PRCBroker | 加拿大央行货币政策会议分析

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■ 加拿大央行宣布结束购债计划，提前展望加息时机。

■ 今年的经济增长率预测虽然向下修正了，但是在稳定的劳动市场背景下，利率将上调。

       本文总结了10月27日举行的加拿大中央银行（BOC）政策会议的结果。在本次会议上，BOC表现出了比起市场预想的更积极地进行金融紧缩的姿态。主要发达国家正在形成金融紧缩的趋势，加拿大央行也将成为其中的一员。虽然政策利率指导目标如市场预期一样维持在 0.25%不变，但11月1日债券买入计划已经结束。此外，2022年的大半时间内，消费者物价上涨率将持续超过目标范围（比去年同期1-3%），暗示明年4月到9月期间可能提高政策利率。在这种情况下，短期金融市场预计将在2022年3月之前提高利率。

       加拿大央行之所以明确货币紧缩立场，是因为加拿大的新型冠状病毒疫苗接种率一直保持在极高水平。截至7月底，加拿大疫苗接种率（一次或多次接种）已升至71.09%，较快实现经济恢复。此外，加拿大是主要的能源生产国，截至 2020 年，原油产量位居世界第四，天然气产量位居世界第六，近期能源价格的上涨也使其受益不浅。根据BOC发表的声明，虽然今年的经济增长率从6.0%（7月时点）下降到5.1%，但是预测明年的增长率为4.25%，2023年的增长率为3.75%。尽管新冠疫情趋势“高度不确定”，但在这样的经济环境下，预计就业人数会有稳步增长，这才是此次决定的关键因素。

       10 月底公布的 8 月份实际 GDP 增长率环比增长 0.4%，为此，加拿大统计局预测 第三季度同比增长 1.9%。远低于央行的预期（同比增长5.5%），加息之路并不平坦。另一方面，市场预测，11 月 5 日公布的 10 月失业率有望连续第五个月改善至 6.8%。此外，劳动力市场一直在稳步推进，劳动力参与率近期恢复到新冠疫情前的水平（65.5%）。在此情况下，加元兑美元一直处于1.23加元的高位区间，自9月触及低位（1.2895加元）后，加元继续温和上涨。此外，10 月份加元对日元的的日元贬值基调的推动下，达到92日元上半，为 2015 年 11 月以来的最高水平。笔者认为尽管近期美元升值有可能因第三季度经济走势而调整，但即便如此，以稳定的劳动市场为背景，对美元和对日元在200天移动平均线（1.2488美元，87.63日元）来看，预计将以美元对加元贬值为趋势，展开坚挺的态势。