金融日报
1
股指
观点：市场情绪不振，股指弱势调整
行情回顾：昨日沪深两市弱势调整。行业上，电力、新能源汽车产业链、碳中和、农业板块逆市走升，而煤炭板块跌幅居前，家电、券商、白酒、建材板块纷纷下滑。截至收盘，沪深300跌1.31%，上证50跌1.31%，中证500跌0.76%。两市成交1.08万亿元，环比持平，连续4日超万亿，且连续4日出现新股首秀破发。
投资逻辑：随着商品价格调控的推进、商品期货价格的持续下挫，对周期板块带来较大压制；与此同时，隔夜中概股的下挫、连续几日新股破发、多只白马股业绩不佳等因素，也在一定程度上压制A股市场情绪。
当前宏观层面多空因素交织，一方面， 政策调控密集进行，上游商品价格的严调控政策对相关周期板块带来扰动。与此同时，国内经济增速下行担忧也使得股指下方的支撑力度边际减弱；另一方面，央行连续五个交易日释放流动性暖意，进行逆回购净投放，维稳资金面和市场预期的意图较强。与此同时，昨日国务院常务委员会部署了对制造业中小微企业等实施阶段性税收缓缴措施，加大对企业的纾困力度。因此当前股指宏观层面依旧是“经济下行、政策托底”的中性格局，呈现趋势性走势的概率较低。风格上依旧是蓝筹与成长股均衡化的格局，股指建议单边持有，多看少动，深度回调仍是布局机会。
中期来看，经济层面，上游供给压力犹存，“高PPI+低CPI”的极致分化格局将延续，电力、能源的供给压力限制上游生产，压制下游利润，四季度国内经济增长依然承压，对股指的支撑力度边际走弱。政策层面强调“跨周期调节”，今年财政支出显著后置，但影响有限。发布会指出专项债应尽量在今年11月底之前发行完毕，财政有望边际发力，但受能源紧张约束，以及“跨周期调节”的部署，年内财政发力空间有限，发力时点或后移至明年。货币政策方面，四季度“降准”仍有落地的可能，不过在通胀仍存上行压力的前提下，货币政策边际宽松的时点大概率将后移，短期内对冲仍将以公开市场等结构性工具为主。综合来看，当前我们对四季度股指的看法偏中性，需密切关注限电限产、货币政策的边际变化对A股基本面带来的影响。
IF合约
短期轻仓介入
推荐星级
★★
IH合约
短期轻仓介入
推荐星级
★★
IC合约适当介入中长线多单
推荐星级
★★★
2
国债
利空噪音增多，四季度谨慎对待
推荐星级
★★★★★
金属日报
1
铜
近期观望
推荐星级
★★
2
铝
近期观望
推荐星级
★★★
3
贵金属
中期：维持偏空对待
推荐星级
★★★
4
镍
操作上建议观望，等待回调做多，进口盈利时内外盘正套可择机介入，注意控制风险
推荐星级
★★★
黑金日报
1
铁矿石
轻仓逢高做空，仅供参考
推荐星级
★★★
2
不锈钢
操作上建议观望，注意控制风险
推荐星级
★★
3
铁合金
观望。仅供参考
推荐星级
★★★
4
钢材
单边观望。
R
b
5-10
正套
推荐星级
★★★
5
动力煤
暂时观望
推荐星级
★★★
化工日报
1
聚烯烃
石化库存
77.5
，环比
2.5
。库存去化。原油高位震荡，对能化支撑。情绪偏弱，盘面继续杀跌，基差稳定，空单轻仓顺势持有，滚动止损，考虑到本轮下跌后利润收缩明显，且原油支撑强，下方空间或有限。关注宏观情绪及原油状态。
推荐星级
★★★
农产日报
1
油粕
粕类：观望
推荐星级
★★★
油脂：观望
推荐星级
★★★
2
白糖
白糖：维持震荡
推荐星级
★★★
3
玉米类
玉米：观望
推荐星级
★★★
淀粉：跟随原料
推荐星级
★★★
4
棉花
棉花：震荡偏强
推荐星级
★★★
【推荐星级说明】
★★★★★：核心推荐
★★★★：重点推荐
★★★：中性推荐
★★：弱推荐
★：不推荐
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