昨日油价小幅上涨，创2014年以来最高，受助于全球供应短缺和全球最大石油消费国美国的强劲需求。不过有分析称，原油价格接近触顶。
美国全国广播公司财经频道(CNBC)的名嘴吉姆·克莱默(Jim Cramer)周二表示，如果历史规律不变，油价可能已经接近峰值。
在供应短缺和需求强劲的背景下，原油价格周二攀升至多年来的新高。布伦特原油期货结算价高于86美元，美国基准西德克萨斯中质原油期货结算价高于84美元，均为2014年以来的最高水平。
“人们普遍认为，通胀将无休止地持续下去，油价走势势不可挡，”克莱默说，“然而，我认识的一些最聪明的人已经看到了原油可能接近顶部的迹象。他们认为，本轮油价反弹可能已接近尾声。”
这位《疯狂的金钱》节目的主持人向图表分析师拉里·威廉姆斯(Larry Williams)寻求有关油价潜在顶部的线索。
Williams认为，当未平仓合约上升，但商业套期保值者减少持仓量时，这表明油价已接近峰值。这意味着更多的合约被持有，但新的买家可能是投机者，而不是参与该行业的参与者。
这一模式在2012年和2014年油价见顶时一直存在，并有望在2021年重现。
“当涉及到原油价格时，商业套期保值者正在抛售他们的头寸，而投机活动持续升温，根据威廉姆斯的各种自营指标，油价已经超买，他能想到的几乎每一种模式都表明我们正在接近峰值，”克莱默说。
不过，威廉姆斯指出，油价仍在继续走高，预计不会立即见顶。
（已上图片来源于CNBC）
“根据拉里·威廉姆斯的解释，这些图表表明，在不久的将来，石油价格可能会受到很多因素的影响，”克莱默说，“如果在未来几天内还没有达到峰值，我们将拭目以待。但展望未来，他认为，对于书中所写的最容易的交易，你需要更加谨慎。”
从供应端来看，高盛认为，石油市场的供应紧张不仅是周期性的，而且是结构性的供应不足。
从需求端来看，全球石油需求目前预计已超过9900万桶/天。高盛指出，由于亚洲的疫情出现反弹，石油需求将在不久后恢复到疫情前的水平，即1亿桶/天。
更重要的是，今年冬季的石油需求很可能将持续稳定在疫情之前的水平。
此外，由天然气向石油需求的转换，可能至少增加100万桶/天的石油需求，而目前的天然气远期价格持续刺激着石油需求在冬季的增长。
高盛认为，这种情况如果持续下去，布伦特原油价格会在年底达到90美元/桶，并持续存在上行风险。
然而，高盛还表示，油价并没有高到对需求造成破坏的程度；预计布伦特原油价格需要达到110美元/桶，市场才能在2022年第一季度达到平衡状态。
随着许多大宗商品的供应受到限制，库存迅速减少，煤炭、天然气、电力和锌等能源市场已经开始出现需求方面的破坏。
高盛认为，尽管石油供应方面存在类似的限制，OPEC+也迟迟未向市场提供额外的供应，但油价目前仍然过低，对需求没有任何实质性影响。
具体而言，一个季度后油价上涨10%会使需求减少20万桶/天，因此油价需要上涨到110美元/桶才能抑制需求，使市场在2022年第一季度达到平衡。
在2022年第二季度石油市场出现盈余之前，库存仍将继续减少。
作为个人消费支出的一部分，美国消费者目前在汽油上的支出与1999年的水平相当，当时布伦特原油均价为18美元/桶。
高盛指出，布伦特原油价格需要升至近150-200美元/桶，需求破坏才会最终使石油市场恢复平衡，这与2008年和1980年出现的情况类似。
同时，布伦特原油价格必须上升到110美元/125美元/150美元，汽油支出占消费者个人收入的比例才能分别达到2012年、1975-85年和2008年的峰值水平。
总体而言，在需求出现实质性破坏之前，当前石油价格仍有很大的上涨空间；而美国目前仍可以抵挡石油价格上涨的影响，这与2008年夏季的情况相反。
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