招财日报2021.11.8｜下调海底捞至持有评级 / 关注亿和新增长机会

　　宏观及行业

　　市场回顾。恒指周五收市跌1.4%至24870点。恒生科技指数跌1.6%。国企指数跌1.48%, 大市全日成交1283亿元。佳兆业系停牌，内房股受压，世茂集团(813HK) 下跌13.3%，融创(1918HK) 及雅居乐(3383HK) 各跌6.8%及7%。石油股全线下跌，中石油(857HK)跌5%；中海油(883HK)跌2.2%；中石化(386HK)跌2.1%；中海油服(2883HK)跌4.2%。化工方面，东岳(189HK)跌14.7%；理文化工(746HK)跌7.3%。商品资源股方面，内地期铝急跌，中铝(2600HK)跌7.4%；宏桥(1378HK)跌7.1%；俄铝(486HK)跌3.6%。

　　行业展望/个股速评

　　海底捞 (6862 HK) - 海底捞在上周五公布了几项业务的改善措施，包括: 1)短暂关闭约300家门店，时长不超过2年，2)推行啄木鸟计划去改善现有门店的经营，重组门店，重用大区管理，以及若平均翻台率低于4次/天，原则上不会大规模开店。我们认为虽然对于改善现有门店客流会很有帮助，但因为不解雇员工和放慢开店(从以前300到400每年，下降到100到150)，成本不一定可以下降太多，而且都会减少往后的销售和利润，所以下调评级至持有，新的目标价为18.30港元，基于36倍22财年市盈率，现价估值在41倍。(消费团队)

　　亿和精密(838 HK) - 我们认为亿和精密将进入全新的增长阶段, 主要由于：(1) 公司开始向特斯拉 (TSLA US) 交付产品后, 汽车零部件收入将快速增长，(2) 行业整合背景下办公自动化将保持稳健增长，以及（3）互联网服务器业务等新业务成为新增长点。本月 3 日，公司向高级管理层授予约 6,900 万份购股权（行使价：1.80 港元，可于 2023 年 5 月 2 日起行使）, 为管理圑队提供更大动力。尽管股价在 10 月底开始上涨，但目前估值仍只相当于约 1.5 倍的市净率。(装备制造团队)