从3个角度看科技巨头财报对美股指的影响

　　对于即将到来的本季度FAAMG财报，市场毫不意外地满怀期待。

　　上周发布的美国银行巨头的业绩非常亮眼，为财报季开了好头，但对于大部分交易者来说，那只是开胃菜，主菜是占到标普500指数总价值四分之一左右的FAAMG，即由脸书网、苹果、亚马逊、微软和谷歌/ Alphabet组成的科技巨头组。

　　对于即将到来的本季度FAAMG财报，市场毫不意外地满怀期待。标普500指数作为整体有望报告三季度营收增长14.6%，而五家科技公司组成的FAAMG的营收增长率就有望超过14.6%，增长率区间从亚马逊的16.5%横跨Alphabet的37.5%。

　　不过，虽然具有超然的市场地位，也斩获了巨额的利润，FAAMG组股票和其它每家公司的股票一样，都将不得不面对同样的主要主题：

　　1. 通胀与上升的利率

　　FAAMG组主要是以软件业务为主的公司，其股票价格一定程度免受大宗商品成本增加的影响。话虽如此，与大宗商品成本一起上升的全球利率将决定着FAAMG组股票能否在未来数月里维持超额收益。

　　与流行观点不同的是，近期一些研究表明低利率可能实际上并不利于竞争，因其赋予大型公司降低借贷成本并积极收购后起竞争对手的空间。从这个角度看，利率的上升实际上有望削弱这些巨头的竞争优势，给美元投资者的边际效应造成更多压力。如果上述公司的管理层有提到这样的变化，交易者应警惕相应的风险。

　　2. 供应链扰动

　　FAAMG组的经营业务确实高度着重于软件，但也或多或少制造电子产品。苹果的标志性产品、脸书网的Oculus部门、谷歌的Android手机和平板电脑、微软的Surface和Xbox，甚至亚马逊的平板电脑，在可预见的未来都将继续面临全球半导体持续短缺的严峻考验。苹果公司最近宣布，预计销售额比在没有短缺的情况下的销售额少40亿美元；微软也警告说，其来自Surface平板电脑和Xbox游戏机的营收也可能稀少。

　　在对FAAMG组利润飞涨的期待中，交易者将迫切地希望看到各公司应对芯片短缺的情况。如果看到这方面的警告，可能大举沽售相关股票。

　　3. 预测指引

　　本季度FAAMG组财报最后一个值得重点关注的主题将是预测指引。随着世界各国减弱财政刺激力度，加上随着全球经济走出疫情造成的深度衰退，主要央行着力于将超级宽松货币政策“正常化”，大部分公司都将难以维持过去几个季度的惊人增长速度。而数字型公司还面临更多的风险，即随着疫苗接种普及，人们更乐于再度沉浸“真实世界”而非关在家里依赖电子设备作为和外面的世界沟通的唯一途径。

　　从科技公司高管最近的评论来看，这些公司相信在疫情期间形成的事事仰赖网络的习惯在疫情后期仍将保持“粘性”。但交易者当然将关注这种习惯趋势是否可能以及何时可能发生转变。

　　我们明天将发布文章，重点阐述这些个股需要关注的关键日期、盈利预期和需要留意的技术价位。敬请关注并尽可能做好充分的准备，迎接本季度财报季的高潮。