预期，美元因此受到极大提振。与之形成鲜明对比的是，周一（11月15日）令人失望的日本三季度GDP数据对日元构成了重压。如果日央行继续维持鸽派立场且日本经济状况无法扭转，日元将继续下行，后市日元或步入下行通道。”

　　德意志商业银行外汇策略分析师在其研究报告中撰文称，“日本三季度经济增速下滑是疫情反弹所致，如果日本政府不采取有效措施减缓疫情的传播，日本经济将深陷疫情的泥沼，日元也将随之持续走低。”

　　综上所述，由于日本疫情未能获得有效控制，加之美联储加息预期增强也对其经济构成重大打击，导致日本三季度经济下滑超预期。如果如果日本政府不采取有效措施减缓疫情的传播，日本经济状况无法扭转，日元将继续下行，后市日元或步入下行通道。