随着时间推移，通胀的压力愈来愈大，市场对滞胀的忧虑正在加深。投资者进而愈加怀疑美国联储局在这方面的判断，以及其是否有能力遏制通胀进一步上升。在此背景下，处相对落后状态的黄金与白银价格似有醒悟，试图努力从后追赶。两市主要走势虽仍是横向盘整，但近期再度从中长线重要支持水平上慢慢反覆回扬。
金市继续前周先升后回的走势，上周略跌至1760.3元（美元．下同）水平后又上扬，美元汇价回落是一个支持因素。到上周五金价攀至1813.8元，为个多月来高位。惟闻联储局主席鲍威尔有关缩减购债的讲话，金价随即下滑，最后收报1792.2元【图1】，乃6周来的最高每周收市价。
银市相对比金市好，上周银价略回顺至23元水平后爬升，最高曾涨越24.82元，接近上月最高水平。最后收报24.3元【图2】，亦是6周来的最高每周收市价。
鲍威尔对通胀较消极
上周铂金期货价格收报1052.1元，钯金期货价收报2035.6元，分别是近数周来的偏高水平。这表示贵金属族类价格最近均作出努力，以缩窄与大宗商品近年大升的落差。
GSCI商品指数上周续涨，曾上扬至自2014年中以来的最高位。除了商品价格飙高外，其他资料显示全球通胀已出现结构性问题，令多个地区的通胀达致不同年代的高水平。在通胀日增的压力下，英国等央行已表明要采取加息措施来应付，但联储局在这方面的态度最为保守。这意味着美国的货币政策取向与其他主要国家存在落差，导致美元汇价最近明显回顺，并成为支持金银价格上扬的一个重要因素。
事实上，可能出于政治和其他原因，鲍威尔对通胀问题显得十分消极，常说通胀是暂时性的。这令联储局内部有人看不过眼，阿特兰大联邦储备银行行长上周二就指出，「暂时性」是一个「肮脏」的词，大家都不想碰。在事实和多方压力下，鲍威尔不得不在上周五重申，联储局应开始缩减购买资产，减少对经济的支持，然而，他同时说不需要调整利率。
这番话虽起到实时抑制金价再升的市场效应，但未能大幅挽回大家对联储局的信心，以致当天的美国10年实质利率仍进一步下滑至负0.98厘，为月内的偏低水平。
联储局的资产负债表已增至8.565万亿元，即使下月开始减买债，其规模仍会再扩大，只是增速放缓而已。如果联储局不在加息问题上采取较为积极的态度，大家将加深怀疑该局能否有效抑制通胀。
短期在偏高区间争持
本周及下周可能是金融市场繁忙的两周，多国央行（包括联储局）先后举行议息会议，他们对货币政策的最新取态，以及宽紧程度的差异，将影响投资者看当局对控制通胀的决心，同时左右美元兑其他主要货币的汇价，因此我们宜关注这各方面的演变。
大投机者最近对金银两市的兴趣有所回升，其所持的净多头仓量呈增长，尤其是在期银市。不过，机构投资者的兴趣似未重燃，SPDR持金量上周五只为978.07吨，乃去年4月以来的低水平。
综合以上所述，金银两市中期仍横向盘整。短期则在近期稍偏高区间争持，以观望当局的政策真正取向及其效果。金市日内在1810元至1817元地带暂有回升阻力，最大的阻力在近数月高位、即1834元附近水平；而短期支持在1772元，较关键支持为1760元。银市日内在24.8元至24.9元地带现回升阻力，上面较大的阻力水平为25.5元；日内支持则在23.9元水平，较重要的支持在23.6元。
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