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【市场观察】美国通胀再创新高，两市地产板块估值修复

来源外汇天眼 11-15 19:23

　　全球疫情小幅反弹，日均新增确诊人数较上上周有所增长。疫情外，美国通胀创下30年来新高，10月CPI录得6.2，体现了供给侧冲击和劳动力市失调的影响持续存在。长端利率和美元指数双双走高。中国方面，10月PPI录得13.5，连续第二个月创历史新高；CPI录得1.5，扭转跌势。PPI和CPI的剪刀差继续扩大。资本市场方面，上周全球股市整体走平，新兴市场和发达市场的走势差异收敛。大宗商品价格再度上涨，黄金价格大幅攀升。港股和A股在上周都出现反弹，共通点是房地产行业估值显著修复。地产行业融资状况的边际好转拉高了两市此前对该板块过度悲观的情绪。北交所开业在即，首批81家公司将在11月15日上市。

　　全球疫情小幅反弹，平均日均新增确诊人数较上上周上升，美国日均新增确诊人数同样上升。疫情外，美国通胀再度走高。美国劳工部数据显示，美国10月CPI同比大涨6.2%，为1990年12月以来最高水平。据我们宏观团队的观点，美国的供需错配是通胀的主导因素，CPI达到30年高点表明了供应冲击和劳动力市场失调的影响持续存在。长端利率被推高，美国10年期国债利率在上周上升了13个基点。美元指数同样受高通胀影响大幅走高，在上周上行0.95%，并冲破95关口。

　　中国方面，国家统计局11月10日公布的数据显示，10月PPI同比增长13.5%，高于9月2.8个百分点，连续第二个月创历史新高；CPI同比增长1.5%，增速较9月回升0.8个百分点，结束连续四个月增幅回落的态势。PPI与CPI的剪刀差再创新高。中国长端利率小幅上行，10年期国债利率上周上行了4个基点。

　　全球股市在上周微跌，MSCI全球下行0.04%。发达市场和新兴市场的走势差异开始收敛，上周MSCI发达市场和新兴市场分别下跌了0.26%和上涨1.68%。发达市场中欧股表现较好，泛欧斯托克600上涨0.68%；美股出现回落，标普500下跌0.31%。行业方面，上周发达市场原材料表现最佳，能源和非日常消费大幅回落；新兴市场各行业普涨，其中房地产大幅走高，涨幅显著高于其他行业。大宗商品价格再度上行，比上上周上涨了0.89%。黄金价格继续走高，比上上周上涨了3.21%。

　　港股在上周出现反弹，恒生指数和恒生综指上周分别上涨了1.84%和2.50%，恒生内地指数上涨3.37%。中小型股反弹幅度超过大型股。行业方面，除电信业务和公用事业小幅下跌外，各行业普遍上涨，其中房地产大幅回升，涨幅居首。成交量方面，恒生指数日均成交额较上上周下跌3.0%至1,257亿。南向资金上周流出53.7亿港元。

　　A股上周也有所反弹，上证综指、深证指数及万得全A指数分别上涨1.36%，1.68%和2.27%。创业板上涨2.31%。行业方面，涨幅最大同样是房地产。房地产行业融资边际好转的现象明显提振了市场对房地产板块的悲观情绪。A、H两市的房地产板块估值都显著修复。成交量方面比上上周回落，上证综指及万得全A的成交额较上上周的日均分别下跌14.1%及6.4%。北京证券交易所开市在即，首批81家公司将于11月15日在北交所上市。