寒武纪(688256)——在亏损泥潭的独角兽

　　人工智能芯片

　　核心处理器芯片

　　应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售

　　云端产品线、边缘产品线、处理器 IP 授权及软件。

　　设计和销售

　　边缘智能芯片及加速卡

　　边缘智能芯片及加速卡本期实现收入8,374.38 万元，占本报告期收入比重为 60.74%

　　较上年同期增加 7,376.87 万元，增长 739.52%

　　主要系公司为进一步推进“云边端”产业布局，扩大产品线，加大研发投入和人才引进力度所致

　　为激励人才所支付的股份支付费用较上年同期增加 7,685.62 万元。

　　行业产能紧张，采取积极的采购备货以及研发投入增加所致

　　1.

　　公司是目前国际上

　　少数几家

　　全面系统

　　掌握了智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业之一

　　，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。

　　公司核心技术框架结构如下图所示：

　　2017年-2018年，与华为连续两年的合作，为寒武纪带来了771.27万元、1.14亿元，占当年营收比重分别为98.34%、97.63%，但到了2019年，该项营收骤减至6365.8万元，占比下滑至14.34%。

　　在实力雄厚的“狼性”华为面前，寒武纪为麒麟芯片设计的NPU（神经网络处理器）正逐渐被华为自主研发的达芬奇构架所取代，从队友变成“对手”，寒武纪的处境不难想象，

　　根据寒武纪的招股书透露信息，此次拟募集的资金为28亿元，当中19亿元将会用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片以及系统项目的研发，9亿元作为补充的流动资金。

　　也就是说，寒武纪前后还需要58-64亿元资金（估算），用于后续的芯片研发和发展。

　　但失去华为支撑的寒武纪能否获得资本市场的认可？