【方正新兴产业】捷顺科技：SaaS云托管厚积薄发，错峰停车提供新动能

　　段迎晟 S1220520120001

　　核心观点

　　捷顺硬件业务稳定发展，市场底蕴推群独步。云服务厚积薄发，SaaS模式降本增效。停车场云托管业务：捷顺云托管 “硬件+平台+服务”一站式服务打造无人值守智慧车场。采用SaaS模式，捷顺搭建一个集中云平台，各停车场本地无需搭建后台管理系统，无需一次性投入硬件和软件设备，节省了日常维护开销，只需按月缴纳费用。SaaS模式对停车场管理方大幅降低成本，同时也提升车主的停车体验。对捷顺自己，相比于卖硬件设备，大幅提高收入。

　　错峰共享停车提高效率，商业模式三方受益。

　　捷顺错峰共享停车方案：白天对较为紧张的车场类型引流，就近停车到车位闲时的住宅小区，夜间对住宅小区引流，就近停车到周边商业停车场，二者车位资源实现双向共享。对商业综合、住宅停车场，有效解决车位闲时利用率不高问题；对用户：得以用不高的价格快速找到车位，避免停车高峰期拥堵严重；对捷顺：几乎无成本提供共享停车的平台，只需打通停车和空车位数据，就可以解决车位资源闲置问题；帮助停车场增加收入的同时，抽取20%的平台佣金；同时也拓展终端用户。长租车位功能实现车位主和用户的车位分享于预定，提高个人车位利用率。

　　未来主流代客泊车采用的一定会是“车端智能+场端智能+高精度地图厂商+运营商”整体方案。车端智能依赖于汽车厂商，高精度地图依赖于地图厂商，而场端智能和运营商则可由捷顺硬件升级+软件云服务+智慧停车运营完成。捷顺打通代客泊车厂商、停车场、车主三方通道，赋能产业发展。盈利预测及投资评级：我们预计，公司2021年~2023年实现归母净利润分别为2.02、2.74、3.71亿，分别对应PE为30.60、22.54、16.67x，首次覆盖给予 “推荐”评级。风险提示：疫情或宏观经济等因素导致停车硬件设备需求低于预期；市场激烈竞争、公司市场份额增长不及预期，新型业务拓展不及预期；技术快速迭代，公司产品研发不及预期。

　　正文如下

　　以上为报告部分内容

　　方正新兴产业团队

　　段迎晟

　　所新兴产业首席分析师

　　段迎晟：所副所长，华南理工大学工学学士，中山大学MBA，连续十届新财富最佳分析师，曾任平安证券、国信证券、华创证券电子、计算机行业首席分析师，超过十年产业从业经验。

　　王 玉：中央财经大学硕士，新财富团队核心成员，十年行业研究经验，深度覆盖消费电子、面板、新能源汽车。

　　于尚民：硕士学历，8年股权投资经验，曾任远致富海投资总监，深度覆盖新能源储能。

　　姜肖伟：北大MBA，8年电子产业从业经验，深度覆盖消费电子、面板、新能源汽车。