因诺资产：人工智能引领量化投资的新时代！

　　因诺资产的“因诺”二字有两重含义：中文名称的因诺解读为“因为承诺，我们全力以赴”；英文名INNO，innovation的缩写，意为不断创新，正像因诺创始人徐书楠所说：“作为量化私募基金管理人，只有不断地创新迭代、不断开发新策略，才能保持竞争力，持续为投资人创造回报”。

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　　因诺资产简介

　　创始人：

　　徐书楠，因诺资产创始人、实际控制人、总经理兼投资总监。上海市青年拔尖人才，上海青年金才。清华大学本科学位（学分绩年级第一名，“清华大学优秀毕业生”获得者），麻省理工学院硕士学位（获全额奖学金）。先后在国际对冲基金IMC、 中信建投证券自营部担任投资经理，是海外早期归国的量化投资专业人员。徐书楠2010年从香港回到内地，一直从事量化投资和交易。2014年，他正式创立了量化私募基金公司因诺资产。

　　创始人徐书楠：图片来源因诺资产

　　公司发展概况：

　　因诺资产2014年9月成立，2015年1月在基金业协会完成私募管理人备案，2015年3月起开始发行套利和多策略中性产品。2018年10月，策略由传统多因子模型全面迭代为人工智能体系。目前，因诺共有成员80余名，其中投研（含数据、IT人员）60余人。截止到今年7月，管理规模突破100亿元，成为一家新晋的百亿私募。

　　策略体系：

　　因诺资产是一家专注于二级市场投资的量化对冲基金公司 ，策略包括但不限于：套利策略、选股策略、Alpha策略、CTA策略等。因诺目前管理资产规模超100亿元，主要分为多策略中性与指数增强两条产品线。其中，多策略中性规模40余亿元，指数增强规模约70余亿元。

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　　拥抱人工智能

　　坚定采用人工智能模型框架是因诺的主要特色之一。因诺是全市场应用人工智能方法最早和最成功的私募量化机构之一。

　　因诺早从2016年开始立项研发人工智能模型，2017年进行了实盘测试，2018年10月正式上线后，至今已经实盘运行了3年时间，因诺的人工智能的模型有充分的历史业绩可供印证。

　　2018年10月前，因诺和同期的其他主流量化类似，也采用的多因子模型的框架。多因子选股模型是量化投资中的一类重要方法，所谓多因子选股，就是通过历史数据，统计分析影响股价未来表现的多个因子，再给予不同因子以不同权重，用来预测股票价格未来的走势。

　　多因子模型具备简单易行，逻辑明确等优势，但随着数据的丰富、计算机性能的提升和因子的充分挖掘，一些弊端也逐渐显现，例如当因子数量比较多时，边际效果很小，样本外的预测准确度不高等。

　　人工智能框架随之应运而生，人工智能的方法是一种新型的对大数据进行高效分析和快速迭代的策略框架。许多头部量化机构都在人工智能方面十分积极地布局。

　　人工智能模型也是一种统计学的方法，从这一点上看，它和多因子模型没有本质区别，其实所有的量化，本质上都是统计模型。人工智能的方法特殊之处在于，深度学习的方法可以被认为人类目前掌握的处理大数据非线性问题最好的统计学方法。

　　徐书楠说：“人工智能在例如语音识别、图像识别、自动驾驶、下围棋等方面均有运用，虽然具体模型有区别，但都属于用人工智能处理大数据非线性这一领域的运用。人工智能在量化投资中，未来仍然会是研发的热点。”

　　此外，人工智能策略框架，是指开发的方式而不是具体的模型。因此，即使两家机构都用人工智能策略框架，开发出的策略很可能低相关甚至负相关。因诺资产的Alpha策略与市场主流机构的相关性均不高，受其他机构资金扩张的影响小，对客户资产具有较强的配置价值。

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　　坚持人才自主培养

　　因诺的另一大特色，在于坚持自主培养为主的人才体系。

　　量化基金的竞争的关键，在于持续的策略研究和迭代能力，所有的策略都有有效期，会随着时间慢慢失效，而持续迭代的背后，离不开人才团队。

　　对于量化私募来说，没有哪一家机构靠一两个策略或者一两个人就能持续运作下去。只有构建一个可持续发展的优秀团队，才能不断进行策略研发迭代，形成量化机构的长期竞争力！

　　可持续发展的投研梯队如何搭建呢？徐书楠认为：“量化研究策略具有非常大的隐秘性，一个策略如果暴露了，策略本身可能也就很快失效了。如果采用外部引入基金经理，往往不会轻易公开自己的策略，也就无法形成充分交流并持续迭代的团队，团队稳定性也会比较差”。

　　徐书楠认为：“最好的做法就是坚持人才自主培养，通过不断的老带新，持续不断，生生不息，形成可持续发展的人才体系，这是量化私募的核心竞争力。”

　　因诺始终坚持这样的人才观，从2015年开始就十分重视校园招聘，目前已经维持了6-7年，形成了强大的自主培养为主的投研团队，团队成员来自于麻省理工学院、清华大学、北京大学等国内外知名学府，具有丰富的海内外投资经验。

　　因诺资产的李爽博士，就是自主培养人才的代表，李爽毕业于中国科学技术大学，是人工智能应用方向的博士，对因诺人工智能模型体系的研发与应用作出了杰出贡献，于2020年晋升为因诺的合伙人和研究总监。

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　　专注创新的精品量化

　　因诺资产认为，金融市场具有自我修复的特征，任何策略都不可能永远有效。因此，只有不断创新（innovation），永远保持优秀、持续的策略研发能力，才能在投资的长跑中获胜！

　　因诺资产，这家有着80名员工，成立了7年时间，深度拥抱人工智能策略框架的优秀量化机构，目前的管理规模100亿左右，规模适中，且与其他主流量化机构相关性低，未来还有着很大的发展空间。

　　对于量化私募机构来说，其实更像一家科研机构，持续的研发经理才是核心竞争力。因诺资产就是这样一家，专注创新、持续迭代的精品量化，值得投资者了解关注！

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