【兴证国际】收市点评：港股随科网休整，地产保险转暖！

　　大市回顾

　　10月21日，A股涨跌互现，北向资金大幅流入。上证指数收报3594.78点，涨0.22%，成交额4535.72亿元；深证成指收报14444.86点，跌0.05%，成交额5394.03亿元；创业板指收报3279.49点，跌0.17%，成交额1936.25亿人币；个股跌多涨少，涨停50家，跌停7家，北向资金净流入101.54亿元。港股随科网小幅调整。隔夜美股道指新高，但纳指小跌。早间恒指仅小幅高开且上冲乏力，午后一度跌295点低至25840，收盘跌118点或0.45%，报26017点；国企指数跌3点或0.03%；恒生科技指数跌55点或0.82%。全日成交总额1479.59亿港元，港股通净流入5.84亿港元。地产物业走势强劲，融创服务（01516.HK）涨10.9%，融创中国（01918.HK）涨10.2%，宝龙商业（09909.HK）涨9%，龙湖集团（00960.HK）涨7.6%。能源股企稳，中国神华（01088.HK）涨3.2%，兖州煤业（01171.HK）涨3.1%，中海油（00883.HK）涨1.1%。保险股普涨，中国平安（02318.HK）领涨升7.5%，中国太保（02601.HK）涨3%，新华保险（01336.HK）涨2.5%。科网回落整固，美团（03690.HK）跌1.8%，小米（01810.HK）跌1.5%，阿里（09988.HK）跌1.1%，腾讯（00700.HK）跌0.8%。生物板块全线回落，科济药业（02171.HK）跌5%，沛嘉医疗（09996.HK）跌4.7%，方达控股（01521.HK）跌4%。

　　市场展望

　　互联网如期展开温和整固，能源板块在昨日急跌后矫枉过正。金融和地产上扬稳住阵脚。此消彼长之后，港股大盘的回调显得比较温和。市场人气和承接能力都较本月初时有大幅的改善。总体来看，恒指在涨了2500点之后出现整固在情理之中，毕竟在月初时还曾经是哀鸿遍野。节后到现在的修复性行情还是比较令人满意的。最近盘面的一个主要特点就是轮翻挖掘炒作之前被市场铁拳无情暴击过的板块。例如二三季度大跌的互联网、民办高教都出现大幅反弹。今天风水轮流转到了基本面视为最差的房地产，以及较为疲弱的内险股。前面多次提到，地产行业估值已经和清算价值差不多，内在基本见底。但是房屋销量低迷，金九银十旺季已成泡影，行业的希望转向物业管理，部分龙头物管市值超越其母企，估值很高可以超过30倍PE。同时行业冷热不均，二、三线物管估值非常低，有些不到10倍PE，同样是轻资产模式，中小公司的风险也不大，行业存自上而下的并购潜力。